У 2027 році Південна Корея відкриє ринок на суму 5 трильйонів доларів для токенізованих акцій та облігацій

Нові правила FSC спрямовані на переведення акцій та облігацій на блокчейн

Південна Корея готується перевести значну частину свого традиційного фінансового ринку на блокчейн.

Комісія з фінансових послуг (FSC) запропонувала нормативно-правові акти, що дозволяють випускати та обігувати цінні папери, включаючи акції, облігації та фонди, у токенізованій формі з 4 лютого 2027 року. Пропозиції будуть винесені на громадське обговорення з 2 жовтня по 11 листопада, після чого пройдуть процедуру затвердження.

Цей крок є продовженням законодавства, прийнятого раніше цього року, яке офіційно визнало токени цінних паперів цифровою формою цінних паперів у рамках системи електронної реєстрації Південної Кореї.

Токенізація починається з інституційних інвесторів

Південна Корея свідомо починає з малого.

На першому етапі основна увага буде приділена приватним фондам грошового ринку та облігаціям для інституційних інвесторів, токенізації некотируваних акцій на основі трастів, а також цінним паперам із частковим інвестуванням, що пропонуються для публічного розміщення.

На пізніших етапах може бути запроваджено розрахунки в ланцюжку, пов’язані зі стейблкоінами, хоча FSC зазначає, що цей крок залежатиме від результатів попередніх етапів, технологічного розвитку та майбутнього законодавства щодо стейблкоінів.
Це має значення для криптовалют, оскільки токенізація виходить за межі експериментальних реальних активів і рухається в бік усталених ринків цінних паперів з інституційною ліквідністю.

Регулюючі органи встановлюють захисні огорожі навколо «рейків» блокчейну

Запропонована система суворо зберігає традиційні механізми ринкового контролю.

Розподілені реєстри повинні будуть спільно використовуватися щонайменше двома організаціями з управління рахунками разом із Корейським депозитарієм цінних паперів. Компанії, яким дозволено випускати токенізовані цінні папери та безпосередньо управляти рахунками клієнтів, повинні будуть відповідати вимогам щодо мінімального власного капіталу в розмірі 3 млн доларів (4 млрд корейських вон), а також вимогам щодо персоналу для забезпечення дотримання нормативних вимог, управління рахунками та технологічного забезпечення.

Для роздрібних інвесторів буде встановлено обмеження у розмірі 74 000 доларів (100 млн корейських вон) на річні чисті покупки на кожній позабіржовій платформі — це захід, покликаний обмежити ризики інвесторів у міру розширення торгівлі на вторинному ринку.

Корея приєднується до глобальної гонки за токенізацію

Масштаб цієї можливості важко ігнорувати. За даними Vantage Markets, лише капіталізація біржового ринку Південної Кореї у 2026 році сягне 4,89 трлн доларів, що підкреслює розмір фінансової системи, яка зрештою може бути підключена до інфраструктури токенізації.

Негайне впровадження в лютому охопить лише невелику частину цього простору. Не йдеться про те, щоб за одну ніч перенести всі корейські акції та облігації в блокчейн.

Але напрямок чіткий.

Південна Корея створює правовий механізм для розміщення записів на блокчейні в рамках регульованих ринків капіталу, а потім планує розширити сферу застосування від інституційних продуктів до більш широкого спектру цінних паперів та, можливо, розрахунків у стабільних монетах.

Для галузі токенізації це є найважливішою новиною: ще один великий фінансовий ринок переводить блокчейн з пілотної технології в регульовану інфраструктуру.