Gamestop пропонує 56 млрд доларів за eBay, використовуючи свої резерви в біткойнах на суму 519 млн доларів

Основні висновки:

• Gamestop запропонував 55,5 млрд доларів за Ebay за ціною 125 доларів за акцію, при цьому TD Bank надав 20 млрд доларів у вигляді боргового фінансування.
• Пропозиція базується на біткойн-резерві Gamestop у розмірі 519 млн доларів, сформованому з 4 710 BTC, придбаних у 2025 фінансовому році.
• Райан Коен планує боротьбу за контроль над компанією, якщо рада директорів Ebay відмовить, що свідчить про повну відданість цій угоді.

Пропозиція

Gamestop подала незапрошену, необов'язкову пропозицію щодо придбання Ebay приблизно за 55,5 млрд доларів, по 125 доларів за акцію, з приблизно рівним розподілом готівки та простих акцій Gamestop, що становить 20% премію до ціни закриття Ebay минулої п'ятниці.

Райан Коен, який очолює Gamestop як генеральний директор, повідомив раді директорів Ebay, що вважає платформу здатною стати серйозним конкурентом Amazon. Він також зазначив, що готовий розпочати боротьбу за контроль над компанією та звернутися з пропозицією безпосередньо до акціонерів, якщо рада директорів відмовиться від угоди. TD Bank надав гарантійний лист на суму 20 млрд доларів для фінансування угоди.

Gamestop завершив 2025 фінансовий рік із загальним обсягом готівки та інвестицій у розмірі майже 9 млрд доларів — це військовий фонд, накопичений за роки скорочення витрат і, нещодавно, цілеспрямованого переходу на цифрові активи.

Зв'язок з біткойном

Біткойн займає центральне місце в оновленому балансі Gamestop, оскільки компанія придбала 4 710 BTC приблизно за 500 мільйонів доларів протягом 2025 фінансового року, причому 4 709 з цих монет були заставлені як забезпечення в рамках стратегії «covered-call». З того часу ця позиція зросла приблизно до 519 мільйонів доларів і є частиною балансу, що лежить в основі пропозиції Ebay.

Цей підхід відображає, якщо не за масштабом, то за духом, модель, популяризовану Strategy, яка володіє 818 334 BTC

і використовувала випуск привілейованих акцій та доступ до ринків капіталу для фінансування агресивного накопичення біткойнів. Варіант Gamestop відрізняється тим, що замість подальшого накопичення компанія використовує свій нетрадиційний баланс для реалізації амбіцій злиття та поглинання в масштабах, які три роки тому здавалися б неймовірними.

Реакція ринку

1 травня акції Gamestop закрилися на рівні 26,53 долара, піднявшись на 6,33%, оскільки інвестори врахували можливість трансформації, тоді як акції Ebay підскочили більш ніж на 10% у післяторгових торгах (як показано вище) після появи повідомлень. Мем-монета GME віддзеркалювала цей ажіотаж, піднявшись на 54% протягом кількох годин після появи новини. Правління Ebay ще не надало публічної відповіді на пропозицію.