Сейлор презентує концепцію «цифрового кредиту» компанії Goldman Sachs, оскільки обсяг кредитування, забезпеченого біткойнами, в рамках цієї стратегії перевищив 11 мільярдів доларів

Сейлор виніс питання про біткойн на обговорення в Goldman

Майкл Сейлор, виконавчий голова Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), скористався своїм виступом наприкінці червня на конференції Goldman Sachs з цифрових активів у Лондоні, щоб довести свою тезу про те, що біткойн еволюціонує від резервного активу казначейства до основи нового кредитного ринку. Він зазначив, що обговорив з клієнтами банку теми «біткойн, цифровий кредит та майбутнє ринків капіталу».

«Найкращий спосіб створити сьогодні фінансову компанію вартістю в мільярд доларів — це цифровий кредит», — стверджував Сейлор протягом останніх місяців, і він доніс цю тезу до однієї з найавторитетніших установ Уолл-стріт. Сама участь Сейлора була знаковою, оскільки Goldman Sachs, запросивши найбільшого у світі корпоративного власника біткойнів у якості головного доповідача, продемонстрував, наскільки далеко цифрові активи просунулися у напрямку охоплення основної клієнтської аудиторії та розробки продуктів.

Основна ідея Сейлора полягає в тому, що компанії можуть брати позики під заставу своїх біткойн-активів для випуску дохідних інструментів, перетворюючи волатильний актив на джерело стабільного доходу. За його логікою, біткойн стає як «цифровим капіталом» для балансів, так і «цифровим кредитом» для інвесторів, які хочуть отримати експозицію, не володіючи монетою безпосередньо.

Ринок на 11 мільярдів доларів, створений з нуля

Цифри, що лежать в основі цієї пропозиції, швидко зросли, оскільки, за словами Сейлора, обсяг цифрового кредиту, забезпеченого біткойнами, збільшився з фактично нуля рік тому до понад 11 млрд доларів сьогодні; за його словами, це фінансування допомогло Strategy придбати приблизно 175 000 BTC під час поточного ведмежого ринку.

Сама Strategy наразі володіє 847 363 BTC, вартість яких на кінець червня становила приблизно 50,9 млрд доларів, що закріпило її позицію найбільшого корпоративного власника цього активу. Сейлор присвятив шість років перетворенню компанії з постачальника корпоративного програмного забезпечення на «машину» з придбання біткойнів, а вартість її акцій MSTR за п’ять років зросла більш ніж на 800%.

Центральним елементом кредитної стратегії є STRC — безстрокові привілейовані акції, прив'язані до біткойн-активів компанії. Bitcoin.com News повідомляв, що STRC стали найбільшими у світі привілейованими акціями, обсяг емісії яких за менш ніж рік сягнув близько 8,5 млрд доларів. Нещодавно компанія підвищила річну дивідендну ставку за цим інструментом з приблизно 11,5% до 12%, щоб зберегти його привабливість для інвесторів, які орієнтуються на дохід. Це є частиною ширшої концепції «цифрового кредиту», яка дозволяє Strategy монетизувати біткойни для фінансування дивідендів, відсотків та викупу акцій.

Тиск за лаштунками

Останнє повідомлення Сейлора з’явилося в напружений момент, враховуючи, що на початку цього тижня ринкова вартість Strategy вперше ненадовго впала нижче ринкової вартості її біткойн-активів (це стало поворотним моментом, який знівелював премію, яку інвестори тривалий час платили за доступ до портфеля Сейлора). Ця зміна також загострила питання щодо того, чи зможе фінансова інженерія компанії й надалі випереджати волатильність біткойна.

Скептики, зокрема давній критик біткойна Пітер Шифф, попереджали, що нова капітальна модель Strategy зрештою може змусити компанію продавати біткойни для покриття зобов’язань, якщо ринки залишатимуться слабкими — сценарій, який Сейлор неодноразово bagatelizoval. Незважаючи на це, компанія продовжує купувати, додаючи монети невеликими партіями під час спаду, щоб підкріпити свою давню мантру «постійного накопичення».