Cryptoquant попереджає, що нудьга може занапастити STRC Сейлора, тоді як стратегія наполягає на тому, що «біткойн продовжує працювати»

• </span><br />
• <strong></strong></p>
• <p><span style="font-weight: 400;">Основні висновки: </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;">Кі Йонг Джу з Cryptoquant стверджує, що справжнім ризиком для структури STRC компанії Strategy є тривалий бічний рух ринку, а не обвал. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">STRC — привілейовані акції з дивідендами 11,5 %, створені для торгівлі на рівні близько 100 доларів, — впали до 85 доларів, оскільки протягом червня біткойн коливався в районі 64 000 доларів. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Strategy володіє понад 846 000 BTC і використала кошти від STRC для фінансування приблизно 77 000 BTC своїх покупок у 2026 році.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

«Теза про нудьгу»

Кі Янг Джу, генеральний директор аналітичної компанії Cryptoquant, переосмислив аргументи «ведмедів» таким чином, що це суперечить звичній наративній лінії про обвал, стверджуючи, що найбільший ризик для біткойна — це не обвал, а нудьга.

Він вважає, що різке падіння можна пережити, доки ринок все ще вірить у довгострокову перспективу активу, але ринок, який просто роками рухається в бічному тренді, повільно підриває цю впевненість (а також фінансові структури, побудовані на її основі). Кі Йонг Джу провів значну частину 2026 року, прогнозуючи саме нудну бічну динаміку, відзначаючи, що приплив капіталу в біткойн вичерпався, оскільки увага інвесторів знову переключилася на акції та «блискучі камінці».

Він також віддав належне стратегії Сейлора та покупцям спотових біржових фондів (ETF) за те, що вони поглинули масивні продажі з боку старих власників, оцінивши, що без цього попиту біткойн міг би торгуватися ближче до 22 000 доларів.

Чому STRC є слабким місцем

Конкретною вразливою точкою, на яку вказав Кі Янг Джу, є STRC — центральний елемент механізму залучення коштів Strategy. Офіційно відома як «Привілейовані акції серії A з змінною ставкою та безстроковим терміном обігу», STRC була випущена в липні 2025 року і розроблена для торгівлі поблизу номінальної вартості в 100 доларів, з щомісячно коригованими дивідендами (наразі 11,5%), що мають підтримувати стабільність її ціни.

Bitcoin.com News нещодавно повідомив, що STRC перетворився на найбільшу у світі привілейовану акцію

за ринковою вартістю, перевищивши 8,5 млрд доларів менш ніж за рік. Саме ця стабільність і є сутью справи, оскільки Strategy використовує STRC для залучення свіжого капіталу від інвесторів, які прагнуть високої дохідності, і спрямовує отримані кошти в біткойн, не розмиваючи частки власників звичайних акцій і не беручи на себе традиційних боргових зобов’язань.

Крім того, варто зазначити, що кошти від STRC у 2026 році профінансували придбання приблизно 77 000 BTC, що значно перевищило чистий приплив коштів у американські спотові біткойн-ETF за той самий період.

Однак цей інструмент, схоже, дещо похитнувся: нещодавно його ціна опустилася до 85 доларів, що на 15% нижче номіналу, після досягнення рекордних мінімумів (такий рух ставить під сумнів обіцянку торгівлі поблизу позначки 100 доларів, на якій ґрунтується концепція фонду). Кі Янг Джу попереджає, що тривалий, млявий ринок — це саме те середовище, в якому такий дохідний інструмент, як STRC, зазнає труднощів.

Сейлор залишається непохитним

Сейлор, виконавчий голова Strategy (Nasdaq: MSTR), не пішов на поступки, додавши: «Сьогодні ринки закриті. Волатильність — це завжди непросто. Біткойн продовжує працювати. Ми теж». Це повідомлення пролунало, коли біткойн торгувався на рівні близько 62 500 доларів.

Крім того, Bitcoin.com News повідомило, що Сейлор нещодавно порушив мовчання після того, як Strategy вперше за чотири роки продала біткойни, щоб покрити виплату привілейованих дивідендів — крок, який розколов спільноту та на короткий час обвалив акції MSTR. Критики пішли ще далі: деякі називають дохідність STRC у 11,5% «приманкою», яка рекламує експозицію до біткойна, водночас прив’язуючи покупців до схеми фінансування з використанням кредитного плеча.

Strategy, зі свого боку, позиціонує STRC як «вхід» до екосистеми біткойна з низькою волатильністю для інституційних інвесторів — ідею, яку Сейлор активно просував навіть тоді, коли ціна акцій опустилася нижче номіналу. Розбіжність думок насправді стосується не того, чи витримає біткойн випробування часом, а того, чи зможе механізм, створений для його накопичення, вижити на ринку, що затихає.

На даний момент Strategy володіє понад 800 000 BTC, що робить її найбільшим корпоративним власником, а її стабільні покупки допомогли встановити мінімальний рівень цін. Якщо Кі Йонг Джу має рацію, що нудьга — це ворог, то випробуванням стане те, як довго інвестори STRC продовжуватимуть отримувати дивіденди, поки ціни не рухаються з місця.