У спільноті розгорілися суперечки щодо першого за 4 роки продажу біткойнів у рамках стратегії, на тлі падіння акцій MSTR на 7%

Сорок один місяць утримання, а потім це

Подана документація, підписана виконавчим віце-президентом та генеральним юрисконсультом Томасом Чоу, підтверджує, що середня ціна продажу становила 77 135 доларів за монету. Виручка призначена для виплат за безстроковими привілейованими акціями компанії STRC, відомими як Stretch. Станом на 31 травня Strategy все ще володіла 843 706 біткойнами за середньозваженою ціною придбання 75 699 доларів, що означає, що вартість монет перевищила собівартість компанії.

Цифри невеликі. Реакція — ні.

Акції MSTR сьогодні впали приблизно на 7%, торгуючись останнім часом поблизу 126 доларів, що на понад 15% нижче за рівень цього тижня. У понеділок біткойн впав нижче 71 500 доларів, потягнутий вниз оголошенням, а також рішенням Ірану припинити переговори зі США. Ця заява спровокувала ліквідацію криптовалют на мільярди доларів. Це була типова реакція «продаж на новину», емоційна та швидка, відірвана від реальних цифр. До середи біткойн перебував у режимі паніки, оскільки ведмеді опустили ціну нижче 65 000 доларів.

Ці 32 монети становлять 0,0038% активів Strategy. Того ж тижня компанія залучила 128,3 млн доларів через свою програму розміщення звичайних акцій на ринку (ATM), що в п'ятдесят разів перевищило обсяг продажу біткойнів. Станом на 31 травня резерв Strategy в доларах США становив 900 млн доларів, що є зниженням з 2,2 млрд доларів на початку 2026 року.

Шахи, а не капітуляція

Криптоспільнота не зосереджувалася на обсязі. Вона зосередилася на тому, що означає цей продаж у перспективі, і швидко розділилася на два табори.

Одна сторона розцінила продаж як фінансове прибирання. «Рейтингові агентства повинні бачити капітал, доступний для покриття зобов'язань з виплати дивідендів», — написав один крипто-інфлюенсер на X. «Якби Сейлор відмовився продавати біткойни, ці агентства могли б не визнати запас біткойнів як капітал, що підлягає використанню. Тому Strategy продала невелику суму, щоб довести ліквідність».

Акаунт X додав:

«Вони все ще володіють 843 706 біткойнами. Сприймайте це скоріше як фінансове прибирання, а не як зміну переконань».

Інший користувач X висловився прямо: «Якби Сейлор справді хотів вийти з ринку або очікував масштабного обвалу, він не продавав би 32 BTC. Він би позбувався значних обсягів». Третій користувач розглядав цей крок як прецедент, а не як обсяг. «Паніка на ринку пов'язана з прецедентом: «ніколи не продавати» перетворилося на «продавати, коли машині потрібні гроші». 32 BTC — це мізер, але причина величезна: казначейська машина потребувала грошей і вибрала монети замість розмивання. Це не капітуляція, це левередж, який просить обід».

Спочатку 32. А що далі?

Справедливо сказати, що продаж Strategy, оголошений у понеділок, домінував у дискусіях протягом усього тижня. Багато хто вказував на нього як на головний каталізатор останнього падіння BTC, хоча BTC вже мав тенденцію до зниження до того, як новина почала поширюватися незабаром після 8 ранку за східним часом 1 червня.

Інша група в соціальних мережах побачила в цьому щось більш структурне. У одному широко поширеному дописі детально викладено механізм. Премія Strategy до чистої вартості активів, яка колись досягала 2,4 рази, впала до 1,0 рази. На цьому рівні випуск акцій більше не функціонує як безкоштовний важіль накопичення. «Тож вони запустили другий «помп»: привілейовані акції STRC під 11,5%. Тепер їм щокварталу потрібні реальні гроші, щоб виплачувати ці дивіденди. І сьогодні, вперше, частина цих грошей надійшла від продажу біткойнів». Пост у X йшов далі: «Це не управління казначейством. Це підтримка піраміди за рахунок резервів».

Сама структура STRC перебуває під тиском. STRC було розроблено для утримання на рівні близько 100 доларів. З того часу його вартість впала до 94,84 долара. «Три речі вдарили одночасно», — написав один з коментаторів X. «Біткойн впав до 67 тис. доларів, Strategy вперше за 4 роки продала біткойни, і інвестори зараз ставлять під сумнів, наскільки дійсно стійкими є дивіденди». Ринки враховують у цінах можливість того, що Strategy зрештою може бути змушена продати більше біткойнів, щоб підтримати щорічні зобов’язання з виплати привілейованих дивідендів на суму майже 1,7 млрд доларів, детально описав користувач X Bull Theory.

Strive зараз пропонує 13% на конкурентний продукт, тоді як Strategy утримує дивіденди STRC на рівні 11,5% вже чотири місяці поспіль, зазначає Bull Theory у своєму дописі на X.

Мета: «Зробити STRC найкращим кредитним інструментом у світі»

Не всі сприйняли продаж як тривожний сигнал. В одному дописі, що йшов всупереч загальній думці, стверджувалося, що це був перший відповідальний крок, зроблений Strategy. «Справжнє управління казначейством вимагає продажів. Strategy управляє чотирма серіями привілейованих акцій, безстроковими дивідендами, конвертованими облігаціями з жорсткими датами погашення. Все це постійно потребує готівки. Сплата боргу новим боргом має свою назву. Це називається «смертельна спіраль». Тож сьогоднішній продаж 32 BTC — це крок вперед. Зрілий крок. Перша ознака того, що Strategy може насправді вижити в довгостроковій перспективі».

Сам Сейлор заздалегідь повідомив про цей крок. Під час оголошення результатів за 1 квартал 2026 року він сказав інвесторам, що компанія «ймовірно продасть частину біткойнів для виплати дивідендів, просто щоб заспокоїти ринок і дати зрозуміти, що ми це зробили». Після оприлюднення документа його перший публічний коментар на X був зосереджений не на продажу, а на продукті, який він фінансував: «Наша мета — зробити STRC найкращим кредитним інструментом у світі».

Strategy володіє біткойнами на суму понад 63 мільярди доларів у вигляді 843 706 монет. Чи мають значення 32 з них, повністю залежить від того, що буде далі.