ОАЕ припиняють торгівлю з Іраном на тлі кризи в Ормузькій протоці, яка похитнула світові ринки

Слабкість американських індексів, що спостерігалася в понеділок, продовжилася й наступного дня, причому у вівторок найбільше постраждав технологічний сектор у зв’язку з переоцінкою термінів погашення. Індекс S&P 500 втратив приблизно від 0,6% до 0,7%, завершивши день на рівні близько 7 690–7 700 пунктів, тоді як індекс Nasdaq Composite впав більш ніж на 1,2%. Індекс Dow Jones Industrial Average залишався порівняно стабільним, знизившись приблизно на 0,15–0,22% до рівня в середині діапазону 53 300.

Розпродаж акцій напівпровідникових компаній завдає удару по акціях технологічного сектору

Індекс напівпровідників PHLX, за яким пильно стежать, впав приблизно на 5%, а акції кількох відомих виробників пам’яті та мікросхем подешевшали на 7–9%. Ось що відбувається, коли ринок перестає розглядати інвестиції в штучний інтелект (ШІ) як односторонню операцію і починає ставити питання про те, скільки коштують ці майбутні грошові потоки за значно вищою ставкою.

Дохідність довгострокових облігацій не просто погіршує вигляд фінансової звітності. Вона змушує інвесторів переглянути премію, сплачену за компанії, прибуток від яких очікується лише через кілька років. Перенасиченість ринку операціями з ШІ перетворює цей перегляд на вимушений продаж.

Корекція настала після потужного зростання у 2026 році. Індекс S&P 500 за рік все ще зріс більш ніж на 13%, проте він опустився приблизно на 0,7–1% нижче свого рекордного рівня середини серпня, що становив близько 7 799 пунктів. Енергетичний сектор втримався, оскільки ціни на нафту залишалися високими. Технологічний сектор, сектор комунікаційних послуг та сектор товарів повсякденного попиту цього тижня не отримали такої підтримки.

Дохідність довгострокових казначейських облігацій ставить під сумнів оцінки

У вівторок на ринку облігацій постійно спалахували сигнальні вогні, і досвідчені трейдери вже кілька тижнів спостерігали, як ці сигнали посилюються. Прибутковість 10-річних казначейських облігацій коливалася в діапазоні від 4,70% до 4,74%, наближаючись до багатомісячних максимумів. Дохідність 30-річних облігацій ненадовго досягла рівня приблизно 5,32%–5,33% — найвищого показника з 2007 року — після чого до закриття торгів знизилася до 5,28%–5,30%.

Це не просто технічна деталь. Дохідність казначейських облігацій — це ціна, яку інвестори вимагають за надання позик Вашингтону, а довгостроковий сегмент визначає тенденції на ринку іпотеки, корпоративного фінансування та оцінки активів. Коли ця ціна зростає, позичальники зрештою відчувають це на собі, тоді як акції та інші активи змушені конкурувати з ринком облігацій, що пропонує вищий дохід.

Трейдери зважують ту саму складну комбінацію факторів: підвищені витрати на енергоносії, великий федеральний дефіцит та боргове навантаження, яке постійно зростає. Значний бюджетний дефіцит у липні посилює тиск на облігації з довгим терміном погашення. Дохідність короткострокових облігацій, яка більш тісно відстежує очікування Федеральної резервної системи, залишалася в діапазоні від нижньої до середньої позначки 4% і коливалася набагато менше.

Перебої в Ормузькій протоці тримають нафту в напрузі

Нафта залишається в центрі уваги цього тижня, оскільки судноплавство через Ормузьку протоку досі далеке від нормального стану. Нафта марки West Texas Intermediate (WTI) торгувалася на рівні 84–85 доларів за барель, тоді як нафта марки Brent продовжувала триматися вище 90 доларів. Зазвичай близько 20% нафти, що торгується на світовому ринку, транспортується через цю вузьку водної магістраль, тому будь-які перебої швидко перетворюються на глобальну інфляційну проблему.

60-денний меморандум про взаєморозуміння між США та Іраном, покликаний відновити вільне судноплавство, втратив чинність без укладення довгострокової угоди. Судноплавство час від часу залишалося різко обмеженим, а нові інциденти підтримували геополітичну премію, закладену в ціни на нафту. Ринок не оцінює теоретичну перешкоду. Він оцінює барелі, які можуть не надійти тоді, коли покупці їх потребують. Крім того, маржа переробки дизельного палива в США (крак-спред) досягла рекордного рівня — понад 102 долари за барель.

«Дизельне паливо більш чітко, ніж WTI чи Brent, демонструє фізичне напруження у світовій енергетичній системі», — написав цього тижня акаунт Endgame Macro у X. «Ціни на еталонні сорти нафти стримуються слабким світовим попитом, очікуваннями можливої нормалізації ситуації, альтернативними експортними маршрутами через Перську затоку та постійними випусками нафти зі стратегічних резервів».

Акаунт додав:

«У дизельного палива менше можливостей для маневру. Його потрібно переробляти з відповідної сировини на діючих нафтопереробних заводах, транспортувати по порушених морських маршрутах і постачати на ринки автоперевезень, сільського господарства, промисловості та опалення. Це вузьке місце зараз дається взнаки з особливою гостротою».

Цей тиск поширюється далеко за межі заправних станцій. Зростання цін на нафту підвищує витрати на транспорт та сировину, а потім відбивається на цінах, які сплачують домогосподарства та підприємства. Це також залишає Федеральному резерву менше простору для пом’якшення політики, навіть якщо інші сектори економіки охолоджуються. Саме тому акції енергетичних компаній знайшли покупців, тоді як більша частина ринку — ні.

ОАЕ розривають ключові торговельні зв’язки з Іраном

Потім ОАЕ ще більше поглибили розкол, заявивши, що до подальшого повідомлення припиняють усю торгівлю, комерційні обміни та фінансові операції з Іраном. Афра Аль-Хамелі з Міністерства закордонних справ ОАЕ пов’язала цей крок із ескалацією напруженості в регіоні, яка загрожує миру та безпеці.

Це більше, ніж просто дипломатичний заголовок. Закриття цього каналу може ускладнити для Ірану отримання твердої валюти, імпорту та доступу до закордонних торговельних мереж, тоді як санкції та конфлікт продовжують даватися взнаки.

ОАЕ пояснили, що вони й надалі віддані діалогу, регіональній співпраці та цілісності міжнародної фінансової системи. Однак це припинення набагато чіткіше окреслює межі комерційних ризиків і демонструє, що країни Перської затоки переоцінюють вартість ведення бізнесу в умовах тривалої конфронтації.

Золото та криптовалюти не витримали стрес-тесту

Золото та срібло не виправдали очікувань багатьох інвесторів щодо ролі «безпечного притулку» під час ринкової паніки. Спотове золото торгувалося на рівні від середини 4 300 доларів за унцію, тоді як срібло — в діапазоні від 63 до 64 доларів. Зростання дохідності казначейських облігацій збільшило втрату доходу від утримання металів, і цей тиск на ставки переважав певний попит на захист.

Біткойн торгувався в діапазоні від 64 200 до 65 000 доларів, а ефіріум — поблизу 1 900 доларів. Криптовалюти демонстрували як змішану динаміку, так і помірне зростання за деякими показниками, але загалом залишалися в обмеженому діапазоні. Біткойн не зміг розпочати стійке зростання як «геополітичний притулок» і досі залишається значно нижче свого рекорду жовтня 2025 року, який становив трохи більше 126 000 доларів. Проте біткойн та криптовалюти різко відірвалися від акцій — це незвичайне розходження, яке не дозволило зберегтися звичним ринковим кореляціям.

Ринки готуються до наступного випробування

Наступний крок значною мірою залежить від того, чи вдасться в ході переговорів щодо Ормузької протоки досягти домовленості, яка буде дотримуватися. Розрив відносин між ОАЕ та Іраном додає ще одну змінну: посилення тиску на Тегеран і прискорення розколу у сфері торгівлі та фінансів за геополітичними лініями. Наратив про «легкі гроші» поступився місцем складнішому питанню: хто покриватиме витрати, коли ставки, ціни на нафту та регіональні ризики зростають одночасно?