CME Group планує запустити ф'ючерси на волатильність біткойна 1 червня, очікуючи на розгляд з боку CFTC

Ф'ючерси на BVI від CME дозволять трейдерам відкривати довгі або короткі позиції на волатильність біткойна, починаючи з червня 2026 року

Контракти матимуть тикер BVI і розраховуватимуться готівкою за індексом CME CF Bitcoin Volatility Index Settlement, відомим як BVXS, детально пояснила CME. Цей бенчмарк вимірює 30-денну прогнозну імпліцитну волатильність, яка повністю базується на даних книги замовлень у реальному часі щодо опціонів CME Bitcoin та Micro Bitcoin. Ніяких спотових цін. Ніяких позабіржових даних.

Кожен контракт має розмір 500 доларів, помножених на індекс волатильності біткойна CME CF. Трейдери можуть відкривати довгі або короткі позиції на очікуваннях щодо волатильності, що означає, що позиція може принести прибуток, якщо імпліцитна волатильність зросте напередодні халвінгу, регуляторного рішення або макроекономічного шоку, без будь-якої експозиції до ціни біткойна.

Глобальний керівник відділу криптовалютних продуктів CME Джованні Вісіосо пояснив, що трейдери зможуть інвестувати або хеджувати майбутню волатильність біткойна, що надасть їм доступ до нового важливого рівня управління ризиками. Девід Шлагетер з Morgan Stanley назвав це важливим інструментом для учасників ринку, що дозволяє краще управляти ризиками портфеля шляхом прямої торгівлі волатильністю.

Генеральний директор CF Benchmarks Суї Чун описав контракт як віху у дозріванні біткойна як класу активів. Продукт побудований на двох індексах. Індекс BVI в режимі реального часу публікується раз на секунду з 7:00 до 16:00 за центральним часом у торгові дні CME, використовуючи стандартну модель ціноутворення на основі свопів на дисперсію, застосовану до повного реєстру опціонів CME.

Ставка розрахунку BVXS усереднює шість п'ятихвилинних інтервалів BVI щодня, щоб отримати плавне, відтворюване кінцеве значення. Цей розрахунок проводиться о 16:00 за лондонським часом у день остаточного розрахунку за кожним контрактом. CME та CF Benchmarks запустили індекс BVI 9 квітня 2024 року, при цьому доступна ретроспективна історія до цієї дати.

Індекс відстежується на Bloomberg під тикером BVX, але не публікується у вихідні. Структура відображає те, як ф'ючерси VIX працюють на фондових ринках. Трейдери, знайомі з продуктами волатильності у традиційних фінансах, впізнають механізм, але базовим інструментом є ліквідність опціонів на біткойн на майданчику, що регулюється CFTC.

Для контрактів доступна функція «Basis Trade at Index Close», і вони підходять для блокових угод — це стандартні функції для продуктів CME інституційного рівня. Очікується, що торгівля відбуватиметься на CME Globex. CME вперше вийшла на криптовалютні ринки у 2017 році з ф'ючерсами на біткойн, а в наступні роки додала мікроф'ючерси на біткойн, опціони на ці продукти та контракти, пов'язані з ефіром.

Ф'ючерси BVI розширюють цей набір, додаючи рівень волатильності, а не ще один продукт, орієнтований на ціну. На момент оголошення на основних біржах США не існувало конкуруючих регульованих ф'ючерсів на волатильність біткойна. Продукт все ще підлягає розгляду CFTC, і з моменту публікації прес-матеріалів CME не з'явилося жодних оновлень щодо цього розгляду.

Інституції, що хеджують ризики біткойн-ETF (біржових фондів) або портфелі опціонів, мали обмежені інструменти для управління ризиками чистої волатильності в регульованій формі. Цей контракт, на думку CME, покликаний заповнити цю прогалину.