French Hill, 2026'da Yasa'nın Kabul Edilme Olasılığının %15'e Ulaşmasıyla CLARITY Yasası'na Dikkat Çekiyor

Tahmin Piyasaları 2026 Yılında Yasa Tasarısının Kabul Edilmesine İlişkin Şüpheci Yaklaşımını Sürdürüyor

Kripto ticareti, saklama ve piyasa denetimi için ulusal kurallar oluşturma yönündeki Washington'ın çabaları artık CLARITY Yasası'na odaklanıyor. Temsilciler Meclisi'nden geçen tasarı, federal sorumlulukları Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) arasında paylaştırırken, borsalar, brokerlar, satıcılar, bilgilendirme yükümlülükleri ve müşteri varlıklarının korunmasına ilişkin gereklilikleri belirliyor.

Tahmin piyasası yatırımcıları, Dijital Varlık Piyasası Şeffaflık Yasası’nın bu yıl içinde yasama sürecini tamamlayacağı konusunda şüphelerini koruyor. 2026'da yürürlüğe girmesine ilişkin bir Polymarket sözleşmesi, 2 Eylül itibarıyla CLARITY Yasası'nın (H.R. 3633) her iki meclisten de geçip 31 Aralık'a kadar başkan tarafından imzalanma olasılığının %15 olduğunu gösterdi. İşlem hacmi yaklaşık 11,62 milyon dolara ulaştı.

Bu düşük olasılık, Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi Başkanı French Hill’in 2 Eylül’de büyüme, satın alınabilirlik, inovasyon ve sermayeye erişim konulu bir oturum sırasında yasaya yeniden atıfta bulunmasıyla tezat oluşturdu. Arkansaslı Cumhuriyetçi milletvekili, hazırladığı konuşmasında, CLARITY Yasası'nın Temsilciler Meclisi'nden geçmesini komitenin başarıları arasında saydı ve kalıcı, öngörülebilir finansal kurallar çağrısında bulundu.

Kalshi'nin uzun vadeli sözleşmeleri daha yüksek olasılıklar gösteriyordu, ancak bunlar daha geniş kapsamlı bir sonucu ölçüyor ve Polymarket'in 2026 sözleşmesiyle doğrudan karşılaştırılamaz. Kalshi, CLARITY Yasası’na veya başka bir uygun kripto piyasa yapısı tasarısına, 1 Temmuz 2027’den önce yasalaşma olasılığını %30, 1 Ocak 2028’den önce ise %50 olarak belirledi. İşlem hacmi yaklaşık 6,85 milyon dolar olarak gerçekleşti.

En son rakamlar, tüccarların yakın zamanda yapılacak bir Senato oylaması ile yasanın yürürlüğe girmesini birbirinden ayırdıklarını göstermektedir. 31 Ağustos itibarıyla piyasa, usulî süreci nihai kabulden çoktan ayırmış durumdaydı; tüccarlar Senato oylamasına yüksek olasılık atfederken, tasarının 2026 yılı içinde kanun haline gelme olasılığını çok daha düşük gördüler. Polymarket’in son %15’lik değeri %13’ten yükseldi, ancak kanunlaşmaya karşı ağırlıklı bir eğilim sergilemeye devam etti.

15 Eylül’deki Oylama Sonlandırma Önergesi Acil Bir Test Olacak

Bir sonraki somut adım, senatörlerin en erken 15 Eylül'de gerçekleştirebilecekleri tasarıya ilişkin usul oylaması olacaktır. Resmi Senato takvimine göre, H.R. 3633'e geçilmesi için yapılan oylama sonu önergesi saat 14:15'te gündeme alınacaktır. Oylama sonlandırma önergesinin kabul edilmesi için genellikle 60 oy gerekir; bu da tasarının geleceğinin, iki partinin desteğini sürdürebilme yeteneğine bağlı olduğunu göstermektedir.

Teklif, daha önceki aşamalarda zaten parti sınırları ötesinde destek gördü. Senato Bankacılık Komitesi, 14 Mayıs’ta 15’e karşı 9 oyla H.R. 3633’ü bir sonraki aşamaya taşıyarak tasarıyı genel kurul görüşmesine yönlendirdi. Demokrat Senatörler Ruben Gallego ve Angela Alsobrooks, tasarıyı desteklemek için Cumhuriyetçilere katıldı; ancak komite onayı, oylamanın kapatılması veya tasarının nihai olarak kabul edilmesi için yeterli desteği sağlamadı.

Senato müzakerecileri daha sonra, Bankacılık ve Tarım komitelerinin çalışmalarını birleştiren revize edilmiş yasa tasarısını yayınladı. Güncellenen CLARITY Yasası çerçevesi, SEC ve CFTC'nin yetki alanları, tüketici koruması, yasadışı finansman, merkeziyetsiz finans, aracı kurum denetimi, bilgilendirme gereklilikleri ve belirli ağ tokenlerini ele almaktadır.

Revize edilen metin, 2026 için düşük olasılıklara yansıyan başka bir zamanlama sorununu ortaya çıkarmaktadır. Senato’nun, Temsilciler Meclisi’nden geçen tasarıdan farklı hükümleri onaylaması, tasarının başkana ulaşmadan önce ilave adımlar atılmasını gerektirebilir. Polymarket sözleşmesi, yalnızca H.R. 3633’ün 2026 sonuna kadar kalan tüm aşamaları tamamlaması durumunda ödeme yapacaktır.

Hill’in Düzenleme Girişimi, Yasama Sürecinin Zaman Kısıtlamasıyla Karşı Karşıya

Hill, CLARITY'yi sermaye piyasaları, konut, toplumsal finans kurumları ve düzenleyici modernizasyonu kapsayan daha geniş bir ekonomik programın içine yerleştirdi. Hill, "Komite'deki Cumhuriyetçiler, bu reformları kalıcı ve öngörülebilir hale getirmek için kanunlaştırmak üzere özenle çalışıyorlar" dedi. Tahmin piyasasındaki olasılıklar, tüccarların kalan Kongre takvimini bu hedefin önündeki önemli bir engel olarak gördüklerini gösteriyor.

Milletvekili, 2 Eylül tarihli açıklamasında dijital varlıklar konusunda kapsamlı bir argüman sunmadı, ancak daha önce CLARITY'yi neden gerekli gördüğünü açıklamıştı. Temsilciler Meclisi’nden geçmesinin birinci yıl dönümünü kutlayan Temmuz ayındaki saha duruşması sırasında Hill, kripto piyasası çerçevesi bulunmayan stabilcoin mevzuatını eksik bir iletişim sistemine benzetirken, CLARITY Yasası’nın Senato’da hâlâ tamamlanmamış olduğunu belirtti.

Hill şunları söyledi:

"CLARITY'nin yürürlüğe girmesi gerekiyor, çünkü her zaman vurguladığım önemli bir nokta var: Eğer geçen Temmuz ayında Başkan Trump'ın imzaladığı GENIUS ve dolar destekli stabilcoin varsa, ancak bir piyasa yapısı tasarısı yoksa, bu durum cep telefonu sahibi olmaya izin vermiş, ancak cep telefonu şebekesi kurmamış olmak gibidir."

Tasarı, merkeziyetçi borsaları, merkeziyetsiz platformları, aracı kurumları, satıcıları, token ihraççılarını ve müşterileri etkileyebilir. Merkeziyetçi ve merkeziyetsiz kripto para borsası yapıları, önerilen çerçevenin ele almayı amaçladığı farklı saklama, uyum ve tüketici koruma hususlarını gündeme getirir.

Senatörler 15 Eylül’de oylama sonlandırma önergesini gündeme alırlarsa, yapılacak oylama piyasanın şüpheciliğine yönelik bir sonraki doğrudan test niteliğinde olacaktır. Usul engelinin aşılması, Senato’nun tasarıyı görüşme konusundaki beklentileri artırabilirken, başarısızlık ise H.R. 3633’ün 2026 yılı içinde kanunlaşmama olasılığına atfedilen %85’lik ihtimali güçlendirecektir.