Sequoia ve Tiger Global, Kalshi ile 1 milyar dolarlık yeni bir finansman görüşmesi yürütüyor: Rapor

Bir Yıldan Az Bir Sürede 5 Milyar Dolardan 40 Milyar Dolara

Geçen Ekim ayında yatırımcılar tarafından 5 milyar dolar değer biçilen tahmin pazarı Kalshi, şu anda değerini 40 milyar dolara çıkaracak bir anlaşma üzerinde görüşüyor. Bu, spor etkinliklerinden seçimlere ve ekonomik göstergelere kadar her şeyle bağlantılı sözleşmelerin alınıp satıldığı borsa Kalshi'nin oldukça olağanüstü bir yükseliş hikayesidir.

29 Eylül'de Reuters muhabiri Anirban Sen tarafından açıklanan son görüşmeler, yaklaşık 1 milyar dolarlık bir fon artırımı içeriyor ve anlaşmanın önümüzdeki haftalarda sonuçlandırılması bekleniyor. İşte ilginç olan kısım: Kalshi, sadece beş ay önce bir milyar dolarlık bir yatırım daha almıştı ve o zamandan bu yana değerlemesi neredeyse iki katına çıktı. Ancak şirketin en büyük düzenleme sorunu hâlâ ortadan kalkmış değil.

Yatırımcılar Bir Milyar Dolarlık Yeni Tur İçin Sıraya Girdi

Reuters, mevcut yatırımcı Sequoia Capital’in Wellington Management ile birlikte bu finansman turuna liderlik etmeyi görüştüğünü bildirdi. Yayın organının kaynaklarına göre, Tiger Global Management ve Dragoneer Investment Group da katılım konusunda görüşüyor. Sequoia ortağı Alfred Lin, halihazırda Kalshi’nin beş yönetim kurulu koltuğundan birini işgal ediyor. Kalshi ve Tiger Global yorum yapmayı reddederken, diğer potansiyel yatırımcılar ise Reuters’ın taleplerine yanıt vermedi.

Şirketin değerleme geçmişi oldukça ilginç bir hikaye anlatıyor. Ekim 2025’te Kalshi, 5 milyar dolarlık değerlemeyle 300 milyon dolar topladı; ardından Aralık ayında 11 milyar dolarlık değerlemeyle 1 milyar dolarlık ek fon sağladı. Mayıs 2026 itibarıyla şirket 1 milyar dolarlık ek fon topladı ve değerlemesini ikiye katlayarak 22 milyar dolara çıkardı. Şimdi, sadece dört ay sonra, rapora göre Kalshi, değerlemesini yaklaşık 40 milyar dolara çıkaracak bir başka milyar dolarlık finansman turu için görüşmeler yürütüyor.

Önerilen değerleme, Ekim ayındaki rakama göre %700’lük bir artışa işaret ediyor ve son müzakereler, Kalshi’nin 5 milyar dolarlık dönüm noktasından bu yana tam bir yıl bile geçmeden gerçekleşiyor. Ancak işlem henüz teyit edilmedi ve ne nihai yatırımcı listesi ne de kapanış tarihi açıklanmadı.

Geleneksel Borsa Hedefleri Olan Bir Tahmin Piyasası

2018 yılında Tarek Mansour ve Luana Lopes Lara tarafından kurulan Kalshi, tüccarların belirli olayların gerçekleşip gerçekleşmemesine bağlı olarak ödeme yapılan sözleşmeler satın aldığı, federal düzeyde denetlenen bir pazar yeri işletiyor. Şirketin büyümesi oldukça önemli boyutlara ulaştı. Mayıs ayında açıklanan şirket rakamları, yıllık bazda işlem hacminin altı ayda 52 milyar dolardan 178 milyar dolara çıktığını, kurumsal işlem hacminin ise %800 arttığını gösterdi.

Kalshi şu anda hedge fonları, sigorta şirketleri ve varlık yöneticilerini kendine çekmeye çalışıyor; kurumsal işlem ürünleri geliştirirken, CME Group ve Intercontinental Exchange (ICE) gibi köklü borsa operatörlerine karşı konumlanıyor. Bunun yanı sıra, ICE'nin Polymarket ile kendi ilişkisi de bulunuyor. Kalshi'nin rakibi Polymarket'in, kendi milyar dolarlık finansmanını müzakere ettiği bildiriliyor; daha önceki haberlerde şirketin değerlemesinin 20 milyar doları aştığına işaret ediliyordu.

40 Milyar Dolarlık Değer, Eyaletlerin Kumar Mücadelesiyle Karşı Karşıya

Bu etkileyici değerlemelerin arkasında bir karmaşıklık yatıyor. 25 Eylül’de, ABD 6. Temyiz Mahkemesi, Ohio ve Tennessee’yi ilgilendiren davada Kalshi aleyhine karar vererek, bu eyaletlerin kumar yasaları kapsamında kendi spor sözleşmelerini düzenlemelerine izin verdi.

Kalshi, ürünlerinin federal Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) denetimi altında olduğunu savunuyor ve kararın hukuki geçerliliğine itiraz ediyor. Trump yönetiminin CFTC’si bu tutuma katılıyor ve eyalet düzenleyicileriyle mahkemede karşı karşıya geldi. Bu anlaşmazlık, ilginç bir çelişki yaratıyor. Yatırımcılar, ticaret faaliyetlerinin ana kaynağı olan spor sözleşmeleri çeşitli yargı bölgelerinde eyalet düzenleyiciler tarafından hâlâ tartışma konusu olan bir şirketin değerinin sekiz kat artmasını tartışıyor.

Kalshi ayrıca halka arz konusunda ön görüşmeler de yürütmüştür; ancak Mansour daha önce 2026 yılı için bir ilk halka arz (IPO) planlanmadığını belirtmişti. Şu an için 40 milyar dolarlık rakam hâlâ bir müzakere hedefi. Eyalet mahkemeleri şirketin tam olarak ne tür bir işletme olduğunu tartışmaya devam ederken, şirket bir milyar dolar daha elde etmeyi hedefliyor.