Nagbabala si Peter Schiff na ang 840K na hawak na Bitcoin ng Strategy ay maaaring magdulot ng ‘Mas Malalaking’ Pagkalugi

Paano Naging Market Signal ang Kumpirmadong Pagbebenta ng Bitcoin ng Strategy

Ibinenta ng Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) ang 3,588 bitcoin, na nakalikom ng humigit-kumulang $216.3 milyon, ayon sa anunsyo ng kumpanya noong Hulyo 6. Sinabi nitong ginamit ang mga nalikom upang pondohan ang preferred dividends at mga pangangailangan sa reserba sa ilalim ng BTC Monetization Program nito.

Matapos ang pagbebenta, may hawak ang Strategy na 843,775 BTC na may pinagsamang presyo ng pagbili na humigit-kumulang $59.08 bilyon. Sa pagsulat na ito, ang BTC ay nagte-trade malapit sa $63,478, mas mababa kaysa sa average na presyo ng pagbili ng Strategy na humigit-kumulang $75,476.

“Gumugol ang MSTR ng nakalipas na dalawang linggo sa pagbebenta ng bitcoin. Ang average na presyo sa 3,588 bitcoin na naibenta ay $60,196.73,” isinulat sa X ni ekonomista at tagapagtaguyod ng ginto na si Peter Schiff noong Hulyo 6, at idinagdag:

“Dahil sa average na gastos ng MSTR, iyon ay realized loss na humigit-kumulang $15K kada bitcoin, o humigit-kumulang $54 milyon. Sa mahigit 840K bitcoin na natitira pang maibebenta, mas magiging malaki ang kabuuang pagkalugi.”

Ang Bitcoin Monetization Program ng Strategy ay isang plano sa pamamahala ng kapital na nagpapahintulot, ngunit hindi nag-oobliga, sa kumpanya na magbenta ng bitcoin upang makalikom ng cash para sa mga reserba, dividends, pagbawas ng utang, share buybacks, at iba pang layuning pangkorporasyon.

Bakit Sinasabi ni Schiff na Ngayon Ay May Dalawang Mukha ang Treasury Model ni Saylor

Ikinatwiran ni Schiff na lumihis na ang Strategy mula sa paglikom ng kapital upang mag-ipon ng bitcoin patungo sa pagbebenta nito upang matugunan ang mga obligasyon. Ayon kay Schiff, maaaring payagan ng balangkas ang hanggang $3.25 bilyon na bentahan ng bitcoin, kabilang ang $1.25 bilyon para sa mga reserba at $2 bilyon para sa buybacks.

“Ang MSTR ngayon ay may ganap na ibang business model,” isinulat ng tagapagtaguyod ng ginto:

“Sa halip na magbenta ng common at preferred stock at mag-isyu ng utang upang bumili ng bitcoin, ang bagong estratehiya ay magbenta ng bitcoin upang magbayad ng interes at dividends, magbayad ng utang, bilhin muli ang mga share na ibinenta nito, at umasa na tataas nang husto ang presyo ng bitcoin.”

Ano ang Binabantayan ng mga Analyst Bago ang Susunod na Hakbang ng Strategy

Ang CEO ng Coin Bureau na si Nic Puckrin ay nagsabi na ang Strategy ay nasa “isang napakahirap na posisyon” dahil sa mga obligasyon sa STRC dividends. Hindi niya inaasahan ang sapilitang liquidations, ngunit nagbabala na kahit maliliit na bentahan ay maaaring makasama sa sentimyento kung mananatiling mahina ang bitcoin.

Ang cash reserve ng Strategy ay sumasaklaw ng humigit-kumulang 17 buwan ng dividends, habang iminungkahi ng mga analyst ang 24 hanggang 36 buwan para sa katatagan. Ipinagtanggol ni Michael Saylor ang patakaran bilang pamamahala ng liquidity, na binanggit ang $2.55 bilyon sa USD reserves at $1.25 bilyon sa monetization capacity, o 25.9 buwan ng coverage.

Hindi lahat ng analyst ay negatibo ang tingin sa patakaran. Ipinaliwanag ng mga analyst ng Bitfinex na ang awtorisasyon ng Strategy na magbenta ng hanggang $1.25 bilyon sa bitcoin ay maaaring magpababa ng panganib ng sapilitang pagbebenta sa pamamagitan ng pagdaragdag ng liquidity sa panahon ng stress. Ipapakita ng mga susunod na filing kung magbebenta pa ang Strategy ng mas maraming bitcoin, magtataas ng kapital, o muling babalik sa pag-iipon.

Si Zach Pandl, pinuno ng research sa crypto asset manager na Grayscale, ay nagsulat sa X noong Hulyo 6 matapos ianunsyo ni Saylor ang pagbebenta ng Strategy ng 3,588 BTC:

“Sa aking pananaw, kailangan ang mga bentahan ng BTC ng Strategy upang maibalik ang tiwala sa STRC at sa istruktura nito sa pangkalahatan. Nakakapanatag akong makita na nagsagawa sila ng ilang bentahan noong nakaraang linggo. Lalo nitong binabawasan ang mga short-term tail risks para sa bitcoin. Inaasahan kong magpapatuloy na mag-trade nang maayos ang STRC.”