Nakikita ng Grayscale ang 3 Puwersang Nagtutulak sa Mas Mataas na Pangmatagalang Pag-ampon ng Bitcoin

Sabi ng Grayscale, Maaaring Tumagal ang Pag-aampon sa Bitcoin Lampas sa Bear Market

Maaaring magpatuloy ang pagtaas ng pag-aampon sa bitcoin kahit nananatiling hindi matatag ang mga presyo sa maikling panahon, sinabi ni Grayscale Head of Research na si Zach Pandl noong Ago. 12, habang kinikilala ang tatlong puwersang nagtutulak sa pag-aampon sa bitcoin sa katamtaman at mas mahabang panahon. Itinuro ni Pandl ang mga depisit ng pamahalaan, pag-aampon sa blockchain, at mga pagbabagong panghenerasyon sa pagbuo ng portfolio bilang mga istruktural na trend na lumalampas sa isang market cycle lamang.

Sinabi niya:

“Anuman ang maging takbo ng galaw ng presyo sa maikling panahon, nakikita namin ang ilang mahahalagang dahilan kung bakit maaaring magpatuloy ang pag-aampon sa bitcoin sa katamtaman at mas mahabang panahon.”

Nakasalalay ang aspektong piskal sa pananaw na ang patuloy na mga depisit at lumalaking utang ng mga soberanong estado ay maaaring magpataas ng interes ng mga mamumuhunan sa mga asset na may limitadong suplay. Noong Ago. 12, ang kabuuang natitirang pampublikong utang ng U.S. ay nasa $39.91 trilyon, kabilang ang $32.18 trilyon na hawak ng publiko at $7.73 trilyon sa mga intragovernmental holdings, ayon sa U.S. Treasury Fiscal Data.

Ang mga pangamba na binanggit ng Grayscale ay hindi nangangahulugang awtomatikong lumilikha ng demand sa bitcoin ang mas mataas na utang, ngunit ipinapakita ng mga pederal na proyeksiyon na nananatiling malaki ang nakapailalim na presyur sa piskal. Ang Congressional Budget Office ay nagpoproyekto ng $1.9 trilyong depisit sa piskal 2026 na tataas sa $3.1 trilyon pagsapit ng 2036, habang ang utang na hawak ng publiko ay aakyat mula 101% hanggang 120% ng gross domestic product.

Ang Imprastraktura ng Blockchain ay Lumilipat sa Reguladong Pananalapi

Nakatuon ang ikalawang argumento ng Grayscale sa imprastraktura sa halip na sa presyo ng bitcoin, habang ang mga stablecoin at tokenized na asset ay nagdadala ng teknolohiyang blockchain sa mga naitatag na pamilihang pinansyal. Lumampas sa $34 bilyon ang merkado ng tokenized na asset pagsapit ng Mayo, kumpara sa mas mababa sa $3 bilyon bandang kalagitnaan ng 2024, kung saan ang mga tokenized na produktong U.S. Treasury ay bumubuo ng humigit-kumulang $16 bilyon.

Tinutukoy rin ng mga regulator kung paano makagagana ang mga tradisyunal na securities sa pamamagitan ng mga crypto network, na binabawasan ang ilang istruktural na paghihiwalay sa pagitan ng mga blockchain system at mga konbensiyonal na merkado. Inilarawan ng Securities and Exchange Commission (SEC) ang tokenized securities bilang mga securities na kinakatawan ng mga crypto asset na ang mga rekord ng pagmamay-ari ay pinananatili nang buo o bahagya sa pamamagitan ng mga crypto network, habang inilalatag ang mga estrukturang issuer-sponsored, custodial, at synthetic.

Tumatanggap din ang mga stablecoin ng kahalintulad na balangkas sa regulasyon na maaaring mag-atas sa mga institusyong pinansyal na bumuo ng mas maraming kakayahan sa pagsunod (compliance) at operasyon na may kaugnayan sa blockchain. Ang panukala ng Treasury noong Abril na nagpapatupad ng mga kinakailangan ng GENIUS Act para sa mga payment stablecoin ay ituturing ang mga pinahihintulutang issuer bilang mga institusyong pinansyal para sa mga layunin ng Bank Secrecy Act at mangangailangan ng mga programang anti-money-laundering at pagsunod sa mga parusa (sanctions-compliance).

Ang Pagbabagong Panghenerasyon ay Binabago ang Pagbuo ng Portfolio

Ang ikatlong puwersa ng Grayscale ay ang pagbabagong panghenerasyon sa pagbuo ng portfolio, kung saan ang mas batang mga mamumuhunan ay nagpapakita ng mas mataas na kahandaang humawak ng mga digital asset at alternatibong pamumuhunan kasabay ng mga stock, bond, at iba pang tradisyunal na asset. Inaasahan ng kompanya na maaapektuhan ng kagustuhang iyon ang mga institusyon at wealth platform habang inaangkop nila ang mga produkto at mga modelo ng portfolio para sa mga mamumuhunan na mas komportableng maglaan sa bitcoin.

Nakikita na ang pagbabagong iyon sa mga plano sa alokasyon ng mga institusyon sa halip na sa pagkakaroon lamang ng mga produkto. Isang survey noong Enero sa 351 institusyonal na mamumuhunan ang nakahanap na 73% ang nagplanong dagdagan ang mga alokasyon sa digital asset sa 2026, kung saan binanggit ng mga respondent ang mas malinaw na regulasyon, mas maraming reguladong produkto, at mas matibay na imprastraktura bilang ilan sa mga salik na sumusuporta sa mas mataas na exposure.

Pinalalawak din ng mga tradisyunal na kompanyang pinansyal ang mga daluyan kung saan maaaring mangyari ang mga alokasyong iyon. Ipinakilala ng Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) ang isang Bitcoin Banking Adoption Index noong Hulyo na nagtala ng pangkalahatang pag-aampon sa 32%, kung saan ang Fidelity ay 71%, ang BNY ay 46%, at ang Goldman Sachs ay 45%.

Sinabi ni Pandl:

“Ang bear market ng bitcoin ay hindi nagbago sa aming inaasahan para sa tumataas na pag-aampon sa bitcoin sa paglipas ng panahon. Naniniwala kami na ang pag-aampon ay itutulak ng mas mataas na demand para sa mga limitadong asset, mas malawak na pag-aampon ng teknolohiyang blockchain, at pagbabagong panghenerasyon sa pagbuo ng portfolio.”

Pinapalawak ng mga ETF at Corporate Treasuries ang mga Daluyan ng Pag-aampon

Nagbibigay ang mga exchange-traded product sa mga mamumuhunan ng exposure sa bitcoin sa pamamagitan ng imprastraktura ng brokerage na ginagamit na nila, na nagbibigay ng isang mekanismo para sa pagbabago sa portfolio na inaasahan ng Grayscale. Sa isang spot bitcoin ETF, ang mga authorized participant ay lumilikha at nagre-redeem ng mga share ng pondo habang humahawak ang pondo ng bitcoin sa pamamagitan ng mga custodial arrangement, na tumutulong panatilihing nakaayon ang presyo ng share sa halaga ng mga pinagbabatayang asset nito.

Nagbibigay ang corporate adoption ng isa pang ruta habang direktang inilalagay ng mga kumpanya ang bitcoin sa kanilang mga balance sheet at pinipili kung paano popondohan at sisiguruhin ang mga asset na iyon. Maaaring pondohan ng mga kumpanya ang mga pagbili gamit ang cash, utang, o equity at gumamit ng mga reguladong custodian o multisignature cold storage, na ginagawang desisyong pang-board level na panganib ang patakaran sa custody kapag ang mga transaksiyon ay hindi na mababaligtad.

Magkakasama, ang tatlong puwersa sa tesis ng Grayscale ay magkakaiba: maaaring suportahan ng presyur sa piskal ang demand para sa mga limitadong asset, maaaring gawing mas karaniwan ang imprastrakturang crypto sa buong pananalapi ng pag-aampon sa blockchain, at maaaring dagdagan ng pagbabagong panghenerasyon ang bahagi ng mga portfolio na inilalaan sa bitcoin. Nakabatay ang mas malawak na kaso para sa pag-aampon sa pagpapatuloy ng mga trend na ito lampas sa kasalukuyang market cycle.