Diskarte: Nagbabayad ang STRC sa Ama ng Magsasaka ng 11.5% na Yield, Tinatawag ito ng mga Kritiko na Isang Bitcoin na Pain-at-Palit

Kumikita si Tatay ng 11.5% sa Strategy STRC Shares

Mabilis na kumalat ang post sa crypto social media ngayong weekend. Inilarawan ng anak na tinawagan niya ang kanyang ama matapos mapansin ng lalaki ang mga bagong shares sa kanyang brokerage account. Simple at diretso ang naging reaksyon ng kanyang ama.

“Hindi pa ako nababayaran ng ganitong klaseng pera para lang may ibang taong maghawak ng pera ko,” sabi ng ama. “Ibig kong sabihin, may laging may hawak nito—ang bangko, ang taong nasa buwan, ang baka sa katabing-bahay, kung ano man. Pero walang katulad ng 11 o 12%!”

Ang ama, na nagmula sa background ng pagsasaka, ay nakatanggap ng kanyang kita sa pamamagitan ng STRC preferred stock ng Strategy, isang security na kasalukuyang inililista ng kumpanya sa 11.5% annualized hanggang Mayo 2026. Ibinebenta ng Strategy ang STRC shares sa stated amount na $100 at nagbabayad ng cumulative cash dividends buwan-buwan, kung at kapag idineklara ng board.

Ipinaliwanag ng anak ang produkto sa kanyang ama gamit ang metaporang pang-agrikultura: lupang sakahan na nagbibigay ng ani bawat season anuman ang presyo ng lupa, at ang muling ipinupuhunang kita ay bumibili ng mas maraming ektarya at nagpapalawak ng magiging output sa hinaharap. Isa itong paglalapat na nakatuon sa pag-compound ng kita, hindi sa teorya ng Bitcoin.

“Anuman ang market price ng farmland sa inyong county sa araw, linggo, o buwan na iyon, ang lupa mo ay tumutubo pa rin ng parehong dami ng ani,” isinulat niya. “Kung bumaba ang presyo ng farmland, ang muling pag-invest ng kita mula sa ani ay nagpapahintulot sa’yo na makaipon ng farmland nang mas mabilis pa.”

Malaki ang naging tugon sa post, at marami ang bumati sa anak, na gumagamit ng pangalang Mocha sa X. “Ikaw ang astig, Mocha. Bawat update na ibinibigay mo sa amin kung gaano kasaya ang tatay mo sa instrument na ito, napapasaya ako. Ginagamit ng tatay ko ang STRC bilang high yield savings account at nire-reinvest pabalik para makabili ng mas marami pang shares,” isinulat ng X account na tinatawag na BTC Strategist bilang tugon sa post ni Mocha.

Matinding Pagtutol ng mga Bitcoin Purist

Karamihan sa mga reply sa post ni Mocha ay positibo. Kasabay nito, may grupo ng mga kritikal na post tungkol sa STRC na umiikot sa X sa halos parehong panahon. Si Glenn Cameron, global head ng Onramp Institutional, ay iginiit sa isang X thread na pinaglilingkuran ng STRC ang mismong pagnanasa na ginawa ang bitcoin para puksain.

“Isang dekada nang ipinapangaral ng mga Bitcoiner ang low time preference,” isinulat ni Cameron. “Tapos inalok sila ni Saylor ng 11.5%, at nakalimutan nila ang bawat salitang iyon.” Idinagdag niya na isinusuko ng mga may hawak ang soberanya, tumatanggap ng counterparty risk sa iisang sub-investment grade na kumpanya, nililimitahan ang bitcoin upside nila sa isang coupon, at humahawak ng tinawag niyang “centralised, dilutable, freezable corporate IOU.”

Tinawag ni Cameron itong bait and switch, na sinasabing napagtanto ni Saylor na “maaari kang magbenta sa mga taong naniniwala sa sound money ng isang fiat instrument basta balutin mo lang ito sa kahel.” Nagkomento rin si Steve Barbour, founder at CEO ng Upstream Data, tungkol sa STRC. “Hindi maibebenta ni Saylor ang malaking bahagi ng bitcoin niya nang hindi binabagsak ang presyo. Dapat distributed ang mga network. Ang liquidity ay galing sa distribution. Wala siyang ginawa para itaguyod ang distribution. Ang Strategy ay isang shitcoin,” sabi ni Barbour.

May mga tumutol naman. Ang X account na Bit Paine ay sumagot sa puna ni Barbour na sinentralisa ng Strategy ang bitcoin, sa pag-argumentong mas malaki ang nagawa ni Saylor para dalhin ang bitcoin sa mga ordinaryong capital pool kaysa halos kanino man.

“Ang mga nagmamay-ari ng STRC ay, kahit hindi nila alam, gumagamit ng BTC para mag-ipon, pero sa risk profile na katanggap-tanggap para sa kanila,” isinulat ni Bit Paine. “Binubuksan niya ang bitcoin para sa mga tao at mga pool ng kapital na dati ay hindi ito ma-access.”

Isa pang tagahanga ng STRC/Strategy, ang X user na MarylandHODL, ay inilarawan ang STRC bilang posibleng tulay para sa karamihan ng mga taong hindi kailanman magse-self-custody. Sinabi ng X account:

“Milyun-milyong tao ang hindi kailanman magse-self custody ng bitcoin. Milyun-milyon pa ang hindi kailanman maiintindihan ang private keys, pagmimina, o monetary theory. Kung ang tulay na iyon ay mag-scale sa sampu-sampung milyong tao, ang mga implikasyon ay lalampas pa sa iisang security. Sa puntong iyon, tumitigil ang bitcoin sa pagiging isang asset class at nagsisimula itong maging financial infrastructure.”

Paano Gumagana ang STRC at Ano ang Binabantayan ng mga Trader

Inilalarawan mismo ng Strategy ang mga securities nito bilang nag-aalok ng “iba’t ibang antas ng economic exposure sa bitcoin.” Ang STRC IPO ng kumpanya noong Hulyo 2025 ay nakalikom ng humigit-kumulang $2.47 bilyon na net proceeds. Mas kamakailan, nag-isyu ito ng isa pang $2 bilyon notional ng STRC, at ginamit ang proceeds para bumili ng 24,869 bitcoin. Hanggang Mayo 25, 2026, hawak ng Strategy ang 843,738 BTC, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $62 bilyon.

Hindi rin walang panganib ang produkto. Nagbabala ang Strategy na hindi garantisado ang mga dibidendo, na walang kasiguruhan sa returns o liquidity, at na ang STRC ay hindi FDIC insured, hindi bank deposit, at hindi direktang pagmamay-ari ng bitcoin. Itinuturo ng mga kritiko na ang dibidendo ay nakadepende sa patuloy na kakayahan ng Strategy na mag-isyu ng mga securities at mapanatili ang kumpiyansa ng mga investor. Kapag bumaba ang STRC sa ibaba ng par, nagiging hindi gaanong kaakit-akit ang bagong issuance, na maaaring magbigay ng pressure sa parehong loop na nagpopondo sa pagbili ng bitcoin.

Mas lalo pang lumakas ang debate kasabay ng isang hiwalay na pangyayari. Noong Mayo 29, ang mga onchain tracker ay nag-flag na inilipat ng Strategy ang 411.48 BTC, na nagkakahalaga ng mga $30.3 milyon, papunta sa Coinbase Prime. Sa bandang huli ng parehong araw, ipinakita ng onchain data na nag-withdraw ang Strategy ng humigit-kumulang 411.5 BTC pabalik. Ang round trip na ito ay naglipat sa Polymarket odds na magbebenta ang Strategy ng bitcoin bago Disyembre 31, 2026, sa pagitan ng 84% at 91%.

Mga Taya sa Polymarket at ang Paparating na Botohan ng mga Shareholder

Ang Polymarket event na sumusubaybay kung magbebenta ang Strategy ng anumang bitcoin bago ang ilang nakatakdang petsa ay nakakuha ng $35.66 milyon sa kabuuang trading volume, na nagpapakita kung gaano kalaki ang atensyong ibinibigay ng mga trader sa tanong na ito. Kasalukuyang nasa 15% ang odds para sa pagbebenta bago Mayo 31, 73% bago Hunyo 30, at 90% bago Disyembre 31, 2026. Dahil halos tapos na ang Mayo, may ilang trader na may “Yes” shares para sa buwan, na may mahigit $8 milyon na volume na naitala.

Sa laki, maliit ang pinakahuling bitcoin transfer. Dahil 843,738 BTC ang hawak ng Strategy, ang 411 BTC ay humigit-kumulang 0.049% ng treasury nito. Ngunit malaki ang naging pag-asa ng Strategy sa preferred stock financing at kamakailan ay natapos nito ang $1.5 bilyong convertible debt repurchase, kaya nananatiling alerto ang mga trader sa anumang senyales na maaaring magbigay ng pressure sa treasury ang mga obligasyon.

May nakatakdang botohan ng mga shareholder ang kumpanya sa Hunyo 8 tungkol sa pagpapataas ng dalas ng pagbabayad ng dibidendo. Kung paano magtatapos ang botong iyon, at kung mapapanatili ng STRC ang halaga nito malapit sa $100 par value, ang magsasabi nang mas marami tungkol sa hinaharap ng produkto kaysa sa anumang iisang email mula sa brokerage.