Ang Plano ng Singapore ay Magbabawal ng Interes sa mga Stablecoin na Nire-regulate ng MAS

Iminumungkahi ng MAS ang Pagbabawal sa Interes at Mas Matitibay na Proteksiyon para sa mga Issuer

Iminungkahi ng Monetary Authority of Singapore (MAS) ang mga pagbabagong lehislatibo noong Set. 1 na magbabawal sa pagbabayad ng interes sa mga stablecoin na nireregula ng MAS at magpapakilala ng mas matitibay na proteksiyong pinansyal. Ang mga iminungkahing amyenda sa Payment Services Act 2019 ay magtatakda kung paano magiging kwalipikado ang mga issuer para sa superbisyon ng MAS at kung aling mga token ang maaaring gumamit ng pagtatalagang “MAS-regulated stablecoin”.

Tanging ang mga issuer na lisensyado sa ilalim ng Single-Currency Stablecoin framework ang maaaring maglarawan sa kanilang sarili bilang mga lisensyadong issuer ng MAS-regulated stablecoin. Ang mga token na nasa labas ng framework ay mananatiling ikaklasipika bilang mga digital payment token at sasailalim sa umiiral na mga patakaran ng Singapore sa proteksiyon ng consumer para sa mga asset na iyon.

“Ang mga iminungkahing amyendang lehislatibo ng MAS ay magbibigay-bisa sa isang stablecoin framework na nagsusulong ng responsableng inobasyong pinansyal. Magbibigay ang framework ng malinaw na mga regulatory guardrail para sa mga stablecoin na tumutugon sa matataas na pamantayan ng katatagan ng halaga at pamamahala (governance),” sabi ni MAS Deputy Managing Director for Financial Supervision Ho Hern Shin, at idinagdag:

“Mahalaga ito habang lumalakas ang asset tokenisation. Ang mga mapagkakatiwalaan at mahusay na nireregulang stablecoin ay maaaring magsilbing kapani-paniwalang settlement asset sa mga tokenised na pamilihang pinansyal, habang pinapaliit ang mga panganib sa mga gumagamit at sa mas malawak na sistemang pinansyal.”

Ang konsultasyon sa stablecoin ay humihingi rin ng feedback tungkol sa kapital, katatagan ng halaga, pagtubos sa par, at mga kinakailangan sa pagbubunyag (disclosure) para sa mga issuer. Kabilang sa mga iminungkahing pagpapahusay ang stress testing, recovery planning, maayos na mga kaayusang pang-wind-down, at proteksiyon sa pondo ng customer na natanggap bago mailabas ang mga stablecoin.

Maaaring Maging Kwalipikado ang mga Foreign Stablecoin sa Ilalim ng Limitadong mga Landas

Ang orihinal na framework ng Singapore ay naaangkop sa mga single-currency stablecoin na inisyu sa loob ng bansa at naka-peg sa dolyar ng Singapore o sa isang Group of 10 (G10) na pera. Saklaw ng listahang G10 ang U.S. dollar, euro, yen, pound sterling, Swiss franc, Canadian dollar, Australian dollar, New Zealand dollar, Norwegian krone, at Swedish krona. Ang framework na pinagtibay noong 2023 ay nagtatag ng mga kinakailangan na sumasaklaw sa mga reserve asset, minimum na kapital, napapanahong pagtubos, at mga disclosure para sa mga kwalipikadong issuer.

Palalawakin ng mga bagong panukala ang istrukturang iyon sa pamamagitan ng pagpayag na maging kwalipikado ang mga stablecoin na magkasanib na inisyu ng mga entidad sa Singapore at sa ibang bansa kapag sapat na napapaliit ang kanilang mga panganib. Isinasaalang-alang din ng MAS ang pagkilala sa limitadong bilang ng mga stablecoin na inisyu sa ibang bansa na sinusuperbisyunan sa ilalim ng mga regulatory framework na itinuturing ng Singapore na maihahambing.

Dumarating ang mga panukalang cross-border kasabay ng hiwalay na gawain ng MAS sa tokenized settlement, na sinusubok ng bangko sentral kasama ang industriya. Dati nang tinapos ng MAS ang mga katangian ng rehimen hinggil sa reserve backing at pagiging maaasahan ng pagtubos habang naghahanda ng draft na batas, kasabay ng mga pagsubok ng mga nireregulang stablecoin at mga tokenized na pananagutan ng bangko.

Mananatiling piling-pili ang pagkilala sa halip na awtomatiko, at hindi ito aabot sa bawat stablecoin na nireregula ng isang awtoridad sa ibang bansa. Ang mga kwalipikadong foreign-issued stablecoin ay maaaring sumuporta sa cross-border wholesale transactions, habang ang mga token na magkasanib na inisyu ay maaaring magdala ng MAS-regulated na label kung ang kanilang mga panganib sa operasyon at regulasyon ay tumutugon sa mga pamantayan ng awtoridad.

Ang Pagbabawal sa Interes ay Pipigil sa mga Issuer na Magbayad sa mga Holder

Ipagbabawal ng iminungkahing pagbabawal ang mga issuer na magbayad ng interes sa mga MAS-regulated stablecoin, isa sa ilang pagpapahusay na itinakda ng MAS kasabay ng mga amyenda sa paglilisensya.

Ang mga restriksiyon sa mga return na binabayaran ng issuer ay naging kapansin-pansing usaping pang‑patakaran sa iba pang hurisdiksiyon na gumagawa ng mga patakaran para sa stablecoin. Isang pagsusuring pang‑ekonomiya ng White House tungkol sa mga restriksiyon sa yield ng stablecoin ang tumingin kung mapoprotektahan ng mga ganitong patakaran ang pagpapautang ng mga bangko sa pamamagitan ng paglilimita sa kompetisyon mula sa mga digital token na may interes.

Karaniwang layunin ng mga stablecoin na mapanatili ang nakapirming halaga sa pamamagitan ng mga reserba, kolateral, mga mekanismo ng pagtubos, o mga kaugnay na insentibo sa merkado. Malaki ang pagkakaiba-iba ng kanilang mga istruktura, kung saan ang mga disenyo ng stablecoin na may yield ay nagdudulot ng ibang mga panganib kumpara sa mga payment token na sinusuportahan ng cash at mga liquid asset.

Tumatanggap ang MAS ng mga pampublikong komento sa iminungkahing batas at mga kaugnay na posisyong pang‑patakaran hanggang Okt. 16. Nanatiling bukas ang konsultasyon, na nangangahulugang ang pagbabawal sa interes, mga landas para sa pagkilala sa foreign stablecoin, at pinalawak na mga proteksiyon ay mga panukala pa lamang at hindi pa mga patakarang kasalukuyang ipinatutupad.