SpaceX ปิดดีล Cursor มูลค่า 60,000 ล้านดอลลาร์ ในการผลักดันกำลังประมวลผล AI ครั้งใหญ่

SpaceX ปิดดีลเข้าซื้อ Cursor มูลค่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์

บริษัท Space Exploration Technologies Corp. (Nasdaq: SPCX) ได้เสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการ Cursor เมื่อวันที่ 14 ส.ค. ทำให้บริษัทด้านการเขียนโค้ดด้วย AI กลายเป็นบริษัทย่อยที่ SpaceX ถือหุ้นทั้งหมด ขณะที่ SpaceX ขยายการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานและโมเดลปัญญาประดิษฐ์ SpaceX ยืนยันว่าการควบรวมมีผลบังคับใช้แล้ว เมื่อวันที่ 14 ส.ค. ในแบบฟอร์ม 8-K ที่ยื่นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC)

การปิดดีลดังกล่าวทำให้หุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิของ Cursor ถูกแปลงเป็นสิทธิที่จะได้รับหุ้น SpaceX Class A รวมทั้งสิ้น 389,289,254 หุ้น SpaceX ระบุว่าค่าตอบแทนคำนวณจากมูลค่าหุ้น Cursor โดยนัย (implied) ที่ 6 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยราคาหุ้น SpaceX ถูกกำหนดจากราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามปริมาณการซื้อขาย (volume-weighted average) ของราคาปิดตลอด 7 วันทำการก่อนวันปิดดีลทันที

ในแถลงการณ์วันที่ 14 ส.ค. Cursor ยืนยันการทำธุรกรรมและเชื่อมโยงการปิดดีลเข้ากับความสัมพันธ์ด้านการประมวลผลที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้ของทั้งสองบริษัท Cursor ระบุว่า:

“Cursor ได้ถูกเข้าซื้อกิจการโดย SpaceX อย่างเป็นทางการแล้ว นี่เป็นการเสร็จสิ้นกระบวนการเข้าซื้อกิจการที่เริ่มต้นในเดือนเมษายน เมื่อเราได้ประกาศความร่วมมือกับ SpaceXAI เพื่อเร่งความพยายามในการฝึกโมเดลของเรา”

การทำธุรกรรมนี้เกิดขึ้นภายหลัง ข้อตกลงควบรวมกิจการฉบับเด็ดขาด ที่ลงนามเมื่อวันที่ 16 มิ.ย. ระหว่าง SpaceX บริษัทย่อยเพื่อการควบรวมที่ SpaceX ถือหุ้นทั้งหมด X67 Inc. และ Anysphere Inc. ซึ่งเป็นผู้ดำเนินงาน Cursor โดยข้อตกลงดังกล่าวกำหนดให้ X67 ควบรวมเข้ากับ Cursor ทำให้ Cursor เป็นกิจการที่ยังคงอยู่และเป็นบริษัทย่อยที่ SpaceX ถือหุ้นทั้งหมด หลังจากเงื่อนไขการปิดดีลได้รับการปฏิบัติครบถ้วน

หุ้น SpaceX เป็นแกนหลักของค่าตอบแทน

หน่วยหุ้นจำกัด (restricted stock units) ของ Cursor ที่ได้รับสิทธิแล้ว (vested) ก็ถูกแปลงเมื่อปิดดีลเป็นสิทธิที่จะได้รับหุ้น SpaceX Class A จำนวน 1,752,426 หุ้น ก่อนหักภาษี ณ ที่จ่ายตามที่เกี่ยวข้อง นอกจากนี้ SpaceX ยังรับภาระรางวัล/สิทธิที่ยังไม่ครบกำหนดรับ (unvested) ของ Cursor โดยแปลงเป็นหน่วยหุ้นจำกัดของ SpaceX ประมาณ 29.1 ล้านหน่วย และออปชันจำนวน 44.4 ล้านรายการเพื่อซื้อหุ้น SpaceX Class A

เดิม SpaceX ได้รับออปชันในเดือนเมษายนเพื่อเข้าซื้อ Cursor ที่มูลค่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่ทั้งสองบริษัทเริ่มความร่วมมือด้านการฝึกโมเดล ข้อตกลงดังกล่าวทำให้ Cursor เข้าถึงโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผลของ SpaceXAI ขณะพยายามขยายการฝึกโมเดล ก่อนที่ทั้งสองบริษัทจะเข้าสู่ข้อตกลงควบรวมฉบับเด็ดขาดในเดือนมิถุนายน และเสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการเมื่อวันที่ 14 ส.ค.

บริษัทได้ออกหลักทรัพย์เป็นค่าตอบแทนการควบรวมโดยไม่มีการเสนอขายต่อสาธารณะในรูปแบบที่จดทะเบียน โดยอาศัยข้อยกเว้นตามมาตรา 4(a)(2) ของกฎหมายหลักทรัพย์ (Securities Act) เอกสารที่ SpaceX ยื่นระบุว่าการออกดังกล่าวเป็นธุรกรรมของผู้ออกหลักทรัพย์ที่ไม่เกี่ยวข้องกับการเสนอขายต่อสาธารณะ ซึ่งแยกค่าตอบแทนการเข้าซื้อกิจการออกจากหุ้นที่ขายให้แก่นักลงทุนสาธารณะในวงกว้าง

ความร่วมมือด้านการประมวลผลนำไปสู่การรวมกิจการเต็มรูปแบบ

Cursor และ SpaceX เริ่มทำงานร่วมกันในเดือนเมษายน หลังจาก Cursor ระบุว่าขีดความสามารถด้านการประมวลผลได้กลายเป็นข้อจำกัดต่อการขยายโมเดล AI ของตน ภายใต้ ความร่วมมือด้านการฝึกโมเดล ที่ประกาศเมื่อวันที่ 21 เม.ย. Cursor ระบุว่านักวิจัยของตนจะใช้โครงสร้างพื้นฐาน Colossus ของ SpaceXAI เพื่อเพิ่มขนาดการฝึก หลังจากโมเดล Composer รุ่นก่อนหน้าแสดงให้เห็นถึงพัฒนาการเมื่อเพิ่มกำลังประมวลผล

ต่อมาความร่วมมือนั้นได้ขยายไปสู่การพัฒนาโมเดลร่วมกัน ภายในเดือนกรกฎาคม Cursor และ SpaceXAI กำลังเตรียม โมเดล AI ที่พัฒนาร่วมกัน ซึ่งขยายความสัมพันธ์จากการเข้าถึงโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผลไปสู่การพัฒนาโมเดลร่วมและการเผยแพร่ผ่านผลิตภัณฑ์ที่มุ่งเน้นนักพัฒนา

การรวมกิจการที่เสร็จสิ้นแล้วทำให้ Cursor เข้าถึงกำลัง GPU ได้มากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งบริษัทคาดว่าจะนำไปใช้สร้างโมเดลที่แข็งแกร่งขึ้นและมีต้นทุนการใช้งานสำหรับลูกค้าต่ำลง บริษัทวางกรอบการสร้างโครงสร้างพื้นฐานของ SpaceX ว่าเป็นแกนหลักของเป้าหมายนั้น มากกว่าจะเป็นเพียงทรัพยากรองค์กรเพิ่มเติมหลังการเข้าซื้อกิจการ

ใกล้ช่วงท้ายของแถลงการณ์วันที่ 14 ส.ค. Cursor เขียนว่า:

“SpaceX กำลังก่อสร้างขีดความสามารถด้านการประมวลผลที่จำเป็นต่อการขยายสเกลความฉลาดไปไกลกว่าสิ่งที่มีอยู่ในวันนี้อย่างมาก Cursor จะเป็นหนึ่งในสถานที่ที่ความฉลาดนั้นถูกนำมาใช้ให้เกิดประโยชน์”

Cursor กลายเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์โครงสร้างพื้นฐาน AI ที่กว้างขึ้น

คลัสเตอร์ GPU ขนาดใหญ่ทำการคำนวณแบบขนานที่จำเป็นต่อการฝึกและการใช้งานระบบ AI สมัยใหม่ ทำให้ความพร้อมของกำลังประมวลผลเป็นปัจจัยเชิงยุทธศาสตร์สำหรับบริษัทที่กำลังพัฒนาโมเดลที่มีขนาดใหญ่ขึ้นเรื่อย ๆ ระบบนิเวศการประมวลผล AI ที่กว้างขึ้น ยังรวมถึงแนวทางแบบกระจายศูนย์ที่กระจายกำลังประมวลผลไปยังโครงสร้างพื้นฐานอิสระหลายราย แทนที่จะรวมศูนย์ไว้กับผู้ให้บริการรายเดียว

SpaceX ในขณะเดียวกันก็ได้สร้างกลยุทธ์ด้านการประมวลผลที่กว้างกว่า Cursor ด้วยเช่นกัน มัสก์ได้อธิบาย แผนการขยายโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล AI ผ่านแพลตฟอร์มเทคโนโลยีที่กว้างขึ้นของ SpaceX ขณะที่บริษัทได้ระบุว่าการประมวลผล AI เป็นหนึ่งในด้านที่คาดว่าจะลงทุนเงินทุน เมื่อการดำเนินงานของบริษัทขยายตัว

กลยุทธ์ดังกล่าวยังปรากฏในเอกสารเปิดเผยข้อมูลของ SpaceX ในฐานะบริษัทมหาชน โดยมี โครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล AI รวมอยู่ในลำดับความสำคัญด้านการเติบโต ขณะที่ Cursor ระบุว่าการเข้าซื้อกิจการทำให้บริษัทสามารถเดินหน้าพัฒนาระบบ AI ที่สามารถรับมือกับงานพัฒนาซอฟต์แวร์ได้ในสัดส่วนที่มากขึ้น พร้อมอาศัยกำลังประมวลผลที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ