S&P Global มุ่งเป้าสู่ตลาดการให้กู้เงินคริปโตมูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์ ด้วยกรอบงานจัดการความเสี่ยงใหม่

S&P Global นำระบบจัดอันดับความเสี่ยงแบบวอลล์สตรีทมาใช้กับคลังเงินกู้ DeFi

S&P Global กำลังขยายการมีส่วนร่วมในตลาดคริปโตอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น ด้วยกรอบงานใหม่ที่ออกแบบมาเพื่อประเมินความเสี่ยงของคลังเงินกู้บนบล็อกเชน

ระบบประเมินความเสี่ยงของคลัง (Vault Risk Assessment: VRA) ใหม่ของบริษัทจะประเมินความเป็นไปได้ที่ตำแหน่งของนักลงทุนในคลังให้กู้อาจได้รับผลกระทบ กรอบงานนี้ครอบคลุมหกด้าน ได้แก่ คุณภาพเครดิต ความไม่สอดคล้องด้านสภาพคล่อง ความเสี่ยงของผู้ดูแล ความเสี่ยงของบล็อกเชน ความเสี่ยงของโปรโตคอล และความปลอดภัยและการกำกับดูแลของคลัง

ช่วงเวลาดังกล่าวมีความสำคัญเป็นพิเศษ เนื่องจากยอดเงินฝากรวมในคลังเงินกู้สินทรัพย์ดิจิทัลได้เพิ่มขึ้นถึง 10 พันล้านดอลลาร์ ณ เดือนกันยายน 2026 จากเพียง 1.5 พันล้านดอลลาร์เมื่อสองปีก่อน

คลัง DeFi กำลังเติบโตจนใหญ่พอที่จะถูกวอลล์สตรีทจับตามอง

คลังเงินกู้รวมเงินฝากของนักลงทุนคริปโตและนำไปใช้ตามกลยุทธ์ที่กำหนดไว้ล่วงหน้า โดยทำงานในบางด้านคล้ายกับกองทุนรายได้คงที่แบบจัดการ แต่ความแตกต่างคือมันดำเนินการบนเชน (on-chain)

สิ่งนี้ช่วยให้สามารถมองเห็นธุรกรรมและยอดเงินได้แบบเรียลไทม์ แต่ S&P ชี้ว่าความโปร่งใสเกี่ยวกับกลยุทธ์และความเสี่ยงมักตามหลังอยู่เสมอ

"เมื่อสินทรัพย์ดิจิทัลยังคงมีการจัดตั้งเป็นสถาบันอย่างต่อเนื่อง ความต้องการในการประเมินความเสี่ยงอย่างอิสระที่เชื่อมโยงระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมกับนวัตกรรมแบบกระจายศูนย์จึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง" Yann Le Pallec ประธาน S&P Global Ratings กล่าว

VRA ไม่ใช่การจัดอันดับเครดิต และจะไม่ตัดสินว่าผลตอบแทนของ vault นั้นน่าสนใจหรือไม่ แต่มีวัตถุประสงค์เพื่อให้สถาบันต่างๆ มีมุมมองมาตรฐานเกี่ยวกับความเสี่ยงพื้นฐาน

ผลตอบแทนเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพออีกต่อไป

กรอบงานนี้อาจมีความสำคัญที่สุดสำหรับผู้จัดการสินทรัพย์ ฝ่ายการเงินขององค์กร และสถาบันอื่น ๆ ที่กำลังพิจารณาการลงทุนใน DeFi.

ผลตอบแทนสูงอาจดูน่าดึงดูดเมื่อพิจารณาเพียงอย่างเดียว แต่ความเสี่ยงที่แท้จริงอาจอยู่ที่ด้านอื่น ๆ เช่น ความไม่สอดคล้องด้านสภาพคล่อง จุดอ่อนของสัญญาอัจฉริยะ ความล้มเหลวในการกำกับดูแล หรือคุณภาพของสินทรัพย์ภายใน vault.

เจมส์ วีมเคน (James Wiemken) หัวหน้าฝ่ายบริการจัดอันดับเครดิตระดับโลกของ S&P กล่าวว่า มาตรฐานการเปิดเผยข้อมูลที่แตกต่างกันทำให้เกิดความจำเป็นอย่างชัดเจนสำหรับกรอบงานที่เป็นอิสระ

การเปลี่ยนแปลงนี้มีความสำคัญต่อคริปโต เพราะการยอมรับจากสถาบันต่างๆ ขึ้นอยู่กับปัจจัยอื่นๆ นอกเหนือจากผลการดำเนินงานมากขึ้นเรื่อยๆ นักลงทุนยังต้องการเครื่องมือที่สอดคล้องกับกระบวนการกำกับดูแลและการจัดการความเสี่ยงที่มีอยู่

S&P กำลังพัฒนาธุรกิจจัดการความเสี่ยงบนเชนที่กว้างขึ้น

กรอบงานสำหรับ vault เป็นขั้นตอนล่าสุดในการขยายธุรกิจของ S&P Global สู่สินทรัพย์ดิจิทัล

บริษัทได้เปิดตัวการประเมินความเสถียรของ stablecoin แล้ว ออกอันดับเครดิตให้กับ Sky Protocol ผู้ให้กู้ใน DeFi และให้อันดับเครดิตกับธุรกรรมทางการเงินโครงสร้างที่ได้รับการสนับสนุนด้วยบิตคอยน์จาก Ledn

นอกจากนี้ บริษัทยังขยายตัวเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานของคริปโตมากขึ้นอีกด้วย ในเดือนกันยายน S&P Global ได้ประกาศข้อตกลงในการเข้าซื้อกิจการ Openzeppelin บริษัทด้านความปลอดภัยของสัญญาอัจฉริยะ และนำการลงทุนเชิงกลยุทธ์ใน Kaiko ผู้ให้บริการข้อมูลสินทรัพย์ดิจิทัล

สัญญาณที่ชัดเจนนี้ยากที่จะมองข้ามได้.

คลังเงินกู้ DeFi ได้เติบโตจากตลาดเฉพาะกลุ่มกลายเป็นภาคส่วนมูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์ และหนึ่งในบริษัทจัดอันดับเครดิตที่ใหญ่ที่สุดของวงการการเงินแบบดั้งเดิม ปัจจุบันเชื่อว่าคลังเงินกู้เหล่านี้มีความสำคัญเพียงพอที่จะต้องมีกรอบการประเมินความเสี่ยงเฉพาะของตนเอง