ประธาน ก.ล.ต. สหรัฐฯ ผลักดันการดูแลสินทรัพย์คริปโตด้วยตนเองในกรอบกำกับดูแลฉบับใหม่

แอตกินส์ต้องการให้ที่ปรึกษาดูแลรักษาทรัพย์สินคริปโตด้วยตนเอง

ที่ปรึกษาการลงทุนอาจได้รับเส้นทางที่ชัดเจนยิ่งขึ้นในการถือครองทรัพย์สินคริปโตโดยตรงให้กับลูกค้า ภายใต้ข้อเสนอด้านกฎระเบียบที่กำลังถูกพัฒนาที่คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ประธานพอล แอตกินส์เปิดเผยความริเริ่มนี้เมื่อวันที่ 14 กันยายน ระหว่าง คำกล่าวในงาน Solana Policy Institute Summit โดยวางประเด็นการรับฝากทรัพย์สินไว้เคียงข้างองค์ประกอบสำคัญอีกสองส่วนของกรอบคริปโตที่กำลังเกิดขึ้นของหน่วยงาน

แอตกินส์กล่าวว่าเขาได้ขอให้เจ้าหน้าที่ SEC จัดทำข้อเสนอเพื่อพิจารณาว่าที่ปรึกษาสามารถรับฝากทรัพย์สินคริปโตโดยตรงได้หรือไม่ รวมถึงทรัพย์สินที่ถือไว้สำหรับกองทุนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล และว่าบริษัททรัสต์ระดับรัฐสามารถทำหน้าที่เป็นผู้รับฝากทรัพย์สินได้หรือไม่ “ในประเด็นการดูแลด้วยตนเอง คำตอบคือใช่ เพราะสำหรับทรัพย์สินจำนวนมาก ผู้รับฝากทรัพย์สินบุคคลที่สามที่มีคุณสมบัติเหมาะสมยังไม่มีอยู่จริงในตอนนี้” ประธาน SEC กล่าว ความริเริ่มนี้เกิดขึ้นภายหลัง การปรับแก้กฎการรับฝากทรัพย์สินคริปโตของ SEC ที่เข้าสู่ขั้นตอนการทบทวนของทำเนียบขาวในเดือนสิงหาคม

ข้อเสนอนี้อาจช่วยยุติคำถามด้านกฎระเบียบที่ค้างคามายาวนานเกี่ยวกับสถาบันใดบ้างที่สามารถถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลให้แก่ที่ปรึกษาที่จดทะเบียนและกองทุนการลงทุนได้ ในบริบทนี้ การดูแลด้วยตนเองหมายถึงการที่ที่ปรึกษารักษาการรับฝากด้วยตนเองโดยตรง แทนที่จะกำหนดให้ทรัพย์สินทุกประเภทต้องถูกฝากไว้กับผู้รับฝากทรัพย์สินที่มีคุณสมบัติเหมาะสมภายนอก ความเห็นต่างก่อนหน้านี้เกี่ยวกับข้อกำหนดการรับฝากทรัพย์สินคริปโต แสดงให้เห็นว่าการปฏิบัติต่อบริษัททรัสต์ที่ได้รับอนุญาตตามกฎหมายของรัฐได้กลายเป็นประเด็นศูนย์กลาง

กฎการออกคริปโตเป็นเสาหลักอีกด้าน

ความริเริ่มด้านการรับฝากทรัพย์สินจะดำเนินควบคู่กับ Regulation Crypto Assets ซึ่ง SEC เสนอเมื่อวันที่ 18 สิงหาคม เพื่อจัดทำระบอบการเสนอขายที่เหมาะสมเป็นการเฉพาะสำหรับสัญญาการลงทุนบางประเภทที่เกี่ยวข้องกับทรัพย์สินคริปโต ข้อเสนอ Regulation Crypto Assets รวมถึงข้อยกเว้นที่อาจอนุญาตให้มีการเสนอขายได้สูงสุด 5 ล้านดอลลาร์ภายในสี่ปี หรือมากถึง 75 ล้านดอลลาร์ในแต่ละช่วงเวลา 12 เดือน โดยขึ้นอยู่กับข้อกำหนดด้านการเปิดเผยข้อมูลและข้อกำหนดอื่น ๆ

ข้อเสนอนี้ยังมี “เซฟฮาร์เบอร์” แบบมีเงื่อนไขที่ยกเว้นจากคำว่า “สัญญาการลงทุน” ในคำนิยามของ “หลักทรัพย์” แอตกินส์กล่าวว่าคำถามสำคัญที่ปรากฏขึ้นจากข้อคิดเห็นสาธารณะคือ เมื่อใดสัญญาการลงทุนที่อยู่ภายใต้ขอบเขตจะสิ้นสุดการมีอยู่ ความริเริ่มด้าน ข้อยกเว้นคริปโต ของประธาน SEC ถูกออกแบบมาเพื่อสร้างเส้นทางที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับโครงการที่ต้องการระดมทุนโดยใช้สินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา

แอตกินส์ยังได้เรียกร้องให้สภาคองเกรสผลักดันกฎหมาย CLARITY Act โดยให้เหตุผลว่ากฎหมายดังกล่าวอาจช่วยตอบคำถามเกี่ยวกับช่วงเวลาที่สัญญาการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับทรัพย์สินคริปโตสิ้นสุดการมีอยู่ เขายังเน้นแยกต่างหากว่า SEC ตั้งใจจะเดินหน้าดำเนินโครงการกำกับดูแลของตนต่อไปไม่ว่าผลของกฎหมายจะเป็นอย่างไร โดยวางการออกกฎของหน่วยงานและกฎหมายโครงสร้างตลาดจากฝ่ายนิติบัญญัติของสภาคองเกรสเป็นสองแนวทางแยกกันที่ครอบคลุมส่วนต่าง ๆ ของกรอบคริปโตสหรัฐฯ ที่กว้างขึ้น

อย่างไรก็ตาม วุฒิสภาไม่สามารถผลักดัน CLARITY Act ให้คืบหน้าได้เมื่อวันที่ 15 กันยายน หลังจากการลงมติ “cloture” ต่อญัตติให้เดินหน้าเข้าสู่การพิจารณาไม่ถึง 60 เสียงที่จำเป็น ผลการลงมติคือ 49-50 ทำให้ H.R. 3633 ติดค้างอยู่ก่อนที่วุฒิสภาจะสามารถเริ่มการพิจารณาอย่างเป็นทางการต่อร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตได้ การลงมติด้านกระบวนการที่ล้มเหลวนี้เกิดขึ้นหลังจากยังมีข้อพิพาทที่ยังไม่ได้ข้อยุติเกี่ยวกับบทบัญญัติด้านจริยธรรม ประเด็นที่เกี่ยวข้องกับสเตเบิลคอยน์ และมาตรการคุ้มครองด้านกำกับดูแลอื่น ๆ ทำให้เส้นทางข้างหน้าของกฎหมายยังไม่แน่นอน

กฎของตัวแทนโอนหลักทรัพย์เติมเต็มกรอบสามส่วนของแอตกินส์

การทำให้ข้อกำหนดของตัวแทนโอนหลักทรัพย์ (transfer-agent) ทันสมัยเป็นองค์ประกอบที่สามของกรอบงานที่แอตกินส์ได้ร่างไว้ ข้อเสนอปรับปรุงกฎตัวแทนโอนหลักทรัพย์ให้ทันสมัย ของ SEC จะปรับแก้กฎที่ไม่ได้รับการอัปเดตในสาระสำคัญมาตั้งแต่ช่วงปลายทศวรรษ 1970 และต้นทศวรรษ 1980 รวมถึงข้อกำหนดที่เกี่ยวกับการสื่อสารทางอิเล็กทรอนิกส์ การเก็บรักษาบันทึก เทคโนโลยีบล็อกเชน การเสนอขายหลักทรัพย์ และการโอนหุ้น

เมื่อรวมกันแล้ว ความริเริ่มเหล่านี้จะครอบคลุมว่าทรัพย์สินคริปโตถูกออก โอน และถือครองภายใต้การกำกับดูแลของกฎหมายหลักทรัพย์ระดับรัฐบาลกลางอย่างไร แอตกินส์ระบุว่า Regulation Crypto Assets การทำให้กฎตัวแทนโอนหลักทรัพย์ทันสมัย และกรอบการรับฝากทรัพย์สินที่วางแผนไว้ เป็นเสาหลักสามประการของสถาปัตยกรรมกำกับดูแลแบบบูรณาการ องค์ประกอบด้านการรับฝากทรัพย์สินอาจมีความสำคัญเป็นพิเศษสำหรับทรัพย์สินที่ยังขาดผู้รับฝากทรัพย์สินบุคคลที่สามที่เหมาะสม ซึ่ง การควบคุมทรัพย์สินคริปโตโดยตรง ขึ้นอยู่กับการครอบครองและการจัดการข้อมูลยืนยันตัวตนที่ใช้ในการอนุมัติธุรกรรมบนบล็อกเชน