ประธาน SEC พอล แอตกินส์ สัญญาว่าจะออกกฎระเบียบสำหรับธุรกรรมบนเชน แม้ร่างกฎหมาย CLAIRTY จะไม่ผ่าน

Atkins ได้กล่าวอะไรจริงๆ?

แอตกินส์ได้ให้สัมภาษณ์กับรายการ Squawk Box ของ CNBC ในวันที่ 29 กันยายน ซึ่งครอบคลุมหัวข้ออย่างกว้างขวาง ตั้งแต่ตลาดการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) ไปจนถึงการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคนไนซ์ อย่างไรก็ตาม การสนทนาได้เบี่ยงเบนไปสู่เรื่องคริปโต โดยคำพูดหนึ่งประโยคทำให้ทุกคนต้องจับจ้อง:

“สภาคองเกรสล้มเหลว ดังนั้น SEC จะให้คำตอบด้วยตัวเองเกี่ยวกับการระดมทุนบนเชน”

และแม้ท่าทีนี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา มันกลับถูกกล่าวถึงอย่างชัดเจนกว่าที่เคย เพื่ออธิบายเพิ่มเติม วันถัดจากผลการลงคะแนนของวุฒิสภา แอตกินส์ได้โพสต์ข้อความต่อไปนี้บน X โดยเขาไม่ลังเลแม้แต่น้อย และกล่าวอย่างชัดเจนว่า:

ไม่ว่าจะมีกฎหมายหรือไม่ เราจะดำเนินการอย่างเด็ดขาดภายในอำนาจตามกฎหมายของ SEC เพื่อสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนชาวอเมริกัน และผู้ประกอบการที่กำลังกำหนดอนาคตทางเทคโนโลยีของเรา

เขายังไม่ได้ระบุว่าระบุแนวทางในการระดมทุนบนเชนจะมีรูปแบบใด ไม่ว่าจะเป็นการยกเว้น การจดทะเบียน หรือแนวทางจากเจ้าหน้าที่ระดับปฏิบัติการ

ทำไมสภาคองเกรสจึงถูกทิ้งไว้ข้างนอก?

การลงคะแนนเพื่อปิดการอภิปราย (cloture vote) ของวุฒิสภาเกี่ยวกับ CLARITY Act ล้มเหลวด้วยคะแนน 49-50 เมื่อวันที่ 15 กันยายน ขาดไป 11 คะแนนจาก 60 คะแนนที่จำเป็น การต่อสู้ที่ทำให้ร่างกฎหมายนี้ล้มเหลวไม่ใช่เรื่องความแบ่งแยกหน้าที่กำกับดูแลระหว่าง SEC และคณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) แต่เป็นข้อความเกี่ยวกับจริยธรรมในการถือครองคริปโตของเจ้าหน้าที่ โดยพรรคเดโมแครตโต้แย้งว่าข้อความดังกล่าวไม่ครอบคลุมถึงประธานาธิบดีและครอบครัวของเขา

วุฒิสมาชิกทอม ทิลลิส ได้ยื่นคำร้องขอให้พิจารณาใหม่ ดังนั้น ร่างกฎหมายนี้จึงยังไม่ถูกฝังในขั้นตอนทางกระบวนการ แต่การประชุมครั้งต่อไปของวุฒิสภาจะจัดขึ้นระหว่างวันที่ 5 ตุลาคม ถึง 6 พฤศจิกายน ซึ่งตรงกับช่วงการรณรงค์หาเสียงเลือกตั้งกลางวาระพอดี และตลาดคาดการณ์ให้โอกาสการผ่านกฎหมายในปี 2026 อยู่ในระดับตัวเลขหลักเดียว สำหรับผู้พัฒนาที่ต้องการคำตอบในปีนี้ SEC เป็นประตูเดียวที่ยังเปิดอยู่

SEC ได้ดำเนินการอะไรไปแล้วบ้าง?

เมื่อวันที่ 17 กันยายน หน่วยงานนี้ได้เปิดทางให้หุ้นที่แปลงเป็นโทเคน (tokenized stocks) ทำให้ตลาดเข้าใกล้การซื้อขาย 24/7 มากขึ้น เมื่อวันที่ 25 กันยายน กรมการเงินบริษัท (Division of Corporation Finance) ได้เผยแพร่คำถามที่พบบ่อย (FAQ) 9 ข้อ เกี่ยวกับวิธีที่คำสัญญาของผู้ออกโทเคนส่งผลต่อการจัดประเภทหลักทรัพย์

เจ้าหน้าที่ระบุว่า การอธิบายการใช้งานเครือข่ายในปัจจุบันหรือแผนอนาคตในภาพรวมนั้น โดยตัวมันเองจะไม่ถือเป็นสัญญาณของความพยายามในการบริหารจัดการที่จำเป็น และการซื้อหุ้นคืนบนเครือข่ายที่ทำงานได้จริงจะไม่ถือเป็นการสัญญาผลกำไร อย่างไรก็ตาม การสัญญาผลตอบแทนจากระบบที่ยังไม่เสร็จสมบูรณ์อาจถูกพิจารณาว่าเป็นสัญญาผลกำไรได้ นี่คือโครงร่างคร่าวๆ ของกฎระเบียบการระดมทุนบนเครือข่าย (onchain fundraising) ที่ Atkins กำลังสัญญาว่าจะจัดทำให้เสร็จสมบูรณ์

ใครจะเหลืออยู่เพื่อเขียนมัน?

กรรมการ Hester Peirce ผู้ที่ได้รับการขนานนามในวงการว่า "Crypto Mom" จะลาออกมีผลตั้งแต่วันที่ 2 ตุลาคม ทำให้เหลือกรรมการที่ยังดำรงตำแหน่งอยู่เพียงสองคน คือ Atkins และ Mark Uyeda โดยทั้งสองตำแหน่งของพรรคเดโมแครตยังคงว่างอยู่

Peirce กำลังลาออกพร้อมข้อความเดิม และในคำกล่าวเมื่อวันที่ 29 กันยายน เธอระบุว่า ผู้พัฒนาคริปโตต้องการการคุ้มครองที่ดีขึ้น ความเป็นส่วนตัวทางการเงินต้องได้รับการรักษาไว้ และหน่วยงานกำกับดูแลควรดำเนินการต่อไปด้วยอำนาจที่มีอยู่ แม้จะไม่มี CLARITY Act ก็ตาม หนึ่งสัปดาห์ก่อนนั้น เธอได้เรียกร้องให้หน่วยงานใช้หลักฐานแบบ zero-knowledge proofs เพื่อปรับปรุงกระบวนการตรวจสอบลูกค้า (KYC)

อย่างไรก็ตาม มีข้อติดขัดในทั้งหมดนี้ เนื่องจากกฎระเบียบของหน่วยงานสามารถปรับเปลี่ยนได้เร็วกว่ากฎหมาย แต่กลับถูกยกเลิกได้ง่ายกว่าด้วย ในความเป็นจริง ประธาน SEC ในอนาคตอาจเขียนแนวทางใหม่แทนแนวทางที่คณะกรรมการสองคนในปัจจุบันได้กำหนดไว้ ซึ่งนี่คือปัญหาด้านความยั่งยืนที่ CLARITY Act พยายามแก้ไข