แผนของสิงคโปร์จะห้ามการคิดดอกเบี้ยสำหรับสเตเบิลคอยน์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ MAS

MAS เสนอห้ามจ่ายดอกเบี้ยและเพิ่มมาตรการคุ้มครองผู้ออกเหรียญให้เข้มงวดขึ้น

ธนาคารกลางสิงคโปร์ (Monetary Authority of Singapore: MAS) เสนอการเปลี่ยนแปลงทางกฎหมายเมื่อวันที่ 1 กันยายน ซึ่งจะห้ามการจ่ายดอกเบี้ยบนสเตเบิลคอยน์ที่อยู่ภายใต้การกำกับของ MAS และนำมาตรการคุ้มครองทางการเงินที่เข้มแข็งขึ้นมาใช้ การแก้ไขเพิ่มเติมที่เสนอให้กับพระราชบัญญัติบริการการชำระเงิน ปี 2019 จะกำหนดว่า ผู้ออกเหรียญจะมีคุณสมบัติเพื่ออยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ MAS อย่างไร และโทเคนใดบ้างที่สามารถใช้การระบุว่า “สเตเบิลคอยน์ที่อยู่ภายใต้การกำกับของ MAS” ได้

เฉพาะผู้ออกเหรียญที่ได้รับใบอนุญาตภายใต้กรอบ Single-Currency Stablecoin เท่านั้น จึงจะสามารถระบุได้ว่าตนเป็นผู้ออกสเตเบิลคอยน์ที่อยู่ภายใต้การกำกับของ MAS ที่ได้รับใบอนุญาต โทเคนที่อยู่นอกกรอบดังกล่าวจะยังคงถูกจัดเป็นโทเคนการชำระเงินดิจิทัล และอยู่ภายใต้ กฎคุ้มครองผู้บริโภคที่สิงคโปร์ใช้อยู่ในปัจจุบัน สำหรับสินทรัพย์เหล่านั้น

“การแก้ไขเพิ่มเติมทางกฎหมายที่ MAS เสนอจะทำให้กรอบสเตเบิลคอยน์ที่ส่งเสริมนวัตกรรมทางการเงินอย่างมีความรับผิดชอบเกิดผลในทางปฏิบัติ กรอบดังกล่าวจะให้แนวรั้วกำกับดูแลที่ชัดเจนสำหรับสเตเบิลคอยน์ที่มีมาตรฐานสูงด้านความมั่นคงของมูลค่าและธรรมาภิบาล” โฮ เฮิร์น ชิน รองกรรมการผู้จัดการฝ่ายกำกับดูแลการเงินของ MAS กล่าว พร้อมเสริมว่า:

“เรื่องนี้สำคัญเมื่อการโทเคนไนซ์สินทรัพย์ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้น สเตเบิลคอยน์ที่เชื่อถือได้และอยู่ภายใต้การกำกับที่ดีสามารถทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์เพื่อการชำระบัญชีที่น่าเชื่อถือในตลาดการเงินแบบโทเคนไนซ์ พร้อมทั้งลดความเสี่ยงต่อผู้ใช้งานและต่อระบบการเงินโดยรวม”

การรับฟังความคิดเห็นเรื่องสเตเบิลคอยน์ ยังขอข้อเสนอแนะเกี่ยวกับข้อกำหนดด้านเงินกองทุน ความมั่นคงของมูลค่า การไถ่ถอนที่มูลค่าหน้า (at par) และข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลสำหรับผู้ออกเหรียญ การปรับปรุงที่เสนอรวมถึงการทดสอบภาวะวิกฤต การวางแผนฟื้นฟู มาตรการยุติกิจการอย่างเป็นระเบียบ และการคุ้มครองเงินของลูกค้าที่ได้รับมาก่อนการออกสเตเบิลคอยน์

สเตเบิลคอยน์จากต่างประเทศอาจมีคุณสมบัติเข้าข่ายได้ภายใต้ช่องทางที่จำกัด

กรอบเดิมของสิงคโปร์ใช้กับสเตเบิลคอยน์สกุลเงินเดียวที่ออกในประเทศ และตรึงมูลค่าไว้กับดอลลาร์สิงคโปร์หรือสกุลเงินกลุ่มประเทศ G10 รายชื่อ G10 ครอบคลุมดอลลาร์สหรัฐ ยูโร เยน ปอนด์สเตอร์ลิง ฟรังก์สวิส ดอลลาร์แคนาดา ดอลลาร์ออสเตรเลีย ดอลลาร์นิวซีแลนด์ โครนนอร์เวย์ และโครนาสวีเดน กรอบที่นำมาใช้ในปี 2023 ได้กำหนด ข้อกำหนดครอบคลุมสินทรัพย์สำรอง เงินกองทุนขั้นต่ำ การไถ่ถอนอย่างทันท่วงที และการเปิดเผยข้อมูลสำหรับผู้ออกเหรียญที่มีคุณสมบัติ

ข้อเสนอใหม่จะขยายโครงสร้างดังกล่าวโดยอนุญาตให้สเตเบิลคอยน์ที่ออกเหรียญร่วมกันโดยหน่วยงานในสิงคโปร์และต่างประเทศสามารถมีคุณสมบัติได้ เมื่อความเสี่ยงของพวกมันได้รับการบรรเทาอย่างเพียงพอ MAS ยังพิจารณาการยอมรับสเตเบิลคอยน์ที่ออกจากต่างประเทศจำนวนจำกัด ซึ่งอยู่ภายใต้กรอบกำกับดูแลที่สิงคโปร์เห็นว่าเทียบเคียงกันได้

ข้อเสนอด้านข้ามพรมแดนเกิดขึ้นพร้อมกับงานอีกส่วนของ MAS เกี่ยวกับการชำระบัญชีแบบโทเคนไนซ์ ซึ่งธนาคารกลางได้ทดสอบร่วมกับภาคอุตสาหกรรม ก่อนหน้านี้ MAS ได้สรุปคุณลักษณะของระบอบการกำกับในเรื่องการค้ำประกันด้วยสินทรัพย์สำรองและความน่าเชื่อถือของการไถ่ถอน ขณะเตรียมร่างกฎหมาย ควบคู่ไปกับ การทดลองใช้สเตเบิลคอยน์ที่อยู่ภายใต้การกำกับและหนี้สินธนาคารแบบโทเคนไนซ์

การยอมรับจะยังคงเป็นแบบคัดเลือก ไม่ใช่เกิดขึ้นโดยอัตโนมัติ และจะไม่ขยายไปยังสเตเบิลคอยน์ทุกตัวที่ถูกกำกับโดยหน่วยงานต่างประเทศ สเตเบิลคอยน์ที่ออกจากต่างประเทศซึ่งมีคุณสมบัติอาจสนับสนุนธุรกรรมขายส่งข้ามพรมแดน ขณะที่โทเคนที่ออกเหรียญร่วมกันอาจสามารถใช้ฉลากว่าอยู่ภายใต้การกำกับของ MAS ได้ หากความเสี่ยงด้านการดำเนินงานและการกำกับดูแลเป็นไปตามมาตรฐานของหน่วยงาน

การห้ามจ่ายดอกเบี้ยจะไม่ให้ผู้ออกเหรียญจ่ายผลตอบแทนแก่ผู้ถือ

ข้อเสนอการห้ามดังกล่าวจะไม่อนุญาตให้ผู้ออกเหรียญจ่ายดอกเบี้ยบนสเตเบิลคอยน์ที่อยู่ภายใต้การกำกับของ MAS ซึ่งเป็นหนึ่งในหลายมาตรการเสริมที่ MAS ระบุไว้ควบคู่กับการแก้ไขเรื่องการออกใบอนุญาต

ข้อจำกัดต่อผลตอบแทนที่ผู้ออกเหรียญจ่ายให้ได้กลายเป็นประเด็นนโยบายที่โดดเด่นในเขตอำนาจอื่น ๆ ที่กำลังร่างกฎสเตเบิลคอยน์ การวิเคราะห์เศรษฐกิจของทำเนียบขาวเกี่ยวกับข้อจำกัดผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์ ได้พิจารณาว่ากฎลักษณะนี้จะคุ้มครองการปล่อยกู้ของธนาคารได้หรือไม่ โดยจำกัดการแข่งขันจากโทเคนดิจิทัลที่มีดอกเบี้ย

โดยทั่วไปแล้ว สเตเบิลคอยน์มุ่งรักษามูลค่าให้คงที่ผ่านสินทรัพย์สำรอง หลักประกัน กลไกการไถ่ถอน หรือแรงจูงใจทางการตลาดที่เกี่ยวข้อง โครงสร้างของพวกมันแตกต่างกันมาก โดย รูปแบบสเตเบิลคอยน์ที่ให้ผลตอบแทน มีความเสี่ยงแตกต่างจากโทเคนเพื่อการชำระเงินที่หนุนหลังด้วยเงินสดและสินทรัพย์สภาพคล่องสูง

MAS กำลังเปิดรับความคิดเห็นสาธารณะเกี่ยวกับกฎหมายที่เสนอและจุดยืนนโยบายที่เกี่ยวข้องจนถึงวันที่ 16 ตุลาคม การรับฟังความคิดเห็นยังคงเปิดอยู่ หมายความว่าการห้ามจ่ายดอกเบี้ย ช่องทางการยอมรับจากต่างประเทศ และมาตรการคุ้มครองที่ขยายเพิ่มขึ้นยังเป็นข้อเสนอ ไม่ใช่กฎที่มีผลบังคับใช้ในปัจจุบัน