เคนยาปรับลดกฎเงินทุนสำหรับสเตเบิลคอยน์ 40% เหลือ 2.32 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ผู้ออกทั่วโลกพิจารณาเข้าตลาด

การกำกับดูแลที่ครอบคลุมสำหรับธนาคารกลาง

เคนยาได้ลดเงินทุนชำระแล้วขั้นต่ำที่กำหนดสำหรับผู้ออกสเตเบิลคอยน์ลง 40% เหลือราว 2.32 ล้านดอลลาร์ (300 ล้านชิลลิงเคนยา) เกณฑ์ที่ปรับปรุงใหม่นี้ ซึ่งเผยแพร่โดยกระทรวงการคลังแห่งชาติ ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงสำคัญจากเกือบ 3.9 ล้านดอลลาร์ที่เสนอไว้ในร่างกฎเมื่อเดือนมีนาคมที่ผ่านมา

อย่างไรก็ดี รัฐบาลเคนยา ยังคงมาตรการกำกับดูแลที่เข้มงวด โดยมุ่งคุ้มครองนักลงทุนในขณะที่การยอมรับสกุลเงินดิจิทัลเร่งตัวขึ้นในประเทศแอฟริกาตะวันออกแห่งนี้ เคนยาถูกจัดอันดับเป็นที่ห้าของโลกด้านการยอมรับคริปโตใน Bybit’s 2025 World Crypto Ranking โดยสเตเบิลคอยน์เป็นตัวขับเคลื่อนการชำระเงินข้ามพรมแดนและทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความผันผวนของค่าเงิน ในตลาดที่ประมวลผลมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2024

ภายใต้กฎใหม่ ธนาคารกลางเคนยามีอำนาจกว้างขวางเหนือผู้ออกสเตเบิลคอยน์และผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือนรายอื่นๆ อำนาจดังกล่าวเปิดทางให้หน่วยงานกำกับดูแลจำกัดการหมุนเวียนของโทเคนที่ออกในต่างประเทศได้ โดยบังคับให้แพลตฟอร์มท้องถิ่นหยุดให้บริการโทเคนเหล่านั้น

กรอบกำกับดูแลยังคงข้อกำหนดด้านเงินสำรองที่เข้มงวด อย่างน้อย 30% ของเงินลูกค้าต้องถูกถือไว้ในบัญชีทรัสต์ที่แยกต่างหาก ณ ธนาคารพาณิชย์ในเคนยา ส่วนที่เหลือต้องนำไปลงทุนในสินทรัพย์ภายในประเทศที่เข้าเกณฑ์ สเตเบิลคอยน์ที่หนุนหลังด้วยเงินตรา (fiat-backed) ต้องถือเงินสำรองในสกุลเงินเดียวกับที่ผูกมูลค่า (peg) ไว้

คณะกรรมาธิการด้านกฎหมายที่ได้รับมอบหมายของรัฐสภาเคยผลักดันให้ผ่อนคลายกฎการลงทุนในประเทศ โดยเตือนว่าอาจทำให้ผู้ออกระดับโลกไม่อยากเข้ามา แต่กระทรวงการคลังยังคงบทบัญญัตินี้ไว้ — การตัดสินใจที่อาจเพิ่มเงินฝากในธนาคารพาณิชย์เคนยา หากบริษัทต่างชาติแสวงหาใบอนุญาตในประเทศ

ภาระผูกพันทางการเงินแตกต่างกันตามผู้ประกอบการ ทั้งผู้ออกสเตเบิลคอยน์และผู้ให้บริการกระเป๋าเงินต้องจ่ายค่าธรรมเนียมการยื่นคำขอ 772 ดอลลาร์ แต่ผู้ออกต้องมีเงินทุนชำระแล้ว 2.32 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 1.16 ล้านดอลลาร์สำหรับผู้ให้บริการกระเป๋าเงิน ผู้ออกจะจ่ายค่าธรรมเนียมใบอนุญาตมากกว่า 15,400 ดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าค่าธรรมเนียม 3,860 ดอลลาร์ที่เรียกเก็บจากผู้ให้บริการกระเป๋าเงินถึงสี่เท่า

นอกจากนี้ ผู้ออกต้องคงไว้ซึ่งเงินทุนสภาพคล่อง 463,320 ดอลลาร์ หรือ 100% ของหนี้สินหมุนเวียน แล้วแต่จำนวนใดสูงกว่า ผู้ให้บริการกระเป๋าเงินต้องถือเงินทุน 231,660 ดอลลาร์ หรือเทียบเท่าหนี้สินหมุนเวียนทั้งหมดเป็นเวลาอย่างน้อย 30 วันติดต่อกัน

กฎระเบียบห้ามการให้ดอกเบี้ยหรือรางวัลที่ผูกกับระยะเวลาที่ลูกค้าถือสเตเบิลคอยน์ ซึ่งเท่ากับห้ามแรงจูงใจลักษณะคล้ายผลตอบแทน เช่น โบนัสความภักดี (loyalty bonuses) โดยผู้ออกจะหันไปแข่งขันกันด้านประสิทธิภาพการชำระเงินและการชำระบัญชีแทน

เพื่อเสริมความคุ้มครองผู้บริโภค สเตเบิลคอยน์ทุกตัวต้องได้รับการหนุนหลังเต็มจำนวนแบบ 1 ต่อ 1 ด้วยสินทรัพย์สำรองที่เข้าเกณฑ์ รวมถึงเงินสด เงินฝากธนาคาร ตราสารรัฐบาลระยะสั้น และเครื่องมืออื่นๆ ที่ธนาคารกลางอนุมัติ สินทรัพย์สำรองต้องถูกแยกทางกฎหมายออกจากเงินของบริษัท และได้รับการคุ้มครองจากเจ้าหนี้ในกรณีล้มละลาย ผู้ออกต้องทำการทดสอบภาวะวิกฤต (stress tests) รายไตรมาส ยื่นรายงานเงินสำรองและธุรกรรมรายเดือน และรับประกันว่าลูกค้าสามารถไถ่ถอนโทเคนได้ที่มูลค่าหน้าตั๋วภายในสองวันทำการ