แม้ว่า Warsh จะเข้ามาแทนที่ Powell ที่เฟด แต่เทรดเดอร์มองว่ายังไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน

ประเด็นสำคัญ:

• เควิน วอร์ช ผ่านการลงคะแนนของคณะกรรมาธิการการธนาคารวุฒิสภาแบบเฉียดฉิว 13-11 เมื่อวันที่ 29 เมษายน และจะเข้ามาแทนที่พาวเวลล์ในตำแหน่งประธานเฟดในเดือนพฤษภาคม 2026
• นักเทรดบน Polymarket ตั้งราคาโอกาส 96% ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุม FOMC วันที่ 17 มิถุนายน
• วอร์ชส่งสัญญาณว่าการลดดอกเบี้ยจะเชื่อมโยงกับการเพิ่มผลิตภาพจาก AI แต่เงินเฟ้อที่ 3.3% อาจจำกัดทางเลือกของเขาในเดือนมิถุนายน

เควิน วอร์ช เตรียมเข้ารับตำแหน่งประธานเฟด แต่ตลาดยังประเมินว่ามีโอกาสคงดอกเบี้ยเดือนมิถุนายนสูงกว่า 93%

เจอโรม พาวเวลล์ เป็นเจ้าภาพการประชุม FOMC ครั้งสุดท้ายในฐานะประธานในวันเดียวกับที่วอร์ชได้รับการรับรองผ่าน. วาระของเขาในตำแหน่งประธานเฟดจะหมดลงในวันที่ 15 พฤษภาคม 2026 คณะกรรมาธิการอนุมัติการเสนอชื่อวอร์ชด้วยคะแนน 13-11 ตามแนวแบ่งพรรค ส่งให้วุฒิสภาเต็มคณะลงมติยืนยันขั้นสุดท้าย ซึ่งคาดว่าจะมีขึ้นในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม

พาวเวลล์ลงจากตำแหน่งประธาน แต่ยังมีทางเลือกที่จะอยู่ในคณะผู้ว่าการ (Board of Governors) ต่อไปจนถึงปี 2028 ว่าเขาจะอยู่ร่วมกับวอร์ชในคณะกรรมการหรือไม่นั้นยังเป็นคำถามเปิด ซึ่งผู้เข้าร่วมตลาดพยากรณ์บน Kalshi ชี้ว่าอาจมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน

วอร์ชส่งสัญญาณแนวทางที่เขาเรียกว่า “การเปลี่ยนระบอบ” (regime change) เขาชี้ว่าแรงหนุนด้านผลิตภาพจาก ปัญญาประดิษฐ์ (AI) อาจเป็นกันชนต่อเงินเฟ้อ และเอนเอียงไปทาง การลดอัตราดอกเบี้ยในคำกล่าวต่อสาธารณะของเขา แต่เมื่อเงินเฟ้อยังทรงตัวเหนือ 3% และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์กดดันราคาพลังงาน การสร้างฉันทามติในหมู่สมาชิกผู้มีสิทธิ์ลงคะแนนอีก 11 คนจะเป็นบททดสอบจริงครั้งแรกของเขา

สัปดาห์นี้ เฟดคงอัตราดอกเบี้ยเฟดฟันด์ไว้ที่ 350-375 เบซิสพอยต์ในการประชุมวันที่ 29 เมษายน ซึ่งเป็นการประชุมครั้งสุดท้ายที่พาวเวลล์เป็นประธาน อัตราที่ไม่เปลี่ยนแปลงนี้จึงเป็นจุดตั้งต้นที่วอร์ชจะรับช่วงเมื่อเขาเข้ารับตำแหน่ง

แม้ว่าวอร์ชจะเป็นผู้สมัครที่ประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ ต้องการ และบางส่วนคาดเดาว่าเขาอาจเปลี่ยนทิศทางเดิมที่เป็นอยู่ แต่ตลาดยังไม่เชื่อว่าการลดอัตราดอกเบี้ยของ Federal Funds Rate (FFR) ในเดือนมิถุนายนจะเกิดขึ้น

ตัวอย่างเช่น CME Fedwatch Tool ประเมินความน่าจะเป็นของ “ไม่เปลี่ยนแปลง” ในการประชุมวันที่ 17 มิถุนายนที่ 93.3% นักเทรดฟิวเจอร์สให้โอกาส 6.7% สำหรับการลดดอกเบี้ยที่จะทำให้กรอบลดลงมาอยู่ที่ 325-350 เบซิสพอยต์ ขณะที่ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยอยู่ที่ 0.0% โอกาสของการลดดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 4.0% เมื่อหนึ่งเดือนก่อน แต่ฉันทามติยังคงหนุน “พัก” อย่างชัดเจน

บน Polymarket อีเวนต์ การตัดสินใจของเฟดในเดือนมิถุนายน มียอดปริมาณการซื้อขายรวมราว 16.48 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 3 พฤษภาคม 2026 ผลลัพธ์ “ไม่เปลี่ยนแปลง” มีความน่าจะเป็น 96% โดยตั้งราคาไว้ที่ 96 เซนต์ การลดลง 25 เบซิสพอยต์อยู่ที่ 3.6% การเพิ่มขึ้น 25 เบซิสพอยต์อยู่ที่ 1.1% และการเปลี่ยนแปลงที่มากกว่านั้นทั้งสองทางมีน้อยกว่า 1%

ผู้เข้าร่วม Polymarket ชี้ว่าตัวเลข CPI เดือนมีนาคม 2026 ที่ 3.3% และตลาดแรงงานที่ทรงตัวเป็นแรงขับเคลื่อนหลักเบื้องหลังฉันทามติการคงดอกเบี้ย ข้อมูลสองอย่างนี้ทำให้เฟดยังคงอยู่ในท่าที “ขึ้นกับข้อมูล” และนักเทรดไม่ได้เดิมพันว่าวอร์ชจะละทิ้งท่าทีดังกล่าว อย่างน้อยก็ในการประชุมครั้งแรกของเขา

นักเทรดบน Kalshi ก็แสดงความเชื่อมั่นในทิศทางเดียวกัน สัญญา “เฟดคงอัตราดอกเบี้ย” contract บนแพลตฟอร์มนั้นตั้งราคาไว้ที่ 95 เซนต์ สะท้อนความน่าจะเป็น 95% ของการไม่เปลี่ยนแปลง โอกาสของการลดลง 25 เบซิสพอยต์อยู่ที่ 6% และการลดมากกว่า 25 เบซิสพอยต์มีความน่าจะเป็น 2% อีกสัญญาหนึ่งที่ติดตามว่าอัตราเฟดฟันด์จะยังคงอยู่เหนือ 3.25% หรือไม่ มีระดับความเชื่อมั่น 98%

ปริมาณการเดิมพันรวมในตลาดพยากรณ์ prediction marketplace ของ Kalshi เพิ่มขึ้นถึง 3,461,005 ดอลลาร์ ประวัติราคาชี้ให้เห็นความผันผวนรุนแรงระหว่างเดือนมกราคมถึงมีนาคม เมื่ออัตราต่อรองของ “คงไว้” และ “ลด” สลับตัดกันบ่อยครั้ง ตั้งแต่เดือนเมษายน ความคาดหวังการคงอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ตลาด Kalshi จะปิดเวลา 1:59 PM EDT ของวันที่ 17 มิถุนายน ก่อนการประกาศอย่างเป็นทางการไม่นาน เมื่อถึงตอนนั้น วอร์ชจะเป็นประธานการประชุมนโยบายครั้งแรกและประกาศการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในฐานะประธานเฟด ไม่ว่าเขาจะเบี่ยงออกจากกรอบ 350-375 เบซิสพอยต์ในเดือนมิถุนายน หรือจะยึดแนวทางของพาวเวลล์ไว้ นักเทรดบนทั้งสองแพลตฟอร์มได้วางเดิมพันกันไปแล้ว