พาวเวลล์เตือนว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะไม่อาจอยู่รอดได้ หากประธานาธิบดีสามารถปลดเจ้าหน้าที่ออกจากตำแหน่งเพราะนโยบายได้

การปกป้องความเป็นอิสระของธนาคารกลางแบบตรงไปตรงมา

พาวเวลล์กล่าวคำเหล่านี้ระหว่างรับรางวัล John F. Kennedy Profile in Courage Award ที่บอสตัน ซึ่งนับเป็นหนึ่งในคำปกป้องที่ชัดเจนที่สุดต่อสถาบันที่เขาเคยนำมานานเกือบแปดปี เขาให้เหตุผลว่า หากรัฐบาลใดก็ตามปลดเจ้าหน้าที่เฟดเพราะความเห็นต่างด้านนโยบาย รัฐบาลในอนาคตก็มีแนวโน้มจะทำเช่นเดียวกัน ส่งผลให้ประชาชนสูญเสียความเชื่อมั่นว่า ธนาคารกลางดำเนินการเพื่อประโยชน์ของชาวอเมริกันทุกคน เมื่อความไว้วางใจนั้นถูกช่วงชิงไป เขากล่าวว่า เฟดจะสูญเสียความน่าเชื่อถือที่เป็นรากฐานของเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและมีเสถียรภาพ

คำกล่าวนี้ โดดเด่นด้วยความตรงไปตรงมา ไม่อ้อมค้อม เนื่องจากโดยทั่วไปนายธนาคารกลางมักหลีกเลี่ยงการแสดงความเห็นต่อความขัดแย้งทางการเมืองที่กำลังดำเนินอยู่ แต่พาวเวลล์วางกรอบประเด็นนี้ว่าเป็นเรื่องชี้เป็นชี้ตายมากกว่าจะเป็นเรื่องฝ่ายการเมือง เฟด—ตามที่เขาเสนอแนะ—จะไม่สามารถอยู่รอดในฐานะสถาบันอิสระได้ หากเจ้าหน้าที่สามารถถูกปลดได้เพียงเพราะมีมุมมองที่ไม่เป็นที่นิยมเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยหรือเงินเฟ้อ

จังหวะเวลาของพาวเวลล์ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ เพราะคำกล่าวของเขาเกิดขึ้นพร้อมกับการพิจารณาของศาลฎีกาเกี่ยวกับความพยายามของทรัมป์ในการปลดผู้ว่าการลิซา คุก ซึ่งประธานาธิบดีพยายามปลดเธอจากข้อกล่าวหาเรื่องทุจริตการจำนองที่ยังไม่มีการพิสูจน์ คดีนี้ถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็น บททดสอบความเป็นอิสระของเฟดที่ร้ายแรงที่สุดในรอบหลายทศวรรษ เพราะหากตัดสินให้ทำเนียบขาวชนะ จะเป็นการยืนยันว่าประธานาธิบดีที่ดำรงตำแหน่งสามารถกวาดล้างผู้นำของธนาคารกลางได้ตามใจชอบ

พาวเวลล์ ซึ่งลงจากตำแหน่งประธานไปก่อนหน้านี้ในปี 2026 ยังคงมีที่นั่งในคณะผู้ว่าการ และส่งสัญญาณว่าเขาตั้งใจจะอยู่ต่อจนกว่าวาระผู้ว่าการของเขาจะสิ้นสุดในเดือนมกราคม 2028 นั่นทำให้เขายังคงเป็นบุคคลที่มองเห็นได้ชัดแม้หลังจาก ส่งมอบค้อนประธานให้กับเควิน วอร์ช ซึ่ง เข้ารับคำสาบานตำแหน่งประธานเฟดด้วยการสนับสนุนเป็นเอกฉันท์จากคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของเฟด (FOMC)

บรรดาสมาชิกสภานิติบัญญัติ แตกแยกอย่างชัดเจนในประเด็นความเป็นอิสระระหว่างการยืนยันตำแหน่งของวอร์ช ซึ่งความเห็นต่างดังกล่าวได้ถูกจุดให้กลับมาร้อนแรงอีกครั้งจากสุนทรพจน์ของพาวเวลล์

เหตุใดตลาดคริปโตจึงรับฟัง

สำหรับนักลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัล การต่อสู้ครั้งนี้เป็นมากกว่าความน่าสนใจเชิงรัฐธรรมนูญ เฟดเป็นผู้กำหนด “ราคาของเงิน” และการรับรู้ถึงความเป็นอิสระของเฟดส่งผลต่อความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ค่าเงินดอลลาร์ และความต้องการถือครองสินทรัพย์เสี่ยง (ซึ่งบิตคอยน์เป็นหนึ่งในนั้น) ธนาคารกลางที่ถูกมองว่าโอนอ่อนต่อแรงกดดันทางการเมืองอาจถูกผลักไปสู่นโยบายที่ผ่อนคลายมากขึ้น ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่นักเทรดบางส่วนเชื่อมโยงกับราคาบิตคอยน์ที่สูงขึ้น แต่ก็ยังเชื่อมโยงกับความกังวลเรื่องค่าเงินเสื่อมค่าที่เป็นแรงขับเคลื่อนเรื่องเล่า “เงินแข็ง” ของสินทรัพย์นี้มาอย่างยาวนาน

หากศาลฎีกาตัดสินเข้าข้างทรัมป์ นักวิเคราะห์เตือนว่า ความไม่แน่นอนที่ตามมาเกี่ยวกับนโยบายการเงินอาจเติมความผันผวนใหม่ให้กับทั้งตลาดหุ้นและคริปโต พาวเวลล์ยังโยงเดิมพันครั้งนี้เข้ากับโครงสร้างสถาบันในวงกว้าง โดยใช้เวทีรับรางวัลเพื่อเตือนถึงแรงกดดันทางการเมืองต่อศาลและโรงเรียน รวมถึงต่อธนาคารกลางด้วย

ไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้ามีความสำคัญอย่างยิ่ง

การตัดสินที่ยืนยันอำนาจของประธานาธิบดีในการปลดผู้ว่าการ จะ—ตามมุมมองของพาวเวลล์—มอบคันโยกแบบเดียวกันให้กับรัฐบาลทุกชุดในอนาคต และกัดกร่อนกำแพงกันไฟระหว่างการเมืองกับนโยบายการเงิน

ไม่ว่าจะออกมาอย่างไร พาวเวลล์ได้ทำให้ชัดเจนว่าเขาตั้งใจจะยังคงแสดงความเห็นต่อไปจากที่นั่งผู้ว่าการของเขา แม้ในขณะที่วอร์ชเป็นผู้ดำเนินนโยบาย สำหรับนักเทรดคริปโตที่จับตาสภาวะสภาพคล่อง ข้อความคือ ความน่าเชื่อถือของเฟด (และเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่ไหลตามมาจากมัน) อาจขึ้นอยู่กับศาลในวอชิงตันมากกว่าข้อมูลเศรษฐกิจระยะสั้น