หลักประกันพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นถูกนำขึ้นบล็อกเชนแบบออนเชนในการทดสอบนำร่องบล็อกเชนครั้งใหม่ของ JSCC และ Mizuho

ประเด็นสำคัญ:

• JSCC, Mizuho และ Nomura เปิดตัว PoC เมื่อวันที่ 20 เมษายน 2026 เพื่อทดสอบหลักประกันดิจิทัลของ JGB บน Canton Network
• การทดลองที่ได้รับการสนับสนุนจาก JFSA มุ่งสู่การชำระบัญชีหลักประกันข้ามพรมแดนแบบเรียลไทม์ตลอด 24/7 แทนการประมวลผลแบบเดิมที่จำกัดในเวลาทำการ
• ผลลัพธ์จาก PoC ซึ่งดำเนินไปจนถึงเดือนกันยายน 2026 จะใช้เป็นแนวทางสำหรับการปรับเปลี่ยนกฎระเบียบและการทำเชิงพาณิชย์ของหลักประกัน JGB บนออนเชน

JSCC, Mizuho, Nomura ทดสอบการชำระบัญชีหลักประกัน JGB แบบ 24/7 บน Canton Network

ความร่วมมือดังกล่าวซึ่งประกาศเมื่อวันที่ 20 เมษายน 2026 ได้เพิ่ม Digital Asset Holdings เป็นผู้เข้าร่วมรายที่สี่ โดย Digital Asset เป็นผู้จัดหาแพลตฟอร์ม Canton Network ซึ่งถูกสร้างขึ้นมาโดยเฉพาะสำหรับการเงินระดับสถาบัน การทดลองจะดำเนินไปจนถึงประมาณสิ้นเดือนกันยายน 2026

โครงการนี้เป็นส่วนหนึ่งของ Payment Innovation Project ของสำนักงานบริการทางการเงินญี่ปุ่น (FSA) ซึ่งได้คัดเลือกโครงการดังกล่าวเพื่อให้การสนับสนุนในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 การคัดเลือกนั้นทำให้การทดลองอยู่ภายใต้แรงผลักดันวงกว้างของญี่ปุ่นในการยกระดับโครงสร้างพื้นฐานตลาดการเงินด้วยเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายศูนย์

หัวใจของ PoC คือการทดสอบว่าสิทธิใน JGBs ที่โอนภายใต้กฎหมายญี่ปุ่นว่าด้วยการโอนแบบบันทึกรายการ (Book-Entry Transfer) สำหรับตราสารหนี้และหุ้น สามารถเคลื่อนย้ายผ่านบล็อกเชนได้โดยไม่สูญเสียสถานะทางกฎหมายภายใต้กฎหมายญี่ปุ่นที่มีอยู่หรือไม่ ผู้เข้าร่วมจะตรวจสอบด้วยว่าการเปลี่ยนแปลงบันทึกรายการการโอนแบบ book-entry สามารถเกิดขึ้นแบบเรียลไทม์ภายในโครงสร้างบัญชีที่มีหลายสถาบันได้หรือไม่

พันธมิตรทั้งสี่ตั้งเป้าที่จะย้ายกระบวนการวางหลักประกัน JGB และการทดแทนหลักประกัน จากกระบวนการที่ผูกกับเวลาทำการ ไปสู่กระบวนการที่ดำเนินได้ตลอด 24 ชั่วโมง ทั้งธุรกรรมภายในประเทศและข้ามพรมแดนอยู่ในขอบเขตการทดสอบ ครอบคลุมสำนักหักบัญชี นักลงทุนสถาบัน ลูกค้า และตัวแทน

อิซาโอะ ฮาเซกาวะ ประธานและซีอีโอของ JSCC เป็นผู้นำการมีส่วนร่วมขององค์กรหักบัญชี ฝั่ง Mizuho นำโดย มาซาฮิโระ คิฮาระ ประธานและซีอีโอกลุ่ม และฝั่ง Nomura นำโดย เคนทาโระ โอคุดะ ผู้บริหารระดับตัวแทนและประธาน ทั้งสองต่างนำโครงสร้างพื้นฐานตลาดระดับสถาบันเข้าสู่สภาพแวดล้อมการทดสอบ ขณะที่ ยูวัล รูซ ซีอีโอของ Digital Asset กำกับดูแลชั้นเทคโนโลยี

Canton Network มอบความสามารถในการชำระบัญชีแบบรักษาความเป็นส่วนตัว ที่ช่วยให้สถาบันสามารถทำธุรกรรมได้โดยไม่ต้องเปิดเผยข้อมูลทั้งหมดบนบัญชีแยกประเภทสาธารณะ โครงสร้างดังกล่าวเหมาะกับข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่สถาบันการเงินรายใหญ่ต้องเผชิญเมื่อจัดการตราสารหนี้ภาครัฐ

หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของญี่ปุ่นได้ติดตามความเคลื่อนไหวของสหรัฐฯ ในด้านนี้อย่างใกล้ชิด โดย Depository Trust and Clearing Corporation ได้สำรวจกรณีใช้งานหลักประกันแบบโทเคนบน Canton Network เดียวกันสำหรับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ JSCC เป็นผู้เข้าร่วมต่างประเทศรายแรกในแซนด์บ็อกซ์ Digital Launchpad ของ DTCC ในปี 2024 และทั้งสององค์กรได้ร่วมเขียนงานวิจัยในหัวข้อนี้กับ JPX บริษัทแม่ของ JSCC

JGBs ถูกถือครองเป็นหลักประกันคุณภาพสูงที่มีคุณสมบัติเหมาะสมโดยนักลงทุนสถาบันทั่วโลก การทำให้ JGBs เข้าถึงได้และมีสภาพคล่องในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างต่อเนื่องเป็นหนึ่งในลำดับความสำคัญที่หน่วยงานการเงินของญี่ปุ่นระบุไว้

PoC ยังจะทบทวนด้วยว่ากฎและระเบียบภายในของแต่ละสถาบันจำเป็นต้องแก้ไขเพิ่มเติมหรือไม่เพื่อรองรับการทำเชิงพาณิชย์ ยังไม่ได้กำหนดวันเปิดตัวเชิงพาณิชย์ และผู้เข้าร่วมระบุว่าขั้นตอนถัดไปใด ๆ จะขึ้นอยู่กับผลการค้นพบจากช่วงเวลาการทดสอบ

Mizuho และ Nomura ยังมีส่วนร่วมแยกกันในโครงการอื่น ๆ ภายใต้ Payment Innovation Project ของ JFSA รวมถึงโครงการนำร่องการชำระบัญชีหลักทรัพย์ที่ใช้สเตเบิลคอยน์ งานคู่ขนานดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่าสถาบันการเงินรายใหญ่ของญี่ปุ่นกำลังดำเนินการทดสอบบล็อกเชนหลายโครงการภายใต้การกำกับดูแลด้านกฎระเบียบพร้อมกัน

ประโยชน์ด้านการดำเนินงานที่คาดหวังรวมถึงต้นทุนงานธุรการที่ต่ำลงสำหรับการบริหารหลักประกัน การลดการประมวลผลแบบแมนนวลที่ผูกกับเวิร์กโฟลว์การวางหลักประกันและการทดแทน และการประสานงานที่ดีขึ้นระหว่าง JGBs กับสินทรัพย์ดิจิทัลแบบเนทีฟที่สถาบันเดียวกันถือครอง

ผลลัพธ์จาก PoC จะถูกใช้เพื่อประเมินว่าจำเป็นต้องมีการปรับกฎระเบียบ การอัปเดตระบบ และการเปลี่ยนแปลงกฎเกณฑ์ใดบ้างก่อนการนำไปใช้งานเชิงพาณิชย์ การทดลองนี้ไม่ได้รับประกันว่าจะมีผลิตภัณฑ์ใช้งานจริง แต่เป็นก้าวที่ตรงที่สุดที่ภาคส่วนการหักบัญชีและการธนาคารของญี่ปุ่นได้เดินไปสู่การบริหารหลักประกันพันธบัตรรัฐบาลบนออนเชน