SpaceX ของ Musk ทำผลงานสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่คลังบิตคอยน์ขาดทุนไป 540 ล้านดอลลาร์

รายได้ดีกว่าคาด ขาดทุนลดลง

SpaceX เปิดเผยรายงานผลประกอบการฉบับแรกในฐานะบริษัทมหาชนเมื่อวันอังคาร และตัวเลขพาดหัวก็ผ่านเกณฑ์ของวอลล์สตรีทได้อย่างสบาย รายได้ไตรมาสสองออกมาที่ 7.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 92% จากปีก่อน และสูงกว่าราว ๆ 6.9 พันล้านดอลลาร์ที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้ โดยแรงเติบโตเร่งขึ้นในธุรกิจการปล่อยจรวด Starlink และปัญญาประดิษฐ์ (AI)

นอกจากนี้ ผลขาดทุนสุทธิของบริษัทแคบลงเหลือ 541 ล้านดอลลาร์ จาก 1.0 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (adjusted EBITDA) เกือบเพิ่มเป็นสามเท่าแตะ 3.5 พันล้านดอลลาร์ สำหรับบริษัทที่ตั้งราคา IPO เดือนมิถุนายนที่ 135 ดอลลาร์ต่อหุ้นท่ามกลางคำถามว่า “ผู้ผลิตจรวด” จะมีวินัยแบบตลาดทุนสาธารณะได้หรือไม่ การทำรายได้สูงกว่าคาดในครั้งนี้คือการส่งสัญญาณชัดเจน

รอยบุ๋ม 540 ล้านดอลลาร์จากบิตคอยน์

ในเอกสารยื่นรายงานมีตัวเลขหนึ่งที่ตลาดคริปโตจับตา นั่นคือมูลค่าการถือครองบิตคอยน์ของ SpaceX ลดลงเหลือ 1.10 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิ.ย. จาก 1.64 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 การลดลง 540 ล้านดอลลาร์นี้เทียบได้กับการร่วงของราคาราว 33% สำหรับคลังทั้งหมดจำนวน 18,712 BTC ของบริษัท

ที่จริง คลังดังกล่าวเคยทำให้ SpaceX กลายเป็นผู้ถือบิตคอยน์ราย ใหญ่อันดับแปดในบรรดาบริษัทมหาชน เมื่อเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq และ Fortune เคยอธิบายกองสะสมนี้ว่าเป็นทั้ง เงินสำรองเชิงกลยุทธ์ สำหรับเงินสดของบริษัท และเป็น “ปวดหัวทางบัญชี” เมื่อการตีมูลค่ารายไตรมาสต้องไหลผ่านเอกสารยื่นต่อสาธารณะ รายงานเมื่อวันอังคารเป็นครั้งแรกที่ผู้ถือหุ้นได้เห็นความปวดหัวนั้นในเอกสาร

SpaceX ไม่ได้ส่งสัญญาณถึงความตั้งใจที่จะขาย และสถานะดังกล่าวยังเป็นเพียงตัวเลขเล็กน้อยเมื่อเทียบกับบิลรายจ่ายลงทุนรายไตรมาส 18.4 พันล้านดอลลาร์ แต่เมื่อบิตคอยน์ซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ 64,000 ดอลลาร์ คลังที่ครั้งหนึ่งเคยช่วยเสริมความน่าเชื่อถือด้านคริปโตของ Musk กลับกลายเป็นแรงฉุดผลลัพธ์ที่รายงานในแต่ละไตรมาส

รายจ่ายลงทุนและการปลดล็อกหุ้นกดดันหุ้น

แม้รายได้จะสูงกว่าคาด หุ้น SPCX ก็ร่วงได้มากถึง 6% เหลือราว 118 ดอลลาร์ในการซื้อขายหลังตลาดปิด หักล้างกำไรเกือบ 10% จากช่วงซื้อขายปกติ โดยปัจจุบันหุ้นซื้อขายอยู่ที่ 125 ดอลลาร์

ตัวการคือการใช้จ่าย โดยรายจ่ายลงทุน (capital expenditure) พุ่งถึง 18.4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส สูงกว่าราว 1.3 หมื่นล้านดอลลาร์ที่นักวิเคราะห์คาดไว้มาก เนื่องจากบริษัทยังคง ทุ่มเงินให้โครงสร้างพื้นฐาน AI ควบคู่กับการพัฒนา Starship

หุ้นมีความผันผวนตั้งแต่เข้าซื้อขาย หลังพุ่ง 8% ใน สัปดาห์แรกของการเปิดเทรด SPCX ก็ไหลกลับลงมาต่ำกว่า ราคา IPO ที่ 135 ดอลลาร์ และแม้ Starship Flight 13 จะประสบความสำเร็จในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม ราคาหุ้นก็แทบไม่ขยับ บททดสอบถัดไปมาถึงวันที่ 6 ส.ค. เมื่อการหมดอายุล็อกอัพจะปลดปล่อยหุ้นราว 912 ล้านหุ้นที่ถือโดยผู้บริหารและผู้มีส่วนได้เสียภายใน ซึ่งเป็นเหตุการณ์ด้านอุปทานที่เทรดเดอร์เริ่มจัดตำแหน่งรับมือกันอยู่แล้วก่อนการร่วงในวันประกาศผลประกอบการ

ไม่ว่าอย่างไร สำหรับนักลงทุนคริปโต ความเต็มใจของ SpaceX ที่จะคง 18,712 BTC ไว้ในงบดุลท่ามกลางการปรับลง 33% ทำให้บริษัทเป็นหนึ่งในผู้ถือคริปโตระดับองค์กรที่มุ่งมั่นที่สุดในตลาด แต่การเปิดตัวผลประกอบการครั้งนี้ก็เป็นตัวอย่างสด ๆ ว่าความผันผวนของบิตคอยน์ส่งผลต่อการเงินของบริษัทมหาชนอย่างไร