บิตคอยน์เข้าสู่กับดักความผันผวน เมื่อการตัดสินใจของเฟด กฎหมาย CLARITY และดราม่าการฟอร์กมาบรรจบกัน

ตลอดเจ็ดวันที่ผ่านมาเป็นไปตามรูปแบบที่คุ้นเคย ผู้ซื้อเข้ามาหลังจากการร่วงลงเมื่อเดือนที่แล้วไปที่ 57,700 ดอลลาร์ ดันบิตคอยน์จาก 64,700 ดอลลาร์ในวันที่ 19 กรกฎาคมขึ้นไปทำจุดสูงที่ 66,910 ดอลลาร์ในวันที่ 21 กรกฎาคม จากนั้นผู้ขายเข้าควบคุม ฉุดราคากลับลงสู่โซน 64,000 ดอลลาร์ต้นๆ ภายในวันที่ 25 กรกฎาคม

มูลค่าตลาดของบิตคอยน์ทรงตัวใกล้ 1.28 ล้านล้านถึง 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ตลอดเกือบทั้งสัปดาห์ การเคลื่อนไหวสุทธิยังคงใกล้เคียงทรงตัว โดยบิตคอยน์ลดลง ราว 1% ในการวัดแบบรายสัปดาห์บางรายการ แม้การฟื้นตัวโดยรวมในเดือนกรกฎาคมจากระดับต่ำสุดของปีจะยังอยู่ในระดับสองหลัก

หนึ่งสัปดาห์ของการเบรกเอาต์ที่ไม่สำเร็จ

ข้อมูลการซื้อขายรายวันแสดงความผันผวนได้ชัดเจน บิตคอยน์เปิดตลาดวันที่ 19 กรกฎาคมใกล้ 64,800 ดอลลาร์ จากนั้นย่อลงและปิดราว 64,700 ดอลลาร์ ผู้ซื้อกลับมาในวันที่ 20 กรกฎาคม ดันราคาไปที่ 65,735 ดอลลาร์ก่อนย่อลงไปที่ 63,720 ดอลลาร์ วันที่ 21 กรกฎาคมให้กำไรแรงที่สุดของสัปดาห์ราว 2% โดยบิตคอยน์ปิดวันใกล้ 66,530 ดอลลาร์

จากนั้นแนวโน้มก็กลับทิศ บิตคอยน์ร่วงลงติดต่อกันสามช่วงการซื้อขาย ปิดวันที่ 22 กรกฎาคมใกล้ 66,100 ดอลลาร์ วันที่ 23 กรกฎาคมใกล้ 65,070 ดอลลาร์ และวันที่ 24 กรกฎาคมใกล้ 64,165 ดอลลาร์ ภายในวันที่ 25 กรกฎาคม ราคา BTC ทรงตัวอยู่ระหว่าง 63,950 ถึง 64,120 ดอลลาร์ต่อเหรียญ

ดัชนีความกลัวและความโลภของคริปโต (Crypto Fear and Greed Index: CFGI) อยู่ในโซน “ความกลัว” ตลอดช่วงดังกล่าว โดยค่าดัชนีอยู่ช่วงกลาง 20 ถึงต้น 30 ซึ่งสะท้อนความระมัดระวังที่ยังหลงเหลือจากการร่วงของบิตคอยน์จากสถิติสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ที่เหนือ 126,000 ดอลลาร์

เงินจาก ETF ขับเคลื่อนตลาด

กองทุนบิตคอยน์แบบสปอตในสหรัฐฯ ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ (ETFs) มียอดเงินไหลเข้าสุทธิรวมมากกว่า 900 ล้านดอลลาร์ตลอดหกถึงเจ็ดช่วงการซื้อขายจนถึงกลางสัปดาห์ IBIT ของ BlackRock และ FBTC ของ Fidelity นำการซื้อ โดยพลิกกลับจากกระแสเงินไหลออกที่รวมกันมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน

กระแสดังกล่าวสิ้นสุดลงในวันที่ 23 กรกฎาคม โดย ETF มียอดเงินไหลออกสุทธิราว 225 ล้านดอลลาร์ในวันนั้น ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการไถ่ถอนของ IBIT การกลับทิศนี้สอดคล้องกับการเริ่มต้นของการปรับลงของราคาบิตคอยน์ เชื่อมโยงกระแสเงินของสถาบันเข้ากับความผันผวนของราคาในระยะสั้น

เฟดถือไพ่ใบถัดไป

อัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อยู่ระหว่าง 3.50% ถึง 3.75% นับตั้งแต่การปรับครั้งล่าสุด นักเทรดโดยทั่วไปคาดว่าเฟด ภายใต้ประธาน เควิน วอร์ช จะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 28-29 กรกฎาคม โดยโอกาสขึ้นดอกเบี้ยอยู่ราว 34% ตามการกำหนดราคาในตลาดฟิวเจอร์สล่าสุด

ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนมิถุนายนที่เย็นลงช่วยหนุนการฟื้นตัวของบิตคอยน์จากโซน 50,000 ดอลลาร์ปลายๆ ขณะที่ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร (nonfarm payrolls) เดือนมิถุนายนที่อ่อนแอยิ่งเสริมเหตุผลให้เฟด “พัก” ลดความกังวลเรื่องช่วงเวลายาวนานของดอกเบี้ยสูง อย่างไรก็ดี ราคาน้ำมันเบรนท์ใกล้ 90 ถึง 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเชื่อมโยงบางส่วนกับความตึงเครียดที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านและความปั่นป่วนของการขนส่งในทะเลแดง รวมถึงการใช้จ่ายหนักด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ ยังคงทำให้ความเสี่ยงเงินเฟ้อยังไม่หมดไป อัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (real yields) ที่สูงขึ้นและดอลลาร์ที่แข็งค่าได้กดดันบิตคอยน์และสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ โดยแย่งชิงเงินทุนที่อาจไหลเข้าสู่คริปโต

ระดับสำคัญที่ควรจับตา

กราฟบิตคอยน์แสดงการก่อตัวของแนวรับใกล้ 63,800 ถึง 64,200 ดอลลาร์ โดยมีแนวรับลึกกว่านั้นที่ 61,800 ถึง 63,100 ดอลลาร์ ซึ่งข้อมูล onchain แสดงกิจกรรมการซื้อขายหนาแน่น ระดับต่ำสุดของเดือนมิถุนายนใกล้ 57,800 ถึง 58,700 ดอลลาร์ยังคงเป็นแนวรับหลักหากแรงขายกลับมา

ด้านบน โซน 65,500 ถึง 66,000 ดอลลาร์เป็นเพดานของการรีบาวด์ล่าสุด โดยมีด่านทดสอบใหญ่ที่ 67,200 ถึง 68,000 ดอลลาร์ การปิดเหนือโซนนั้นจะเปิดทางไปสู่ 70,000 ถึง 72,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นบริเวณที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันอยู่ในกรอบเวลาการดูกราฟส่วนใหญ่

RSI รายวันอยู่ใกล้ 49 ณ วันที่ 26 กรกฎาคม ซึ่งเป็นค่ากลางที่ทำให้ตลาดยังไม่มีสัญญาณชัดเจนไปทางใดทางหนึ่ง เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันและ 200 วันยังอยู่เหนือราคาปัจจุบันในกรอบเวลาส่วนใหญ่ ทำให้แนวโน้มระยะกลางยังคงชี้ลงจนกว่าบิตคอยน์จะกลับมายืนเหนือระดับเหล่านั้นได้

ข้อมูล onchain ชี้ว่ามีการสะสมอยู่ใต้ผิวน้ำ ตลาดแลกเปลี่ยนรายใหญ่หลายแห่งเห็นการไหลออกของบิตคอยน์จำนวนมากตลอดสัปดาห์ ซึ่งโดยทั่วไปสัมพันธ์กับผู้ถือระยะยาวที่ย้ายเหรียญไปเก็บใน cold storage มากกว่าการเตรียมขาย การวางตำแหน่งออปชันและเลเวอเรจกระจุกตัวอยู่แถวราคาใช้สิทธิ (strikes) 65,000 ถึง 70,000 ดอลลาร์ก่อนการประชุมเฟดและวันหมดอายุสิ้นเดือน ซึ่งเป็นโครงสร้างที่อาจเพิ่มความผันผวนเมื่อมีการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ย

อะไรจะเกิดขึ้นต่อไป

การประชุม FOMC วันที่ 28-29 กรกฎาคมเป็นเหตุการณ์ใหญ่ที่สุดของสัปดาห์ หากคงดอกเบี้ยพร้อมถ้อยแถลงที่ระมัดระวังต่อเงินเฟ้อ อาจส่งบิตคอยน์กลับไปแถว 66,000 ถึง 68,000 ดอลลาร์ แต่หากมีความ “เหยี่ยว” เกินคาด ก็มีแนวโน้มจะกดราคาไปแถว 61,000 ดอลลาร์หรือต่ำกว่า

สภาคองเกรสเพิ่มตัวแปรที่สอง Digital Asset Market Clarity Act ผ่านสภาผู้แทนราษฎรในปี 2025 และผ่านคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาแล้ว แต่ยังไม่แน่ชัดว่าจะมีการลงมติในที่ประชุมเต็มก่อนพักสมัยวันที่ 7 สิงหาคมหรือไม่ หากผ่าน จะเป็นปัจจัยเร่งด้านกฎระเบียบที่ใหญ่ที่สุดของฤดูร้อนสำหรับอุปสงค์บิตคอยน์จากสถาบัน อย่างไรก็ตาม หาก CLARITY Act ชะงักหรือล้มเหลว ก็อาจกดดันราคา BTC

นักเทรดกำลังติดตามข้อมูลกระแสเงินของ ETF อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และกรอบราคา 63,800 ถึง 68,000 ดอลลาร์ ขณะที่ตลาดมุ่งสู่ปลายเดือน สองสามสัปดาห์ข้างหน้าก็ยังรู้สึกหนาแน่นผิดปกติด้วยปัจจัยกระตุ้น การประชุมเฟด เส้นตาย CLARITY Act ในเดือนสิงหาคม และความเป็นไปได้ของการเกิดบิตคอยน์ฟอร์กสองรายการในเดือนเดียวกัน ทำให้ตลาดแทบไม่มีพื้นที่ที่จะเงียบได้

ท้ายที่สุดแล้ว เหตุการณ์เหล่านั้นจะเป็นบวกหรือเป็นลบอาจเป็นเรื่องรอง เมื่อบิตคอยน์มีประเด็นใหญ่หลายเรื่องแย่งความสนใจพร้อมกันแบบนี้ ความผันผวนมักตามมาไม่ไกลนัก