Denna ledare är hämtad från veckans utgåva av nyhetsbrevet ”Week in Review”, som skickades ut till prenumeranterna i fredags. Prenumerera på nyhetsbrevet för att få denna veckovisa ledare så fort den är klar. Nyhetsbrevet innehåller även veckans viktigaste nyheter med en kommentar till varje nyhet.
Den här veckan närmade sig Bitcoin 60 000-dollarsnivån under ännu en vecka med nedgångar, medan nästan alla altcoins rasade ytterligare.
De stora aktieindexen öppnade lägre i början av veckan, men hade på fredagsmorgonen nästan återhämtat sina förluster. Både guld och silver stängde veckan i rött, och oljepriset rasar och handlas för närvarande till 76 dollar.
USA visade verkligen sin styrka den här veckan. Världsmästerskapet, som till stor del hålls i USA, förvånar Europa. Vita huset anordnade en UFC-match på South Lawn, med en del överdrivet amerikanskt innehåll.
Den största geopolitiska och makroekonomiska risken undanröjdes genom tillkännagivandet och den efterföljande underteckningen av samförståndsavtalet mellan USA och Iran i Versailles. Efter att ha undertecknat avtalet förklarade president Trump: ”Oljepriset ner, aktiekurserna upp.” Dagen innan, vid ankomsten till ett möte under G7-toppmötet i Frankrike, tog president Trump en paus tillräckligt lång för att säga: ”Jag är chefen.”
Anthropic, ett amerikanskt företag som tidigare har irriterat sig på den amerikanska regeringens kontroll, tvingades till lydnad. De amerikanska kapitalmarknaderna visade sin styrka inför resten av världen genom den framgångsrika börsintroduktionen av SpaceX, den största börsintroduktionen i historien.
Den amerikanska dollarn fortsatte att stärkas och ser här ut att ligga över 100. Samtidigt höjde Bank of Japan räntorna till den högsta nivån sedan 1995 mot bakgrund av en envis inflation. När detta skrivs på fredagsmorgonen ligger dollarn mot yenen på en osäker nivå på 161.
Slutligen signalerade den nye Federal Reserve-ordföranden Kevin Warsh vid sitt första FOMC-möte slutet på den så kallade forward guidance. Många analytiker och kommentatorer, såsom Felix från den fantastiska podden Forward Guidance (lol), anser att detta är en bra sak.
Samtidigt som allt detta pågår växer samförståndet bland de få modiga som fortfarande finns kvar inom kryptovalutor om att det nu är dags att köpa kvalitet.
Geoff Kendrick från Standard Chartered förklarade att kryptovintern är över, höll fast vid sina årsslutsmål på 100 000 dollar för BTC och 4 000 dollar för ETH och menade att nedgången mot 59 000 dollar sannolikt markerade botten. Brian Armstrong från Coinbase sa att botten är nådd och påminde alla om att det ”aldrig är så bra eller dåligt som det verkar”.
Teknikanalytikerna instämde. DonAlt ser detta område som ett bra tillfälle att gå in efter att BTC återtestat 60 000 dollar och studsat tillbaka, trots störningar på kort sikt. Glassnode beskrev en marknad på väg att återhämta sig och pekade på förbättrad likviditet, starkare passiva bud och tålmodiga ETF-innehavare som tecken på att en botten håller på att bildas. CryptoParadyme bedömde att vi är så nära botten att ytterligare en kraftig nedgång bör avsluta processen.
Det mest datadrivna argumentet kom från Sykodelic, som noterade att detta var den snabbaste gången Bitcoin någonsin har gått in i översåld läge på längre tidsramar. Ett motargument mot alla som räknar med en rituell botten i oktober bara för att den fyraåriga cykeln säger så. Ansem höll med om att stämningen är ”i botten”, med smarta investerare som byter till aktier och nästan total tystnad kring kryptovalutornas fundamentala värde – precis den typ av period, misstänker han, som vi kommer att se tillbaka på med värme. Jason Yanowitz gick ännu längre och antydde att kryptovalutorna är på väg att bli väldigt spännande med flera genombrott inom mainstream-marknaden inom tre till sex månader.
Som nämnts i detta nyhetsbrev och på Token Narratives de senaste månaderna finns det mycket lovande delar av kryptovalutavärlden. Hyperliquid är den uppenbara höjdpunkten. Medan Bitcoin och nästan alla kryptotillgångar visar en nedåtgående trend nådde Hyperliquids HYPE en ny rekordnivå och steg med 11,6 %.
Den tidigare nämnda konflikten mellan Anthropic och den amerikanska regeringen är en välsignelse för berättelsen om decentraliserad AI. TAO steg med cirka 25 % och Venice:s VVV ökade med 15 % på nyheten. Företag inser också hur viktigt det är att ha ensam äganderätt till sina data. Det finns även en växande oro hos många företag över att de matar in sin kod och sina data i banbrytande modeller, vilket lägger grunden till deras egen undergång.
Den välkände TAO-optimisten Algod gillar inte Venice och kallar VVV för en distributionsplattform som är helt beroende av Erik Voorhees marknadsföring. I en uppföljande pik hävdade han att dess integritetspåståenden var tunna (det lutar sig mot Near) och att dess modeller i praktiken tränas av någon annan. Han överväger en blankning.
DeFi måste fortfarande ta sig igenom den kortsiktiga ”AI-explo-pokalypsen”, men vissa tror att återhämtningen kommer att gå snabbt eftersom sårbarheterna försvinner helt så snart AI har åtgärdat dem! Dessutom är det några riktigt häftiga DeFi-produkter på väg att lanseras. Avichal från Electric Capital kunde knappt hålla sig och förklarade att konfidentiell DeFi är verklig och ”fungerar”. Stepan Simkin från Squads slog hål på en seglivad myt och hävdade att betalningar med stablecoins inte behöver vara oåterkalleliga. Smarta kontrakt kan kodas för deponering, återbetalningar, tvistlösning och återvinning – precis vad verksamheten faktiskt behöver. Denna typ av mognad verkar oundviklig.
Institutionerna har lagt märke till detta. Standard Chartered inledde sin bevakning av Uniswap med ett kursmål på 100 dollar till 2030, baserat på tesen att tokeniserade tillgångar inom DeFi kommer att växa 37 gånger under detta decennium och att UNI blir en central handelsinfrastruktur. CryptoQuants VD Ki Young Ju har tagit fram ett ramverk för vilka altcoins som faktiskt kommer att överleva: globala internetföretag med tokeniserade marknadslager, DeFi-tjänster med verkliga intäkter och projekt som ligger i linje med bredare finansiella trender. På tal om värdeökning har Solanas ledning beslutat att låta SOL-stakare rösta om att minska inflationen via SIMD-550.
Det betyder inte att det inte fanns gott om negativa nyheter den här veckan. Till exempel publicerade JPMorgan en pessimistisk rapport om Bitcoin-miners, där man noterade att Bitcoin har handlats under sin produktionskostnad på cirka 78 000 dollar i fem månader i rad, vilket innebär att ungefär 20 % av dem går med förlust. Den största negativa nyheten som alla fokuserade på den här veckan var förstås Michael Saylors strategi och STRC, som fortfarande inte är kopplat till någon referensvaluta.
Matt Cole kallade det den svåraste dagen i Digital Credits historia, då STRC handlades så lågt som 82,50 dollar innan det återhämtade sig kraftigt. Med STRC ned 15 % på två veckor dök den här videon från för ett år sedan upp igen, där Saylor medger att han utformade STRC med ChatGPT.
En inflytelserik person på CT (Crypto Twitter) redogjorde för hela sekvensen: STRC kollapsar, MSTR följer efter, Saylor lämnar, detta markerar botten, medan en annan lade fram teorin att CZ jagar Saylors likvidationsnivåer och fortfarande bjuder på mynt i 50 000-dollarintervallet. Jeff Dorman anser att Strategy fortfarande befinner sig i en knipa och att det bästa man kan göra är att skaffa fram cirka 4 miljarder dollar för att blidka marknaderna genom att skjuta upp utdelningsfrågan ett par år.
Tidigt på fredagsmorgonen försökte Saylor lugna marknaderna med ett inlägg som många ansåg hade en liknande ton som Do Kwons ökända ”Steady Lads”-kommentar.
Den andra stora negativa nyheten denna vecka handlade om det hårt ansatta OG L1 Cardano. För flera veckor sedan avvisade Cardano-gemenskapen ett förslag om att spendera 2 miljoner dollar på flaggskeppsevenemanget Cardano Summit 2026. Därefter varnade Charles Hoskinson, Cardanos de facto-chef, för att det kommer att bli en våg av misslyckanden i ekosystemet. Han skrev sedan: ”Jag tar en paus. Vi ses senare.”
Den här veckan meddelade Hoskinson att han flyttar gemenskapen från X till Discord för att undkomma ”dramatiken, lögnerna, den oändliga ilskan och de förbittrade människorna”. En utvecklare berättade öppet om sina fem år som han satsat allt på Cardano. En annan höll ett brutalt minnestal: tekniken är ”skit och leder ingenstans”, och det mest värdefulla ekosystemet någonsin haft var dess människor, vilka han uppmanade att hitta varandra och gå vidare.
De som är pessimistiska om Europa fick ytterligare bekräftelse den här veckan. Binance kommer enligt uppgift att förlora tillståndet att betjäna EU-kunder, eftersom deras ansökan om MiCA-licens i Grekland sannolikt kommer att avslås. USDT drabbas också av MiCA. Det tvingas bort från reglerade handelsplatser inom EU enligt MiCA eftersom Tether inte har säkrat det erforderliga tillståndet. Jag antar att EU hjälpte USA att framstå i bättre dager den här veckan.
-David Sencil
