Denna ledare är hämtad från veckans utgåva av nyhetsbrevet ”Week in Review”, som skickades ut till prenumeranterna i fredags. Prenumerera på nyhetsbrevet för att få denna veckovisa ledare så fort den är klar. Nyhetsbrevet innehåller även veckans viktigaste nyheter, med en kommentar till varje nyhet.
”Skit i de som säger att ni inte ska drabbas av panik. Sårbarheten är ute i det fria, allmänhetens uppmärksamhet är riktad mot den och alla har tillgång till avancerade LLM:er. Jag kan tänka mig att det finns dussintals hackerteam som just nu undersöker hur man kan utnyttja detta. Ni befinner er i en kamp mot klockan.”
Det är förmodligen bäst att inte drabbas av panik, men planera och vidta åtgärder redan nu. Slut på säkerhetsmeddelandet.
Bitcoin föll till så lågt som 62 500 dollar på grund av utförsäljningen inom AI-sektorn. Bitcoin återhämtade sig till omkring 64 000 dollar den här veckan, men det kan bero på att ingen handlar med det! Precis som det har varit hela året var fokus denna vecka på aktier, särskilt i Asien och inom AI. Sydkoreas aktiemarknad föll med 8 % under en enda handelsdag när den globala utförsäljningen av chip fortsatte, vilket pressade KOSPI ned med 35 % under månaden. Den marknaden rasade med 44 % på 40 dagar, vilket raderade 2 biljoner dollar i börsvärde och tvingade finansministeriet att tillkännage planer på att ”stabilisera” marknaden. Berättelserna som kommer från Korea från privatinvesterare är hjärtskärande och förbryllande.
En stor del av avvecklingen har tillskrivits Leopold Aschenbrenners Situational Awareness. Financial Times bekräftade att fonden på 20 miljarder dollar sökte nytt kapital från investerare och långivare efter stora förluster, och till och med övervägde att låta vissa investerare köpa tillgångar direkt. Citadel ska enligt uppgift ha köpt större delen av Situational Awareness aktieportfölj efter den påtvingade avvecklingen. Samma Citadel som hade skrämt marknaderna genom att varna för att Fed skulle kunna höja räntan i juli – en berättelse som bidrog till att krossa AI-aktierna, där Situational Awareness hade stora långpositioner med hög hävstång. Antydan att Kenneth Griffin och Citadel medvetet drev Situational Awareness till likvidation är något som Griffin har gjort tidigare.
Vad väntar härnäst för AI och aktier? Kanske gav onsdagen oss tillräckligt med likvidation för en uppgång på en till tre dagar, särskilt inom minnes- och halvledarbranschen. Ram Ahluwalia jagar inte efter, utan hänvisar till ”hot hand”-effekten och förutspår att halvledaraktierna kan ta en paus under de närmaste månaderna. Flood manar till tålamod och hävdar att man belönas för att vänta snarare än att skynda sig att köpa upp aktier som säljs av. Å andra sidan påpekar Jim Bianco att marknaden vanligtvis börjar hitta en botten när någon till slut går i konkurs.
- Han gav följande tidigare exempel:
- ”1998: LTCM
- 2018: Volmeggeon – XIV / avveckling av korta volatilitetspositioner
- 2020: Treasury basis trade / tvingad skuldneddragning
- 2021: Archegos, mer speciellt fall, men samma mönster med tvångslikvidation
- 2022: LDI-pensions-/giltkrisen i Storbritannien”
Medan Aschenbrenners ”Situational Awareness” var en av de direkta orsakerna till denna veckas volatilitet på aktiemarknaden, var den andra Kevin Warshs Fed-möte. Anna Wong anser att Warsh gör precis vad han hade för avsikt att göra, nämligen att låta de långa räntorna stiga under perioden mellan mötena, ett drag som i princip motsvarar en höjning med 25 baspunkter. Andra var mindre välvilliga, ansåg att Warshs kommunikation präglades av inkompetens och varnade för att denna uppfattning måste vändas för att marknaderna inte ska skrämmas upp ännu mer.
I andra makroekonomiska nyheter ställde Michael Howells CrossBorder Capital frågan om en omfattande skuldneddragning redan är inprisad i takt med att den globala likviditeten sinar. Och den utlovade uppgången inom den amerikanska tillverkningsindustrin verkar knappt ha börjat, om den överhuvudtaget har gjort det. På torsdagen genomförde det japanska finansministeriet en yenintervention genom att köpa yen för att pressa USDJPY-kursen från omkring 164 till så lågt som 158. Hittills har det varit verkningslöst.
Kryptonyheterna hamnade förståeligt nog i bakgrunden jämfört med nyheterna om traditionell finans och makroekonomi den här veckan, men det fanns ändå många nyhetsvärdiga händelser. Tyvärr var det största temat inte positivt. Åtminstone inte till synes.
Kryptovalutaföretag fortsatte att gå under. En vecka efter att BitMEX meddelade sin nedläggning tillkännagav BitMart en ”ordnad avveckling” av sin handelsplattform. Det kanske inte blir så ordnat ändå, eftersom BitMart enligt uppgift inte hanterar uttag efter sin insolvens. Därefter ansökte Storj Labs om konkurs enligt kapitel 11 efter att ha tagit in cirka 35 miljoner dollar, samtidigt som STORJ har fallit med 98,3 % från toppnoteringen.
De kryptovalutaföretag som fortfarande är i full gång kämpar fortfarande mot björnmarknaden. COIN störtdök med över 7 % efter att ha redovisat resultat som var svagare än väntat. I början av veckan meddelade Uphold att man skulle minska personalstyrkan med 17 %. Här följer en kort sammanfattning av personalnedskärningarna inom kryptovalutabranschen, vilket är ett tydligt tecken på att björnmarknaden befinner sig i ett sent skede:
- I februari meddelade Gemini att man skulle minska personalstyrkan med 25 %.
- I maj meddelade Coinbase att man skulle minska personalstyrkan med upp till 14 %.
- I juni meddelade Bitgo att man skulle skära ned personalstyrkan med 15 %
För fjärde veckan i rad ökade Strategy sin USD-reserv, denna gång med 525 miljoner dollar, vilket ger en utdelnings täckning på 2,1 år, med 843 775 BTC i reserven. Den nya vändningen: Strategy återköpte 288 930 aktier i STRC för 25 miljoner dollar till ett genomsnittspris på 86,52 dollar och lovade att förbli en ”regelbunden, disciplinerad köpare” under 100 dollar. Så nu ser mönstret ut så här: sälj MSTR-stamaktier, köp inga Bitcoin, dra in preferensaktierna. Kritikerna kallar det en ponzi-dödsspiral; Saylor kallar det disciplin.
Brian Armstrong satsade ännu hårdare på berättelsen om agentbaserad handel och sa att det bara finns 8 miljarder människor på jorden, men att det snart kan finnas tio gånger så många transaktionsaktörer. Armstrong gick också till motangrepp mot kören som talar om en ”omställning till AI” och kallade det för nollsummespel och bristtänkande. Coinbases nära allierade företagskollega, Circle, förvärvade grundläggande tillgångar från IBM:s blockkedjepatentportfölj. Circle förvärvade över 680 patentfamiljer och nästan 1 000 beviljade patent, vilket gör företaget till den ledande innehavaren av blockkedjepatent i USA.
Inom DeFi kan Trade.xyz:s framgång på Hyperliquid bli en belastning. Med Trade.xyz:s enorma framgång – varför skulle de inte ta alla avgiftsvinsterna själva? Vad händer om TradeXYZ lanserar sin egen kedja? På samma sätt noterade en inläggare att över 90 % av de aktiva Solana-plånböckerna interagerar direkt med Pump.fun. Vad händer med Solana om Pump lanserar sin egen kedja, och varför skulle de inte göra det?
På tal om Hyperliquid: en plånbok kopplad till Axios på Hyperliquid ska enligt uppgift bedriva insiderhandel vid varje nyhetsrubrik om olja, med 11 träffar av 11, inklusive en kortposition på nio siffror som öppnades timmar innan förslaget om vapenvila lades fram. Prognosmarknaderna skärpte övervakningen av insiderhandel förra veckan. Perp-DEX:ar kanske bör ta lärdom av detta. Det är bra problem att ha, samtidigt som de flesta kedjor har liten eller ingen aktivitet alls. Stani Kulechov meddelade att Aave avvecklar 50 tillgångsreserver med låg användning över flera distributioner och trappar ner på Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium och Aptos.
Kyle Samani gick till attack mot sitt tidigare företag och varnade för att om man bygger inom Solana-ekosystemet så arbetar Multicoin mot allt man bygger. Charles Hoskinson tillfrågades för tolvtusende gången om att ha varit med och grundat Ethereum och tog det inte särskilt väl: 12 år och samma skitsnackfråga… Gå vidare. Det är gamla nyheter. Och CZ lade fram ett blygsamt förslag: ge Satoshi ett 12-månadersfönster att flytta sina mynt innan en kvantuppgradering, och frysa dem sedan.
Inom AI x krypto har Jason Calacanis återupptäckt Bittensor. Oj då. Han är entusiastisk över modellen: öppen källkod, öppen konkurrens, granskad av validerare. Barry Silbert instämde: Calacanis fattar grejen. Missa inte Bittensor $TAO. Calacanis gick ännu längre och resonerade att om Jensen Huang vet vad Bittensor är och NVIDIA engagerar sig på någon nivå, så är det värt att hålla ett öga på. Han rekommenderade sedan vänner att köpa en TAO som en lottsedel för 200 dollar med förhoppning om en Bitcoin-liknande uppgång och som en röst för distribuerad, ocensurerad och suverän AI. Dessa riskkapitalister som slår på bordet för en altcoin har en dålig historik. Var försiktig, bli inte likviditet för riskkapitalisternas utträde.
Slutligen vill jag upprepa att man måste vara vaksam när det gäller Coldcard-exploiten. Förhoppningsvis är detta för tillfället begränsat till Coldcard, men AI kommer sannolikt att möjliggöra många fler sådana hackerattacker mot hårdvaruplånböcker.
Självförvaring är viktigt, men kräver ett stort personligt ansvar. Var försiktiga där ute, var vaksamma!
-David Sencil
