Denna ledare är hämtad från veckans utgåva av nyhetsbrevet ”Week in Review”, som skickades ut till prenumeranterna i fredags. Prenumerera på nyhetsbrevet för att få denna veckovisa ledare så fort den är klar. Nyhetsbrevet innehåller även veckans viktigaste nyheter med en kommentar till varje nyhet.
Bitcoin pressade sig upp mot motståndsnivån på 65 000 dollar i början av veckan innan den följde aktierna nedåt. Låt oss se om den når och håller stödet på 62 000 dollar. Donalt, den legendariska ankan, följer månadsavslutningen noga. Över 61 000 dollar är bra (ju högre desto bättre), under det gäller det att vara på sin vakt.
När det gäller aktier anser Forward Guidance-trion att aktiemarknaderna genomgår en kraftig avveckling av momentum- och AI-handeln, driven av hävstångsprodukter och positionering samt försämrade AI-relaterade fundamenta. Det faktum att Kimi-K3 verkar ha överträffat Claudes Fable 5 i vissa tester till en bråkdel av kostnaden kan inte vara bra för företag som är pionjärer inom modellutveckling.
Ett inlägg på X hävdar att put/call-kvoten är den absolut bästa signalen för toppar och bottnar på aktiemarknaden, och just nu signalerar den självbelåtenhet i takt med att köpoptionerna hopar sig. Optionshandlare kopierar aggressivt 25-delta-köpoptionerna på SPX. Samtidigt nådde SpaceX:s SPCX en lägsta nivå efter börsintroduktionen, sjönk under 140 dollar och har sedan dess helt fallit under sitt introduktionspris på 135 dollar.
På makronivå sa Ram Ahluwalia och Chris Perkins i Bits + Bips att marknaderna har fel när de förutspår en räntehöjning i USA. Luke Gromen anser att det finns 0 % chans att Bessent och Warsh någonsin kommer att inta en hökaktig hållning, eftersom det skulle spränga USA:s finansiella ställning. Om det stämmer lever devalveringshandeln i bästa välmående. Till skillnad från Gromen tror Brent Johnson att dessa till synes skadliga åtgärder är avsiktliga.
Trots svagheten på aktiemarknaden förbättras stämningen i tysthet inom området för digitala tillgångar. Pentoshi påpekar att om man tittar på prisutvecklingen har detta varit den enklaste, mildaste och mest skonsamma björnmarknaden i kryptovalutornas historia. Alex Thorn från Galaxy säger att hans poängkort för bottennivåer börjar fyllas. Chris Burniske, som läser Lyn Aldens ”Broken Money”, säger att läget börjar påminna honom om 2015, då otåligheten tvingade bort de flesta och i slutändan belönade dem som stannade kvar. Till och med den framstående handlaren Horse, som knappast kan kallas en evig optimist, kan känna en liten gnista i branschen.
Naturligtvis finns det sentimentindikatorer av alla möjliga kvaliteter. Chamath pratar om kryptovalutor igen, den här gången med en djupdykning i privacy coins, de enda tokens som har gått upp under denna kryptovinter. Förra gången han gjorde detta handlade det om Solana, som han sedan dumpade på sina följare.
Strategy ökade, efter två veckor i rad med försäljning av Bitcoin, sin USD-reserv med 450 miljoner dollar genom att sälja MSTR-stamaktier till ett värde av cirka 467 miljoner dollar via sitt ”at-the-market”-program. Ingen Bitcoin köptes eller såldes.
Robinhood Chain dominerade uppmärksamheten. Kedjan gick om Base i 24-timmars DEX-volym, Robinhood Chains memecoins överskred 244 miljoner dollar i totalt marknadsvärde, en uppgång på 33 % under en enda lördag (75 % av detta i CASHCAT), och Mike Dudas kallade det det mest optimistiska han sett i eth-världen på flera år. CASHCAT har sjunkit med mer än 70 % från sin högsta notering någonsin.
Vissa tycker att hela memecoin-fenomenet är obegripligt dumt, med folk som ivrigt köper tillgångar på Robinhood Chain som redan fanns tillgängliga på Solana. Robinhood Chains framgång tycktes leda till en stor förändring hos Coinbase. Cobie tar över alla handelsprodukter på Coinbase, inklusive Base från Jesse Pollack. Austin Campbell tog inte några omvägar: Base har varit ett rent misslyckande. Base och de andra är i goda händer hos Cobie. Kanske kan han gå i spetsen för att ta bort ”d” från dApp – ”app” är mycket renare.
Trots all Robinhood Chains framgång har Ethereum L2, mot all förväntan, hittills lyft fram svagheten hos tillgången ETH. Enligt ARK:s Lorenzo Valente har Robinhood Chain dragit in ungefär 816 000 dollar i intäkter sedan starten. Arbitrum, leverantören av mellanprogramvaran, har tagit 10 %, cirka 80 000 dollar. Arbitrum betalar sedan Ethereum för avvecklingen: en sammanlagd summa på 1 538 dollar.
Joseph Lubin försvarade upplägget och hävdade att avgifterna på Ethereums L1 bör hållas låga för att främja tillväxt, med tiotusentals företag som etablerar sig under de närmaste åren, varefter avgiftsintäkter, staking och bränning av ultraljud tar hand om resten. Valente svarade att det inte finns tiotusentals Robinhoods.
Tom Lee avfärdade intäktsmodellen (som populariserats av HYPE) och hävdade att aktieliknande fundamenta inte heller förklarar varför de flesta aktier stiger i värde, vilket misstänkt liknar ett argument om att ETH borde stiga eftersom fundamenta inte spelar någon roll. Eric Trump skrev att ETH stiger kraftigt, vilket är fantastiskt att se, och att kryptovalutor är framtiden – en typ av inlägg som historiskt sett har markerat en lokal topp. En kommentator skämtade att Eric Trump är det sista man ser innan ens mynt går ner till noll.
Ett mer övertygande argument för en uppgång är att ETH, med tanke på införandet av stablecoins och RWA, tydligare regelverk, säkerhet samt genomförandet av utvecklingsplanen, är en bättre satsning på medellång till lång sikt än BTC just nu. Det faktum att denna övertygande tes kom från en handlare, som (om hen är duktig) är agnostisk när det gäller kryptovalutor, bör tjäna som en varning om farorna med alltför tunga portföljer.
Robinhoods framgångar inom kryptovalutor bidrar säkert till att upprätthålla den institutionella acceptansen. Ken Griffin siktar in sig på de centrala kryptovalutabörserna (CEX): Citadel Securities investerade 400 miljoner dollar i Crypto.com till en värdering på 20 miljarder dollar – börsens första institutionella finansieringsrunda i dess tioåriga historia och något mindre än hälften av vad marknaden värderar Coinbase till. Airbnb-grundaren Brian Chesky publicerade ett optimistiskt inlägg om tokenisering av tillgångar i den verkliga världen. På tal om det har BlackRocks tokeniserade penningmarknadsfond BUIDL passerat 900 miljoner dollar i förvaltat kapital på Avalanche, vilket är en fördubbling jämfört med förra veckan.
Regeringar var i nyheterna den här veckan. Thailands centralbank slår ner på ”grått kapital”, vilket bland annat innefattar en gemensam granskning med SEC av USDT-överföringar över 150 000 dollar. Den amerikanska regeringen överförde 8,8 miljoner dollar i BTC till Coinbase Prime, en insättningsadress som tidigare använts för beslagtagna mynt från Samourai Wallet. Vita huset marknadsförde TRUMP-myntet med en reklamvideo där myntet låg i ett guldvalv.
Några korta nyheter till slut. Adam Back tror att dramat kring Bitcoins filter-fork kommer att rinna ut i sanden. Haseeb Qureshi använde data för att förklara att farhågorna om en ”hackpocalypse” inom DeFi är överdrivna. ZachXBT rörde om i säkerhetsgrytan genom att kalla hårdvaruplånböcker för skräp och istället rekommendera en dedikerad iPhone; Roman Storm håller inte med och hänvisar till risken för ”wrench-attacker”. Och Algod, trots att han är besviken på den senaste Conviction-uppdateringen, lägger fortfarande ner tid och pengar på Bittensor-subnät och bemannar ett kontor inför sn11 och sn53.
Slutligen lade Ansem fram sin ANSEM-tes, som sammanfattas väl av detta meme.
-David Sencil
