Det är en memecoin-värld och vi bara lever i den — Veckan i recension

Aktier stiger, olja stiger, guld stiger och Bitcoin stiger, just nu på 80 000 dollar, upp 30 % den senaste månaden. Oavsett om det är logiskt eller inte verkar debasement/store-of-value-traden stark, enligt Bloombergs ETF-analytiker Eric Balchunas.

Kryptobjörnmarknaden verkar vara definitivt bakom oss. Trots allt prat i det här nyhetsbrevet och på andra håll om att institutionerna är här, har de flesta egentligen inte börjat röra sig in i krypto i större skala. Bullish. Krypto-ETF:er drog in mer än 2 miljarder dollar för andra veckan i rad. Solana spot-ETF:er hade just sin starkaste period någonsin.

Även om den övergripande trenden i krypto är bullish, introducerade makroekonomi och geopolitik den här veckan volatilitet både uppåt och nedåt. Dåliga nyheter först. Spänningarna i Mellanöstern eskalerade på ett sätt som blivit förutsägbart bisarrt. President Trump publicerade en AI-video där Irans Kharg Island ”sprängs i bitar” och funderade på att byta namn på Hormuzsundet till Trump-sundet. Det bidrog till den ovan nämnda uppgången i oljepriset, men det var inte den enda faktorn.

Finansminister Bessent skyllde också på Ukraina: ”Ukraina har bestämt sig för att de vill spränga ryska energitillgångar och raffinerade produkter, så det skapar uppåtgående pristryck på global basis.”

Nu till det goda (för krypto). Ursula von der Leyen talade om att mobilisera europeiska besparingar för att finansiera europeiska företag, vilket i praktiken är liktydigt med kapitalkontroller, ett klassiskt verktyg för finansiellt förtryck. Den som följt Russell Napier de senaste åren är inte förvånad över att detta nu kommer till EU, Storbritannien och Japan, även om takten kan vara överraskande. Eftersom Bitcoin potentiellt kan kringgå kapitalkontroller köpte vissa BTC som reaktion på nyheten.

Sannolikheten för en Fed-räntehöjning steg till så högt som 68 % den här veckan. Personer som Lyn Alden väntar sig inte att det händer, vilket kan vara bullish om det överraskar många.

I kryptonyheter var Robinhood Chain i fokus den här veckan. Tidigare i veckan gick den om Ethereum och Hyperliquid i intäkter från appen på 24 timmar, och på torsdagen gick den om Solana. Mätt i gasavgifter blev Robinhood Chain den största Ethereum L2:n i världen och drog in 546 000 dollar på en enda dag, upp 936 % jämfört med trettio dagar tidigare. På torsdagen genererade Robinhood Chain över 4 miljoner dollar i intäkter på 24 timmar, ungefär 1,4 miljarder dollar annualiserat jämfört med Robinhoods 4,4 miljarder dollar i årliga intäkter. Santiago Santos påpekade att kedjeintäkter går med cirka 90 % marginal, vilket motsvarar något i stil med en 50-procentig vinstökning.

Memecoin-handel driver all aktivitet på Robinhood Chain, men med en ny twist. En tokeniserad aktie paras ihop med en värdelös memecoin (med någon lös koppling till aktien) i en likviditetspool. Till exempel parades BONER-memecoins med tokeniserade HIMS-aktier. Förra helgen uppges BONER ha cornerat 81 % av den on-chain-utbudet av tokeniserade HIMS-aktier, vilket fick priset på tokeniserade HIMS att avvika med 37 %.

Tokeniserade AMC blev måltavla för on-chain-traders, vilket resulterade i flera arga inlägg från AMC:s vd Adam Aron riktade mot Robinhoods vd Vlad Tenev, som å sin sida verkade lugn. Den här RWA-twisten marknadsförs som något vilt nytt eller spännande, vilket delvis stämmer, men låt er inte luras. Det är exploaterande, den finansiella motsvarigheten till Jackass. Den vilande KOL:en CryptoMessiah varnade för att Robinhood Chain är fullt av bedrägerier. Han vet vad han pratar om.

Berättelsen om Robinhood Chain är ofullständig utan att ta upp Fomo, appen som ligger bakom något i stil med 90 000 av kedjans 115 000 plånböcker. Se Yong Park, medgrundare av Fomo, hävdar att appen onboardar runt 40 000 personer om dagen från appbutikerna. På frågan om dessa Fomo-användare är nya sade han: ”Jag tror inte riktigt att det finns 40 000 befintliga personer varje dag som upptäcker Fomo från kryptosfären.” Om herr Parks siffror ens är i närheten av korrekta, är det troligt att Fomo onboardar nya användare för första gången sedan TRUMP-memecoins lansering i januari 2025.

Mike Zajkos granskning av Fomos tillväxt tyder på en sofistikerad kampanj för betald användaranskaffning. Herr Park uppgav att Julis totala tillväxtbudget var ungefär 150 000 dollar.

Fomos intäkter passerade 1 miljon dollar i dagliga avgifter för första gången. KOL:er postar FOMO-framkallande (fear of missing out) vinster, som att passera 1 miljon dollar från en start på 10 000 dollar för en månad sedan. Dessa PnL:er är verifierbara, vilket gör dem långt mer övertygande än tidigare cyklers skärmdumpsekonomi. Det är fortfarande mest falsk marknadsföring eftersom vinsterna är orealiserad PnL på illikvida memecoins. Och ja, användare spelar redan systemen med skärmdumpar och leaderboard-mekanik. Av 429 000 traders på Fomo är ungefär 5 % i vinst. Endast 0,25 % har tjänat mer än 500 dollar.

Den välkända usla vinstfrekvensen har inte hindrat KOL:er från att svämma över av lovord om social trading och memecoins. Fomo har gjort det möjligt för en KOL att hitta Robinhood Chain-runners enbart genom att ficktitta: ”social trading är en smitta och du kan snabbt lista ut vem som bara farmar följare efter att ha tittat på dem tillräckligt länge”. Kanske var ”smitta” en freudiansk felsägning.

Ledande KOL Ansem förutspår flera memecoins med värderingar på flera miljarder dollar i Q4. Han gör också teknisk analys på sin namne-memecoin, ANSEM, komplett med ett diagram över högre bottnar och högre toppar.

Ryan Watkins, som noterbart nog inte är en influencer-KOL, förutspår att social trading kommer att växa i popularitet, vilket leder till tradingkändisar. Jeff Dorman höll inte med och skrev att social trading inte är nytt, att det har misslyckats upprepade gånger i decennier och att det misslyckas av samma skäl varje gång. Nämligen att alla som verkligen är värda att följa till slut slutar posta offentligt. Det för tankarna till Cobies båge.

Vad som än händer är memecoins det som drar uppmärksamhet nu. Många är frustrerade. Den vanliga invändningen är att memecoins är ett nollsummespel där parasiter suger ut varje återvändande optimism. Ohejdat memecoinande är en bullcykel-dödare. Låt oss hoppas att det är en bisak, för den framväxande bullmarknadens skull.

Flood anser att krypto går in i ”peak financial nihilism” och blir ett vargland. Detta verkar ligga i linje med förutsägelser om en bredare kasinokultur som gör varje del av livet till ett lotteri. Det finns historiska förebilder i det postrevolutionära Frankrike, där vild spekulation till slut skadade produktiviteten.

Låt oss gå vidare till andra nyheter. SEC föreslog att uppdatera reglerna och formulären som styr registrerade transfer agents. Den praktiska konsekvensen är att tokenisering blir mycket enklare att bygga kring. Ett rekord på 1,9 miljoner on-chain-innehavare av tokeniserade aktier, upp 134 % månad över månad, visar att det finns efterfrågan.

Bitwise lanserade PAPY, ett RWA-valv på Morpho som lånar ut AUSD-insättningar programmässigt mot en diversifierad korg av överkollateraliserade tokeniserade reala tillgångar.

På annat håll publicerade CBB en postmortem om en arbitrage-bot för equity perps som tjänade 10 miljoner dollar, vilket borde vara särskilt nyttigt för den som är intresserad av att prova arbitragespelet. Mippo delade ett diagram över L2-krigen som visar hur dominans byter händer upprepade gånger i tydliga epoker. Det går snabbt i krypto. Gårdagens vinnare är dagens förlorare. Metamask dominerade en gång marknadsandelen helt innan den förlorade allt. Phantom, förra cykelns plånboksfavorit, är nya Metamask.

Metaplanet, som sitter på 43 000 bitcoin, flyttade ytterligare 2 400 BTC värda cirka 186 miljoner dollar till Coinbase Prime inom tre timmar på måndagen. Det verkar också finnas viss kontrovers kring Metaplanets vd Simon Gerovichs optionskontrakt, som ger honom en fast procentandel av Metaplanets aktier snarare än ett fast antal.

På den juridiska fronten beslutade domare McMahon om yrkandena om avvisning i Pump.fun-grupptalan i Southern District of New York. RICO-anspråken och anklagelserna om olicensierad penningöverföringsverksamhet mot Pump.fun och dess grundare kvarstår. På prediktionsmarknader utfärdade Kalshi sitt första livstidsförbud mot handel någonsin till den tidigare amerikanske representanten George Santos, tillsammans med en bot på mer än 70 000 dollar, för marknadsmanipulation.

Solana inledde veckan med goda nyheter. Solanas disinflationsförslag gick igenom med minsta möjliga marginal efter att Kraken i sista stund växlade från nej till ja. Mert Mumtaz rapporterade att han ringde 500 samtal på några timmar för att få rösterna över mållinjen. Frenesin på Robinhood Chain fick Solana-partisaner att kritisera Robinhoods gasavgifter på 30 cent, vilket ledde till observationen att Solanas är 10 cent och att nästan varje strukturellt problem gäller båda.

Slutligen, säkerhet. Solanas seger i governance grumlades av några dåliga dagar för dess neobanker. Mer än 600 000 dollar tömdes från användarkonton på avici, och saldon uppges ha tömts i flera appar. Rain Cards, infrastrukturen som driver majoriteten av dessa neobanker, ryktades vara grundorsaken, och användare av Tria och Solayer Pay påverkades.

Cronos stoppade under tiden blockproduktionen över helgen för att begränsa en exploit på 75 miljoner dollar mot Tectonic, ett utlåningsprotokoll som ensamt stod för 46 % av kedjans DeFi TVL. Tectonic prissatte sin egen governance-token utifrån tunn on-chain-likviditet. Det fortsätter hända eftersom samma misstag fortsätter att göras.

Strax före publicering släppte Trezor en hjärtskärande uppdatering om frakthacket från 13 AUG, som avslöjade ytterligare 67 000 drabbade kunder i USA.

Var försiktiga där ute.

-David Sencil