En vinnande strategi: Köp dyrt, sälj billigt – Veckans sammanfattning

Från och med tidigt på fredagsmorgonen har Bitcoin hållit sig stabilt denna vecka och rör sig inom ett intervall mellan 61 500 och 64 000 dollar. Detsamma gäller aktier. Både Bitcoin och aktier reagerade negativt på den intensifierade konflikten mellan USA och Iran samt de kraftigt stigande oljepriserna, men återhämtade sig på torsdagen.

Veckans makroekonomiska nyhet kommer från Östern. Den försvagade yenen har drivit antalet konkurser i Japan till rekordnivåer, och den japanska 10-åriga räntan steg till 2,83 %, den högsta nivån på nästan 30 år. Roberto Rios anser att Japan är navet i den globala obligationsmarknaden, och att världen kommer att skälva när landet drar tillbaka sitt likviditetsstöd från alla marknader för statsskuld för att rädda sin valuta. Ett konto som påstår sig vara en insider på Bank of Japan bad i förväg den västerländska världen om ursäkt för de åtgärder som Bank of Japan förbereder.

Samtidigt fortsätter dollarn att överraska dem som redan har skrivit dess dödsruna. Robin Brooks visade att det aldrig har funnits någon ”Sell America”-trend: Utländska investerare har aldrig köpt fler amerikanska tillgångar än de gör just nu. Brad Setser kallar det för ”vinstdollarns era”, där utlänningar strömmar in i amerikanska aktier för att jaga avkastning, inte säkerhet, och där dollarns andel av de globala aktieindexen nu överstiger dess andel av de officiella valutareserverna. Allt detta sker samtidigt som finansminister Scott Bessent tydligt slår fast att USA ändrar handelsreglerna till sin fördel, och att tiden då man lät sig utnyttjas är över. Detta har varit tydligt sedan början av Donald Trumps andra presidentperiod, men måste av någon anledning upprepas om och om igen.

Bessents motpart, Fed-ordföranden Kevin Warsh, tillkännagav ledarna för sin nya arbetsgrupp. Hittills har tillkännagivandet mottagits positivt, även av dem som vanligtvis är kritiska mot Federal Reserve.

Inom området för digitala tillgångar vägrade Strategy att lämna rampljuset, denna gång genom att sälja 3 588 BTC för 216 miljoner dollar för att ytterligare finansiera preferensutdelningar. OG X-användaren Light hade rätt när han förra veckan sa att Strategy skulle sälja. Det är den största avyttringen av Bitcoin i Strategys historia, och den genomfördes till ett genomsnittspris på omkring 60 000 dollar mot en anskaffningskostnad på över 75 000 dollar. Köp högt, sälj lågt.

Det här är inte riktigt ett skämt. Michael Kao anser att Saylor har infört en permanent ”negativ gamma”-faktor i ekosystemet, en som tvingar fram ett beteende att köpa högt och sälja lågt i stor skala: Ge ut värdepapper och köp BTC när stämningen är euforisk, sälj BTC för att täcka kostnaderna för värdepapperen när läget ser mörkt ut. Vissa inom kryptovärlden har uttryckt skepsis kring Strategys långsiktiga förmåga att blomstra, till exempel Tarun Chitra i ett nyligen sänd avsnitt av podcasten Chopping Block, där han kallade Strategys STRC Luna för ”kostymare”.

Andra nyheter relaterade till Bitcoin: BTC nådde det glidande medelvärdet för 200 veckor, vilket enligt PlanB historiskt sett har varit den bästa zonen för långsiktiga köp. Din veckovisa dos av hopp. Tether återför USDT direkt till Bitcoin-nätverket via RGB-protokollet, Eric Trump firade att American Bitcoin passerade 8 000 BTC-strecket samtidigt som man minade med en vinstmarginal på 52 % under första kvartalet. Bloomberg rapporterar att Strategic Bitcoin Reserve står inför hinder då två regeringsdepartement bråkar om vem som ska få driva det.

När det gäller integritet håller Zcashs nya Ironwood-pool på att formellt verifieras för att utesluta oupptäckbara förfalskningsbuggar. Mert, som erkänner sig vara en inbiten anhängare, anser att detta är kolossalt. Det gör oupptäckbara förfalskningsbuggar i Zcash matematiskt omöjliga framöver, vilket löser den största avvägningen när det gäller privata pengar. Matematiskt omöjligt, det vill säga, om den formella verifieringen är korrekt uppbyggd.

När det gäller memecoins fortsätter ANSEM att fängsla. ANSEM:s marknadsvärde har passerat $TRUMP, ett faktum som ANSEM-anhängarna trumpeterar ut (ordvitsen är avsiktlig), men som inte är särskilt överraskande med tanke på att 99,99 % av memecoins med tiden tenderar att sjunka till noll. Oavsett vilket drar ANSEM till sig uppmärksamhet just nu. Afroman ber Ansem att skicka honom några mynt i utbyte mot en låt och en musikvideo. DonAlt kom under tiden med den kontroversiella åsikten att om han vore en skurk skulle han få någon att lansera en coin åt honom, ta över den för att ”rädda gemenskapen” och sedan dela ut en stor del av utbudet via airdrop till vänner och influencers så att de håller tyst när det går åt skogen.

Misstro mot KOL:er är förståelig. Det finns ytterst få som förblir netto-positiva över tid. Den här veckan erkände en krypto-KOL ett brott under en livestream för att få uppmärksamhet. Det känns verkligen som att de inte är vad de en gång var.

Debatten om Venice-token och aktier fortsatte i oförminskad takt under förra helgen tack vare Haseeb Qureshi, som ledde affären hos Dragonfly och släppte en video där han förklarade varför de investerade och vad han anser att VVV egentligen är. Venice har nu också en riktig konkurrent vid namn Wisp, som skapades av Lido-teamet för att lösa deras egna interna integritetsproblem.

Venices kryptogemenskap lugnade ner sig den här veckan, något som företaget förmodligen är glada över och som ger dem lite andrum att fundera över sina nästa drag när det gäller VVV. Under tiden retade Grass, ett DePin-projekt som belönar användare för att dela med sig av outnyttjad internetbandbredd, upp sin gemenskap. Grass, som precis som Venice hittills i stort sett bara hade odlat god vilja hos sin gemenskap, tillkännagav sin belöningsfas 2 med en övergång från egna tokens till USDC och futtiga utbetalningar. De riskerar att förlora en stor del av sin gemenskaps bandbredd. Det är verkligen svårt att fatta rätt beslut.

Ett företag som konsekvent gör rätt drag är Robinhood. Robinhood Chain fick en rivstart. Hayden Adams berättade entusiastiskt att kedjan omsatte 500 miljoner dollar under ett dygn på Uniswap, tio gånger så mycket som dagen innan och mer än någon annan kedja utom Ethereums mainnet. Siffrorna för den första veckan är otroliga. En sak att hålla ett öga på är att större delen av DEX-volymen kommer från memecoins, vilket är vanligt när en ny kedja lanseras eftersom spekulanter ser möjligheter i nya kedjor där det ännu inte finns några memecoins. Det återstår alltså att se om handelsvolymen kommer att vara hållbar över tid.

Vlad Tenev anser att kryptovalutornas framtid ligger i tillgångar i den verkliga världen, vilket innebär att han förmodligen ser en framtid även för Robinhood Chains, men han gillar också memecoins. Som nämndes förra veckan älskar börser (och kedjor) memecoins på grund av handelsvolymen. På tal om RWA:er har Trons TVL ökat med 1,95 miljarder dollar sedan den 1 juli, en tydlig uppåtgående trend som Tenev måste hoppas att hans blockkedja kommer att matcha eller överträffa.

Med utgångspunkt i Robinhood Chains inledande framgång ställde Travis Kling en utmärkt fråga: Är det inte nu uppenbart att riktiga företag som gör riktiga saker inte har något intresse av befintliga offentliga blockkedjor? Mike Dudas lade fram några stödjande bevis: Sui hanterar 6 miljoner TPS och har en daglig intäkt på 1 000 dollar – en högpresterande spökkedja som handlas till ett FDV på 7,2 miljarder dollar.

Som Graham Stone påpekade i veckans avsnitt av Token Narratives är Robinhood-kedjan positivt för Ethereum eftersom den visar hur enkelt det är att sätta igång en Ethereum L2 som man själv kontrollerar, men det förklarar fortfarande inte varför tillgången ETH skulle öka i värde. Faktum är att ETH presterar sämre än kaffe. TXMC ställde en fråga som ingen vill fundera på: Tänk om ETH/BTC helt enkelt gör samma sak som LTC/BTC gjorde?

Blockworks VD Jason Yanowitz tror att vi kanske befinner oss i kryptovalutornas motsvarighet till internetbubblan efter år 2000, och hänvisar till Fred Wilsons klassiska essä om hur björnmarknader ser ut. Privatpersonerna är borta, investerarna är borta, och till och med utvecklarna lämnar vad de upplever som en trasig bransch. Det var också vid den tidpunkten – vilket är värt att komma ihåg – som internet, så som vi känner det idag, byggdes upp.

Det kan vara anledningen till att de smarta institutionella pengarna fortsätter att strömma in i kryptovalutor, inte ut. Vanguard, kapitalförvaltaren med tillgångar på över 10 biljoner dollar och den sista stora kvarvarande aktören inom traditionell finans, publicerade en jobbannons för sin allra första chef för digitala tillgångar – otroligt optimistiska nyheter från institutionerna! Tja, nästan i alla fall. Vanguard kontaktade Eric Balchunas för att klargöra att de inte har ”böjt knä” eller blivit ”orange pilled”; de vill bara se till att de utnyttjar tekniken. Visst, Vanguard. Det är så det börjar. Någon borde skapa en Polymarket-satsning på om Vanguard kommer att tillkännage direkta kryptoerbjudanden inom sex månader!

-David Sencil