CLARITY-lagen hamnar i ett ”Walking Dead”-tillstånd medan SEC förbereder regler för kryptovalutor

Vad händer när senaten röstar den 15 september?

Den amerikanske senatorn Jim Risch (R-ID) utfärdade ett uttalande den 8 augusti om att senaten kommer att inleda processen för att anta CLARITY Act den 15 september, vilket innebär nästa konkreta test efter att lagstiftarna missade tidsfönstret i augusti.

Senatens majoritetsledare John Thune (R-SD) lämnade in en begäran om avslutande av debatten om förslaget att gå vidare med CLARITY Act några timmar tidigare, vilket fastställde omröstningen till kl. 14.15 EDT. Frågan som senatorerna står inför är om de ska ta upp lagförslaget, inte om de ska anta det.

I sitt uttalande den 8 augusti satte Risch in septemberinsatsen i ett sammanhang av konsumentskydd och USA:s ekonomiska konkurrenskraft, och hävdade att fortsatta förseningar skulle kunna utsätta amerikanerna för bedrägerier samtidigt som investeringar och finansiell verksamhet flyttas utomlands. Lagstiftaren förklarade:

”Den 15 september kommer den amerikanska senaten att inleda processen för att anta CLARITY-lagen. Insatserna kunde inte vara högre.”

”Om denna avgörande lagstiftning inte antas kommer invånarna i Idaho att bli utsatta för bedrägerier och svindleri, samtidigt som vi överlämnar arbetstillfällen, investeringar, ekonomisk konkurrenskraft och finansiellt ledarskap till utländska konkurrenter”, tillade Risch. ”Vi måste driva detta viktiga lagförslag framåt och se till att det blir lag.”

För att klara det procedurmässiga hindret krävs 60 röster, vilket innebär att minst sju demokrater måste ansluta sig till den republikanska majoriteten på 53 mandat. Diskussionerna fortsätter om etiska krav, bestämmelser om olaglig finansiering och anpassning av formuleringarna från senatens jordbruksutskott. Den nya tidsplanen med den 15 september som mål håller lagförslaget vid liv, samtidigt som osäkerheten om när kongressen kan inrätta ett permanent federalt regelverk för marknaderna för digitala tillgångar förlängs.

Hur leder situationen med ”Walking Dead” till att uppmärksamheten riktas mot SEC?

Utvecklingen följer ett scenario som Bitwises investeringschef Matt Hougan skisserade i ett memo innan senatens augusti-fönster stängdes, där han förutspådde att lagförslaget skulle kunna förbli aktivt även efter att en omedelbar antagning inte blev av.

Omröstningen i september stämmer väl överens med Hougans beskrivning av lagstiftning som överlever politiskt utan att nå ett slutgiltigt beslut, vilket innebär att tillsynsmyndigheter och marknadsaktörer fortsätter sin verksamhet medan kongressen fortsätter förhandlingarna.

Hougan skrev:

”Lagförslaget kommer att hamna i ett ’walking dead’-tillstånd; ingenting kan egentligen döda det, men det kommer att stappla vidare.”

Denna utdragna lagstiftningsmässiga limbo ökar den kortsiktiga betydelsen av den regelutformningsagenda som Paul Atkins, ordförande för den amerikanska värdepappers- och börsinspektionen (SEC), har lagt fram. Atkins har antytt att tillsynsmyndigheterna kan driva igenom regler som behandlar många av samma frågor som CLARITY Act om kongressen inte slutför lagstiftningen, vilket skapar ett parallellt regelverk medan senatorerna arbetar mot en ny omröstning.

Vilka kryptoregler kan SEC driva fram nu?

Atkins redogjorde för en tillfällig strategi i februari när han berättade för senatens bankutskott att SEC och Commodity Futures Trading Commission (CFTC) avsåg att skapa en övergångslösning medan kongressen arbetar med lagstiftningen om marknadsstruktur. Deras gemensamma initiativ ”Project Crypto” omfattar arbete med klassificering av tokens och potentiella undantag som skulle kunna tillåta vissa transaktioner på blockkedjan enligt tydligare federala krav.

De två myndigheterna tog det första steget i mars med gemensamma riktlinjer där de fastslog att de flesta kryptotillgångar i sig inte är värdepapper, vilket Atkins beskrev som en övergångslösning för entreprenörer och investerare medan kongressen driver lagstiftningen om marknadsstrukturen vidare. SEC:s regleringsagenda för juli utvidgar denna övergångsreglering till specifika politikområden, däribland kapitalanskaffning via kryptovalutor, förvaring och tokeniserade värdepapper. Kommissionen utarbetar regler för hur kryptotillgångar kan emitteras, innehas och handlas på blockkedjan enligt federala värdepapperslagar.

Var slutar SEC:s befogenheter?

Myndigheternas åtgärder kan klargöra hur värdepapperslagstiftningen tillämpas på kryptotillgångar, fastställa undantag, hantera förvaring och skapa regler för värdepappersrelaterad verksamhet på blockkedjan utan att vänta på kongressen. Atkins har också beskrivit lagstiftning i kongressen som det starkare sättet att framtidssäkra den amerikanska kryptoregleringen, och skiljer därmed mellan myndigheternas tillfälliga regler och ett lagstadgat ramverk för marknadsstrukturen.

CLARITY-lagen skulle fastställa en bredare ansvarsfördelning mellan SEC och Commodity Futures Trading Commission, inklusive federal tillsyn som omfattar digitala råvaror, registrering, handel, kundtillgångar och marknadsinfrastruktur. Dessa jurisdiktionsgränser kräver åtgärder från kongressen snarare än att SEC utfärdar regler som enbart faller inom kommissionens befintliga befogenheter.

Bitwises CIO skrev:

”Det kommer att gå bra för kryptovalutorna. Även om CLARITY-lagen inte antas kommer kryptobranschen att hitta en väg framåt.”

Hougan hävdade att utvecklingen inom kryptovalutor kan fortsätta trots lagstiftningsförseningar, samtidigt som den rättsliga säkerheten fortfarande är oavklarad. Den amerikanska senatorn Cynthia Lummis (R-WY) driver på för en omfattande federal lagstiftning om marknadsstruktur som skulle fastställa tydligare lagstadgade regler för företag, investerare och tillsynsmyndigheter.

Nästa prövning i kongressen äger rum den 15 september, då senatorerna beslutar om de ska ta upp H.R. 3633, som antogs av representanthuset med 294 röster mot 134 och gick vidare från senatens bankutskott med 15 röster mot 9. Senatens beslut kommer att avgöra om lagförslaget går vidare mot ett lagstadgat regelverk, medan SEC fortsätter att utarbeta kryptoregler inom ramen för sin befintliga befogenhet.