MUFG siktar på omedelbara repo-affärer med japanska statsobligationer när blockkedjetekniken tar sig in på obligationsmarknaderna

Den stora japanska bankkoncernen samarbetar med Digital Asset, skaparen av Canton Network, och Progmat kring koncepttestet. Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Mitsubishi UFJ Trust and Banking samt MUFG Bank deltar också.

Repotransaktioner håller marknaderna i rörelse

En repo, en förkortning av repurchase agreement, är en kortfristig finansieringsaffär. En part säljer värdepapper, till exempel japanska statsobligationer, och åtar sig att köpa tillbaka dem senare.

Dessa avtal är ett grundläggande verktyg för banker, värdepappersföretag och andra stora investerare. Japanska statsobligationer, så kallade JGB:er, används i stor utsträckning som säkerhet eftersom de är mycket likvida och garanteras av den japanska staten.

På konventionella marknader kan det ta tid att genomföra en transaktion och kräva att flera separata system uppdaterar sina register. Det kan leda till att företag sitter på extra likvida medel och säkerheter medan de väntar på avveckling.

MUFG testar en annan avvecklingsmodell

MUFG:s pilotprojekt kommer inte att ersätta den juridiska formen av JGB:er med blockchain-utfärdade tokens. Istället kommer obligationerna att förbli kontoförda överföringsobligationer enligt Japans befintliga system.

Blockkedjan skulle synkronisera ändringar i de kontoregister som förs av de institutioner som förvaltar obligationerna. Betalning och leverans skulle ske samtidigt, en process som kallas ”leverans mot betalning”, med hjälp av digitala pengar såsom tokeniserade bankinsättningar eller stablecoins.

Canton har utformats för institutionell finansiering och gör det möjligt att dela transaktionsuppgifter endast med de parter som behöver se dem. Det Schweiz-baserade företaget Secured Finance AG kommer att tillhandahålla ett utlåningsprotokoll, eller ett automatiserat system, avsett att hantera hela repoprocessen genom smarta kontrakt.

Snabbare transaktioner kan frigöra kapital

För banker och värdepappersföretag skulle snabbare avveckling kunna göra finansiering och säkerheter mer effektiva. Det skulle också kunna stödja intradags-repo-affärer, där positioner öppnas och stängs under samma handelsdag.

MUFG förklarade att pilotprojektet syftar till att automatisera det operativa arbetet och utvidga avvecklingsfönstret. Ett system som fungerar i nära realtid skulle på sikt kunna minska den mängd kapital som företagen avsätter för att hantera förseningar i avvecklingen.

Initiativet ingår i det japanska finansinspektionens projekt för betalningsinnovation (Payment Innovation Project), som valde ut de relaterade pilotprojekten i februari 2026. MUFG uppgav att man planerar att samarbeta med tillsynsmyndigheter samt inhemska och utländska finansinstitut allteftersom projektet utvecklas.

Den japanska marknaden går ytterligare mot on-chain

Pilotprojektet är ett led i Japans bredare arbete med digital finansiell infrastruktur. MUFG har tidigare satsat på säkerhetstoken, tokeniserade finansiella tillgångar och projekt inom digitala pengar, däribland en tidigare plan tillsammans med andra stora banker för transaktioner med stablecoins under räkenskapsåret 2026.

Testet garanterar inte att en kommersiell tjänst kommer att lanseras. Juridisk samordning, kopplingar till befintliga marknadssystem och deltagande från ett brett spektrum av institutioner kommer att avgöra om satsningen kan gå vidare från pilotfasen.

Läsarna bör hålla ett öga på pilotprojektets resultat, diskussionerna kring regelverket och eventuella detaljer om hur digitala pengar skulle användas för att avveckla transaktioner. Dessa steg kommer att avgöra om en stor del av Japans obligationsmarknad kan gå mot snabbare verksamhet dygnet runt.