Coinbase har just erbjudit bitcoin-innehavare något som låntagare vanligtvis förväntar sig av en bank. Kunderna kan nu låna USDC mot säkerhet i sina bitcoin samtidigt som de låser räntan och återbetalningsdatumet innan de tar ut pengarna. Lånen med fast ränta lanserades på tisdagen via Morpho Midnight på Base, vilket ger berättigade användare i USA utanför New York möjlighet att utnyttja sina bitcoin utan att behöva sälja dem eller oroa sig för hur låneräntan kommer att se ut nästa månad.
Coinbase och Morpho gör lån med Bitcoin som säkerhet mer förutsägbara
SKRIVEN AV
DELA
Viktiga punkter
- Coinbase låter nu amerikanska användare utanför New York låsa räntor och återbetalningsdatum för bitcoinlån till 2026.
- Morpho har 1,56 miljarder dollar i utestående Coinbase-kopplade lån fördelat på cirka 53 000 låntagare.
- Coinbase har ännu inte offentliggjort Midnight:s räntor, lånegränser eller tillgängliga löptider per den 22 september.
Coinbase sätter en tidsgräns för bitcoinlån
Coinbase erbjöd redan tidigare lån med bitcoin som säkerhet, men det fanns en hake. Räntan fluktuerade med marknaden och det fanns inget fast förfallodatum. Låntagarna kunde återbetala när de ville, så länge deras positioner förblev solida. Den nya produkten Morpho Midnight ändrar på detta upplägg genom att fastställa både låneräntan och löptiden innan lånet tas upp.
Morpho-medgrundaren Merlin Egalite kallade det Coinbases första låneprodukt med fast ränta, som gör det möjligt för kunder att låna USDC mot BTC med en fastställd löptid. ”Stora nyheter idag: Coinbase har lanserat sin första låneprodukt med fast ränta, och den drivs av Morpho Midnight”, skrev Egalite på X. Konceptet är ganska enkelt. Behåll dina bitcoin, låna dollar i digital form mot dem och känn till lånekostnaden i förväg.
Bitcoin går in och USDC kommer ut
Bakom kulisserna gör Coinbase betydligt mer än att bara placera bitcoin i ett digitalt valv, enligt företagets information. Bitcoin som förvaras på Coinbase omvandlas till cbBTC, företagets tokeniserade representation av tillgången, innan den flyttas på blockkedjan till ett Morpho-smartkontrakt på Base. Denna cbBTC blir säkerhet, och låntagaren erhåller USDC på ett Coinbase-konto.
Coinbase fungerar i huvudsak som butiksfronten, medan Morpho tillhandahåller kreditmekanismen. Coinbase förvaltar inte själva låneportföljen. Denna uppställning liknar Coinbases befintliga lån som drivs av Morpho Blue, men Midnight ändrar en avgörande del. Blue använder rörliga räntor och öppen återbetalningstid. Midnight använder fasta räntor och fasta löptider. Morpho utvecklade Midnight parallellt med Blue snarare än som en ersättning för det.
Räntan bestäms av marknaden
Det är här det blir mer intressant. Morpho Midnight fungerar inte som en traditionell bank som bestämmer vilken ränta som ska erbjudas en kund. Låntagare och långivare handlar med standardiserade skuld- och kreditenheter på isolerade marknader, där priset på dessa enheter avgör låneräntan.
En skuldenhet innebär att en låntagare är skyldig 1 USDC vid förfallodagen. En kreditenhet innebär att en långivare har en fordran på 1 USDC vid samma tidpunkt. Morphos dokumentation ger ett exempel där köp av en enhet för 0,95 USDC, som ger 1 USDC vid förfallodagen, innebär en avkastning på cirka 5,26 % före avgifter och förluster.
Enheter med samma förfallodag är utbytbara efter att låntagare och långivare har matchats. Morpho utformade systemet på detta sätt delvis för att undvika tunna marknader där deltagare skulle kunna fastna med en enda motpart. I grund och botten syftar Coinbase till att skapa en bekant låneupplevelse kring en on-chain-marknad för räntebärande värdepapper.
Miljarder står redan bakom experimentet
Siffrorna är ganska svindlande. Morphos offentliga instrumentpanel, via Dune Analytics, visade nyligen ungefär 3,60 miljarder dollar i säkerheter kopplade till Coinbase, 1,56 miljarder dollar i utestående lån och 3,07 miljarder dollar i totala utlåningar. Cirka 53 000 låntagare var aktiva.
Detta kom inte som en överraskning. Coinbase lanserade Bitcoin-baserade USDC-lån via Morpho Blue den 16 januari 2025. Morpho lanserade Midnight on Base med cbBTC och USDC den 21 juli 2026 och utökade därmed sin utlåningsinfrastruktur med lån med fast ränta och fast löptid. Nu ställer Coinbase den här plattformen direkt till förfogande för sina kunder.
Fasta räntor påverkar inte bitcoins pris
Det finns fortfarande stora risker. Att fastställa räntan påverkar inte värdet på den bitcoin som ligger till grund för lånet. Om bitcoin faller tillräckligt mycket och belåningsgraden överskrider marknadens gräns kan låntagarens säkerhet fortfarande likvideras. Midnight introducerar också något som Coinbases öppna Blue-lån saknar. Skulden har ett förfallodatum, och när det datumet infaller ska återbetalningen ske.
Kryptokrediter börjar likna vanliga krediter
Det är det som gör lanseringen intressant utöver att det bara är ännu ett produktmeddelande från Coinbase. Onchain-lån har traditionellt krävt att användarna accepterar villkor som vanliga låntagare sällan stöter på, däribland rörliga räntor som kan förändras konstant och lån som styrs direkt av smarta kontrakt.
Midnight behåller de smarta kontrakten men gör lånevillkoren lättare att förstå. En kund känner till räntan, vet när skulden förfaller och kan få tillgång till likviditet utan att först behöva sälja bitcoin. Mekanismen bakom är fortfarande ren kryptovaluta. Bitcoin blir cbBTC, Base hanterar transaktionen, Morpho driver kreditmarknaden och USDC hamnar tillbaka hos Coinbase.
För den som tar lånet kan dock den senaste kryptotekniken kännas förvånansvärt gammaldags.
Den här artikeln har översatts från engelska med hjälp av AI. Den engelska originalversionen är den auktoritativa källan; automatiska översättningar kan innehålla felaktigheter, särskilt i juridisk och regulatorisk terminologi.
