Rysslands största börs noterar XRP-perpetuals, men det finns en hake

Handeln inleds

Kontrakten öppnades i morse i Moskva när Moex, Rysslands största börs, noterade fem kontantavräknade eviga kontrakt: BTCUSDF, ETHUSDF, SOLUSDF, XRPUSDF och TRXUSDF, som vart och ett följer ett av börsens egna kryptovalutaindex. XRP-kontraktet följer referensindexet MOEXXRP.

Ett evigt terminskontrakt är ett derivat utan förfallodag och Moex utformar sin version som ett endagskontrakt som förlängs automatiskt, med priser angivna i amerikanska dollar (medan säkerhet, marginal och slutavräkning sker i rubel). Ingen XRP byter ägare vid något tillfälle. Börsen har fastställt kontraktens finansieringsparametrar, så kallade K1 och K2, till 0 % respektive 0,35 %.

Grunden för detta lades för flera månader sedan, då Bitcoin.com News i maj rapporterade att Moex skulle lansera index för SOL, XRP, Tron och BNB, med priser hämtade från Binance (50 %), Bybit (20 %), OKX (15 %) och Bitget (15 %), och att terminer skulle följa så snart varje referensindex hade byggt upp en prishistorik. Fyra månader senare har XRP fått sin eviga terminskontrakt. BNB kom, anmärkningsvärt nog, inte med i detta urval.

Vem får handla?

Endast kvalificerade investerare är tillåtna, det vill säga institutioner och privatpersoner som uppfyller tröskelvärdena för förmögenhet, inkomst eller erfarenhet enligt rysk värdepapperslagstiftning.

Det är också värt att nämna att Rysslands nya kryptolagstiftning trädde i kraft den 1 september, vilket legaliserade reglerad kryptohandel samtidigt som gränsen för icke-professionella investerare sattes till cirka 3 700 dollar per år. Lagen ger också Rysslands centralbank befogenhet att besluta vilka kryptovalutor som licensierade mellanhänder får erbjuda. Två veckor senare betecknade centralbanken kryptovalutor som en stor risk för den monetära suveräniteten i sitt utkast till policy för åren 2027 till 2029.

Sett utifrån verkar staten alltså bygga upp två marknader samtidigt:

• Den ena är en reglerad och övervakad spotmarknad för vanliga sparare.
• Den andra är en derivatmarknad för professionella aktörer som aldrig kommer i kontakt med en blockkedja.

XRP befinner sig nu i den andra, bredvid bitcoin och ether.

Finns det en verklig efterfrågan bakom detta?

De befintliga siffrorna tyder på det, eftersom mer än 72 000 kvalificerade investerare hade handlat med Moex kryptovalutakopplade terminer fram till den 16 september, med en sammanlagd omsättning på över 600 miljarder rubel, vilket motsvarar ungefär 7,1 miljarder dollar enligt dagens växelkurs.

Denna utveckling inleddes med bitcoin när Moex öppnade bitcoin-terminer för högkvalificerade investerare i juni 2025, i ett kontrakt som då var knutet till Blackrocks iShares Bitcoin Trust (IBIT).

Lanseringen verkar ha mötts av ett positivt marknadsmottagande, eftersom en short squeeze sent i går eftermiddag pressade upp bitcoins pris till nära 87 000 dollar. Även XRP har handlats till omkring 1,52 dollar, en uppgång på 6 % under 24 timmar.

Hävstångseffekten offshore ökar också, med öppna positioner på Binance XRPUSDT perpetual som stigit från cirka 370 miljoner dollar den 16 september till ungefär 541 miljoner dollar den 21 september, en uppgång på 46 %, medan finansieringskostnaden hölls på 0,01 % per åtta-timmarsperiod. Handlarna betalar en normal avgift för att behålla sina långa positioner, inte en avgift som präglas av panik.