Moody's ger Fidelitys Ethereum-baserade likviditetsfond i amerikanska dollar högsta betyget Aaa-mf

Fidelitys tokeniserade penningmarknadsfond får högsta betyg av Moody's

Fonden är strukturerad som ett separat portföljbolag med säte på Caymanöarna. FIL Investments International, ett dotterbolag till FIL Limited, fungerar som investeringsförvaltare.

Moody's uppgav att Aaa-mf-betyget återspeglar en uppfattning om att fonden upprätthåller en mycket stark förmåga att uppfylla sina mål för kapitalbevarande och likviditet. Fonden följer samma investeringsstrategi som den Aaa-mf-betygsatta Fidelity Institutional Liquidity Fund plc, en irländsk fond med låg volatilitet och nettotillgångsvärde.

Fonden emitterar tokeniserade andelar som initialt registreras på den offentliga blockkedjan Ethereum, med planer på att senare migrera till Zksync. Det juridiska ägandet av andelarna förvaras i ett register utanför blockkedjan som förvaltas av Apex Fund Services (Malta) Limited, överföringsagenten.

Fondens vägda genomsnittliga löptid kommer att ligga under 60 dagar. Minst 10 % av tillgångarna måste förfalla dagligen och 30 % veckovis. Dagslån kommer att utgöra en betydande del av innehaven, vilket håller exponeringen mot marknadsrisk låg.
Institutionella investerare kan teckna och lösa in antingen on-chain via utvalda stablecoins eller off-chain i amerikanska dollar via standardiserade bankkanaler. Moody's noterade att denna dubbla struktur förbättrar motståndskraften i händelse av blockkedjeavbrott.
Fonden är utformad för att erbjuda nästan omedelbar likviditet med inlösen dygnet runt, förutsatt att likviditet finns tillgänglig. Inlösenbegäranden som lämnas in utanför marknadstiderna och som inte kan tillgodoses kommer att placeras i kö och behandlas när marknadstiderna återupptas. Investerare som löser in kan komma att debiteras en avgift när likviditet tillhandahålls utanför marknadstiderna.

Moody's uppgav att aktivering av antingen kömekanismen eller likviditetsavgiften utanför marknadstiderna inte kommer att sänka fondens betyg, eftersom båda redovisas i prospektet. Varje avbrott i likviditeten eller likviditetsavgifter som tillämpas under marknadens öppettider skulle dock leda till en nedgradering av kreditbetyget.

De smarta kontrakt som styr fonden är behörighetsbegränsade, vilket innebär att endast godkända deltagare kan interagera med token. Moody's uppger att denna struktur begränsar operativa risker, styrningsrisker och efterlevnadsrisker kopplade till blockchain-aktivitet.

Tokenisering förändrar inte fondens underliggande tillgångar eller regelverk. Den juridiska ägarstrukturen fungerar oberoende av blockkedjelagret, så investerarnas rättigheter är inte beroende av funktionaliteten i den distribuerade liggaren.
FIL Limited har kreditbetyget Baa1 Stable från Moody's. Per december 2025 förvaltade FIL Investments International 34,5 miljarder dollar i tillgångar i penningmarknadsfonder.

Moody's noterade att den måttliga risken för aktieägarkoncentration under fondens uppstartsperiod förväntas minska i takt med att fonden växer och dess investerarbas breddas.

Beteckningen Aaa-mf är en bedömning av penningmarknadsfonder och skiljer sig från ett kreditbetyg. Moody's definierar beteckningen som ett utlåtande om investeringskvalitet för fonder som huvudsakligen investerar i kortfristiga räntebärande skuldförbindelser.