Pakistan ponovno odpre banke za kriptovalute: pregled sprememb

Kaj se je konkretno spremenilo

Naslednji gostujoči prispevek je napisal Farhan Haider (@iamFHG), član skupnosti Verse

Odpovedno pismo bankam ne daje odprtega mandata. Reguliranim bankam omogoča, da opravljajo storitve za ponudnike storitev virtualnih sredstev (VASP), registrirane pri PVARA, in določa pogoje. Kriptovalutna sredstva strank morajo biti na ločenih računih, ločenih od standardnih depozitov strank. Banke same ne smejo hraniti, trgovati ali vlagati v virtualna sredstva s svojim lastnim bilančnim stanjem ali z denarjem strank. Vsaka stranka VASP mora biti pregledana glede obveznosti AML in sankcij, s stalnim spremljanjem, vezanim na obstoječi sistem skladnosti banke.

Obseg je namerno ozek. Le VASP-ji, ki imajo licenco v skladu s PVARA, so upravičeni do bančnih računov, banke, ki zagotavljajo te storitve, pa ostajajo odgovorne za ravnanje svojih strank. Pakistan je izbral enak pristop kot ZAE: omogočiti dostop, vendar le za licencirana podjetja pod aktivnim nadzorom.

Ozadje: prepoved iz leta 2018 in njeni stroški

Prepoved iz leta 2018 je bankam preprečila kakršno koli sodelovanje s kriptopodjetji ali uporabniki. Namen je bil omejiti goljufije in beg kapitala. Izid je bil drugačen. Pakistanski uporabniki niso prenehali trgovati. Prešli so na kanale med posamezniki, neformalne mreže hawala in offshore borze, pogosto brez možnosti pritožbe, ko so nastali spori.

Najhuje je prizadela baza samostojnih delavcev v državi, ki šteje približno 2,3 milijona delavcev, registriranih pri Pakistan Software Export Board, in širši bazen, ocenjen na več kot 4 milijone. Prihodki v ameriških dolarjih so v njihove denarnice prihajali prek zaobitnih rešitev, ki so bile neučinkovite, drage in nevidne za davčni sistem. V koridorjih za nakazila, ki prinašajo več kot 30 milijard dolarjev letno, se je povečal delež, ki je neformalno potekal prek stabilnih kriptovalut. Prepoved je ustvarila regulativno slepo mesto, ki naj bi ga pravzaprav preprečila.

Institucionalni preobrat: Binance in Fauji Foundation

12. decembra 2025 je Binance podpisal pismo o nameri s Fauji Foundation v sedežu fundacije v Rawalpindiju. Pismo o nameri ni zavezujoče, vendar ga pogodbeni stranki sprejemata resno. Fauji Foundation je eden največjih institucionalnih operaterjev v Pakistanu, s podjetji v energetiki, finančnih storitvah, proizvodnji hrane in programih socialnega varstva, ki služijo milijonom upravičencev.

Obseg sodelovanja zajema tri področja. Binance bo svetoval glede skladne tržne strukture, pri čemer bo črpal iz svojega dela v drugih jurisdikcijah. Fauji bo v svojih lastnih omrežjih pilotno uvedel plačilno in operativno infrastrukturo, ki temelji na tehnologiji veriženja blokov. Obe strani se zavezujeta, da bosta gradili znotraj okvira PVARA in ne okoli njega.

Na slovesnosti ob podpisu so bili prisotni Richard Teng, izvršni direktor Binance, Bilal Bin Saqib, predsednik PVARA, in Changpeng Zhao, svetovalec Pakistanskega sveta za kriptovalute. Njihova prisotnost prinaša signal, ki sega dlje od papirja. Trgu sporoča, da bo odprtje Pakistana zasidrano v institucijah, ki že imajo regulativno in politično težo, ne pa v špekulativnih uvedbah, ki lovijo maloprodajni obseg.

Vzporedni posli in tokenizacija sredstev

Pismo o nameri Binance je eden od več ukrepov, povezanih z novim okvirom. Januarja 2026 je pakistanska vlada podpisala memorandum o soglasju s SC Financial Technologies, hčerinsko družbo World Liberty Financial, kriptopodjetja, povezanega s Trumpovo družino, da bi proučila uporabo njegove stabilne kriptovalute USD1 za čezmejna plačila ob pakistanskem delu na področju digitalne valute. Ločen, nezavezujoč memorandum o soglasju med Ministrstvom za finance in Binance, ki je bil objavljen 12. decembra 2025, zajema tokenizacijo do 2 milijard dolarjev državnih sredstev, vključno z dolgoročnimi obveznicami, kratkoročnimi zakladnimi menicami in zalogami surovin, kot so nafta, plin in kovine, evidentiranimi v zvezni bilanci stanja.

Ti posli delujejo le, če lahko banke hranijo denarna sredstva strank v zameno za tokenizirane instrumente, obdelujejo pretvorbe fiatnih valut in poravnajo odkupe. To je tisto, kar zdaj omogoča odpovedno pismo, v okviru pogojev, ki jih je določila državna banka. Zaporedje je pomembno: ustanovljen je bil regulator, sprejet je bil zakon, sledil pa je dostop do bančnega sistema.

Tržna realnost na terenu

Pakistan že gosti približno 40 milijonov uporabnikov kriptovalut z letnim obsegom trgovanja nad 300 milijardami dolarjev, je dejal predsednik PVARA Bilal Bin Saqib na Binance Blockchain Week v Dubaju decembra 2025. Skoraj vsa ta dejavnost poteka prek neformalnih kanalov, zgrajenih v zadnjih osmih letih, in formalni dostop do bančnih storitev ne bo spremenil vedenja uporabnikov že prvi dan. Telegram gosti najbolj aktivne trgovalne in signalne skupnosti. YouTube ponuja večino izobraževalnih vsebin v daljši obliki, običajno v urdujščini, s podrobnimi navodili za borze, denarnice in osnovami varnosti. Instagram in TikTok Reels spodbujata odkrivanje. Skupine WhatsApp prenašajo informacije prek krogov samostojnih delavcev in univerzitetnih mrež. X gosti bolj tehnične komentarje, vendar je oddaljen od povprečnega uporabnika.

Iz tega izhajata dve posledici. Prvič, licencirani VASP-ji, ki vstopajo na trg, bodo morali uporabnike pridobiti tam, kjer že obstaja zaupanje, kar pomeni sodelovanje z domačimi ustvarjalci namesto uvoza globalnih strategij. Drugič, zapolnitev vrzeli v zaupanju, ki jo je pustila prepoved, bo trajala nekaj časa. Mnogi uporabniki še vedno povezujejo bančni sistem z zamrznitvami računov in nepojasnjenimi blokadami pri prenosih, povezanih s kriptovalutami. Prvi vidni primeri licenciranih bank, ki brez incidentov obdelujejo tokove VASP-jev, bodo za sprejemanje storitev naredili več kot kateri koli marketinški izdatek.

Najprej bo od tega imela koristi ekonomija samostojnih delavcev. Skladni kanal med banko in VASP skrajša pot od plačila stranke do lokalne valute, zmanjša provizije in ustvari dokumentacijo, ki podpira davčne prijave. Za študente, majhne trgovce in ekonomijo ustvarjalcev isti kanal ponuja varnejše vstopne točke kot neformalne mreže, ki trenutno prevladujejo.

Najpomembnejši primeri uporabe v praksi

V Pakistanu prevladujejo trije primeri uporabe, za katere obstajajo merljivi dokazi.

Denarna nakazila. Po podatkih Pakistanske državne banke je Pakistan v proračunskem letu 2025 (julij 2024 do junij 2025) prejel rekordnih 38,3 milijarde dolarjev denarnih nakazil delavcev, kar je več kot 30,25 milijarde dolarjev v proračunskem letu 2024. Savdska Arabija, Združeni arabski emirati in Združeno kraljestvo so skupaj prispevali več kot polovico prilivov. Podatki Svetovne banke o cenah nakazil po svetu za 4. četrtletje 2024 še naprej uvrščajo koridor Južne Azije nad ciljno vrednost stroškov G20, ki znaša 3 odstotke, pri čemer se za manjša nakazila pogosto zaračuna od 5 do 7 odstotkov. Poravnava s stabilnimi kriptovalutami, usmerjena prek VASP z licenco PVARA in bančnim računom, lahko te stroške zniža na precej manj kot 1 odstotek in sredstva prenese v nekaj minutah. Express Tribune ocenjuje, da bi s preusmeritvijo le polovice letnega obsega nakazil na regulirane kanale blockchain Pakistanu vsako leto prihranili dodatnih 1,5 do 2 milijarde dolarjev.
Zaščita pred inflacijo. Inflacija CPI v Pakistanu je maja 2023 dosegla 38,0 odstotka v primerjavi z enakim obdobjem prejšnjega leta, kar je najvišja vrednost od začetka merjenja julija 1965, po podatkih Pakistanskega statističnega urada. CPI na podeželju je v istem mesecu dosegel 42,2 odstotka, inflacija cen hrane v mestnih območjih pa je presegla 48 odstotkov. Rupija se je po zgodovinskih podatkih Državne banke s približno 110 PKR za USD sredi leta 2018 do leta 2024 znižala na več kot 280 PKR, kar pomeni izgubo več kot 60 odstotkov njene vrednosti. Gospodinjstva z varčevanji so se obrnila k sredstvom, ki ohranjajo vrednost zunaj bančnega sistema. Stabilne kriptovalute, denominirane v USD, kot sta USDT in USDC, so prevzele velik delež tega povpraševanja, kar je vidno v indeksu Chainalysis Global Crypto Adoption Index, ki je Pakistan uvrstil na 9. mesto leta 2024 in na 3. mesto leta 2025.

BTC in zlato kot sredstvo za ohranjanje vrednosti. Zlato ima v Južni Aziji kulturni pomen, ki ga le malo sredstev lahko doseže. Po ocenah Svetovnega sveta za zlato (World Gold Council) so zaloge zlata v južnoazijskih gospodinjstvih med največjimi na svetu, pri čemer se pakistansko povpraševanje osredotoča na nakit in palice, ki se hranijo kot družinske prihranke. Bitcoin je zdaj v isti kategoriji za uporabnike, mlajše od 35 let, kjer se obravnava kot dolgoročne prihranke in ne kot trgovalni instrument. Podatki lokalnih borz in izobraževalne vsebine, ki jih pripravljajo ustvarjalci, obravnavajo BTC in XAU skupaj kot par prihrančnih sredstev. VASP z licenco PVARA, ki sodeluje z domačim institucionalnim imetnikom, kot sta Fauji Foundation ali Pakistan Mint, bi lahko izdal tokeniziran zlati produkt, podprt z revidiranimi rezervami, v 12 mesecih od začetka delovanja prvih računov med bankami in VASP.

Regionalni in globalni kontekst

Pakistan zdaj sodi v majhno skupino jurisdikcij, kjer so zakon o virtualnih sredstvih, samostojni regulator in dostop licenciranih bank za VASP-je prisotni hkrati. ZAE so to kombinacijo vzpostavili prek VARA v Dubaju in ADGM v Abu Dhabiju. Okvir MAS v Singapurju je oblikoval regijo ASEAN. Malta ohranja svojo pozicijo pionirke v Evropi.

Pakistanska uvedba se razlikuje po tem, da so se v istem letu pojavili aktiven regulator, pomembna institucionalna opora v Fauji Foundation in program usposabljanja delovne sile v okviru LOI Binance. Države, ki so uspešno izvedle dve od teh treh stvari, so se pogosto zataknile pri tretji. Dostop do bančnih storitev je korak, ki jih povezuje.

Kaj je treba spremljati v prihodnje

Štirje kazalniki nam bodo povedali, ali okvir deluje v praksi. Prvi je hitrost, s katero licencirane banke objavljajo pogoje storitev za stranke VASP in podpisujejo prve račune. Drugi je obseg izdajanja licenc PVARA v naslednjih dveh četrtletjih ter število domačih in mednarodnih prosilcev. Tretji je izid pilotnih projektov Fauji, zlasti kakršna koli uvedba v okviru njegovih dejavnosti socialnega varstva in plačil, kar bi blockchain infrastrukturo približalo milijonski bazi uporabnikov. Četrti je aktivnost stabilnih kriptovalut na koridorjih za nakazila iz Zaliva, Velike Britanije in Severne Amerike, od koder pakistanski delavci pošiljajo domov večino deviznih prilivov v državo.

Realističen kratkoročni cilj: do četrtega četrtletja 2026 naj bi vsaj dve od petih največjih pakistanskih bank imeli aktivne račune VASP, licencirani koridorji stabilnih kriptovalut pa naj bi prenašali vsaj 1 odstotek četrtletnega obsega nakazil, kar pri trenutnih tokovih znaša približno 100 milijonov dolarjev na četrtletje.

Farhan Haider je član skupnosti Verse. Telegram: @iamFHG

Pridružite se skupnosti Verse: t.me/getVerse