Brezobzirna resnica o kriptovalutni infrastrukturi ter združitvah in prevzemih;

Nato je prišlo do ogromnega presežka kapitala. Tvegani skladi so v zadnjem ciklu zbrali milijarde, zaradi česar so imele kripto blagajne na voljo ogromno neizkoriščenega denarja. Ko je trg dozorel, so ustanovitelji naleteli na neizprosen zid, in sicer na presežek tehnoloških osnovnih elementov ter hudo pomanjkanje skalabilne distribucije med potrošniki.

Da bi svojim vlagateljem dokazali zanimanje, so ustanovitelji kriptopodjetij začeli kupovati pot v poslovni svet. Začeli so plačevati podjetjem Web2 in tradicionalnim finančnim institucijam za oblikovalska partnerstva, pilotne programe in nezavezujoče memorandume o sodelovanju.

To je največja past tveganega kapitala, ki prikriva resnično strukturno preobrazbo, ki se dogaja na področju digitalnih sredstev.

Zakaj so plačani poskusni projekti za podjetja slepa ulica

Tukaj je neolepšana resnica o današnjem podjetniškem trgu kriptovalut: podjetja Web2 ne želijo vaših odprtokodnih inovacij. Želijo vaš neizkoriščen tvegani kapital in takojšnje prihodke od provizij.

Ustanovitelji kriptovalut porabijo sto tisoče iz svojih blagajn za subvencioniranje pilotnih projektov s tradicionalnimi finančnimi institucijami. Podjetje Web2 prejme plačilo za objavo sporočila za javnost, izpolni zahteve svojega notranjega laboratorija za inovacije in ekipo Web3 vključi v osemnajstmesečni pregled skladnosti.

Žalostna realnost je, da 95 % teh pilotnih projektov nikoli ne bo prišlo v serijsko distribucijo. Podjetja Web3 redko uspejo pridobiti tradicionalna podjetja kot dolgoročne stalne stranke SaaS, saj arhitektura podjetij Web2 in njihova pripravljenost na tveganje preprosto nista zasnovani za širjenje programske opreme zunanjih ponudnikov kriptovalut pod lastnimi blagovnimi znamkami.

Medtem sta obe strani ujeti v B2B-iluzijo. Kripto startupi poskušajo finančnim institucijam prodajati infrastrukturo. Institucije pa poskušajo protokolom Web3 prodajati strukturirane produkte. Obe strani si v nabito polni dvorani stiskata roke, medtem ko strmita v prazen stadion: končnega potrošnika tam ni.

Zgodovina je ta scenarij že videla:

• Fintech Bank Labs v letih 2012–2018: Zgodnji B2B fintech start-upi so leta in leta plačevali tradicionalnim bankam za pilotne projekte za preverjanje koncepta. Banke so žele sadove v obliki pozitivne javnosti, medtem ko se skoraj noben pilotni projekt ni razvil v dejanske potrošniške izdelke.
• Telekomunikacijski zlom med letoma 1996 in 2001: Po sprejetju Zakona o telekomunikacijah so start-upi na področju infrastrukture zbrali več kot 500 milijard dolarjev za polaganje milijonov milj neizkoriščenih optičnih vlaken, ne da bi imeli v lasti distribucijsko mrežo za potrošnike. Več kot 90 % jih je šlo v stečaj. Desetletje kasneje so štirje veliki distribucijski giganti prevzeli več kot 80 % tržne vrednosti s tem, da so na istih omrežnih progah zagotavljali potrošniške aplikacije.

Web2 ne najema omrežnih zmogljivosti, ampak jih kupuje

Ko bo element Web3 dejansko naletel na resnično distribucijo, uveljavljeni ponudniki Web2 ne bodo ostali večni stranke ponudnikov. Preprosto bodo pridobili infrastrukturo in jo vključili v svoje poslovanje.

Poglejte, kako se trg že konsolidira:

• Stripe & Bridge: Stripe ni podpisal trajne pogodbe s ponudnikom za uporabo API-jev stabilnih kriptovalut tretjih oseb. Ko je Bridge dokazal 5 milijard dolarjev letnega čezmejnega obsega, je Stripe podjetje v celoti odkupil za 1,1 milijarde dolarjev, da bi kanale za stabilne kriptovalute neposredno integriral v svoj globalni plačilni sistem.
• Robinhood & Bitstamp: Robinhood se za mednarodno širitev ni povezal z zunanjim ponudnikom. Za 200 milijonov dolarjev je prevzel Bitstamp in s tem v eni transakciji pridobil več kot petdeset globalnih regulativnih licenc ter institucionalno likvidnost.

Ta premik zaznamuje začetek agresivnega cikla konsolidacije z združitvami in prevzemi. Ker se protokoli z nezadostnim financiranjem in start-upi, ki se ukvarjajo le s pilotnimi projekti, zapirajo, trg odpira redko priložnost za strateško širitev. Za kapitalsko močne uveljavljene akterje in vrhunske protokole Web3 je to trenutek za uresničevanje anorganske rasti. Namesto da bi porabili leta za nepreverjene notranje raziskave in razvoj ali subvencionirali korporativne pilotne projekte, je pridobivanje v praksi preizkušene infrastrukture, regulativnih licenc in uveljavljenih distribucijskih kanalov po realističnih vrednostih najhitrejši način za povečanje tržnega deleža.

Za startup Web3, ki želi danes zgraditi pravega »enoroga«, je zanašanje na odprtokodno programsko opremo in plačana podjetniška partnerstva slepa ulica. Resnična konkurenčna prednost zdaj zahteva strukturne obrambne pregrade, kot so lastniške regulativne licence, globoka likvidnost omrežja ali distribucijske zapore, ki jih inženirska ekipa Web2 ne more ponoviti v vikendnem sprintu.

Kako deluje naslednji potrošniški cikel

Val odpisov protokolov, zapiranja startupov in izkoriščanja ranljivosti, ki ga danes opazujemo, ni znak upada kriptovalut. Gre za nujno tržno čiščenje. Izloča tiste, ki le sledijo pilotnim projektom, in pripravlja teren za naslednji cikel, s čimer ustvarja idealno okolje, v katerem vodilni v kategoriji odkupujejo preizkušeno tehnologijo in distribucijske poti, medtem ko drugi izpadajo.

Prihajajoča širitev na področju B2C se ne bo zgodila prek tisočev samostojnih dAppov, ki se borijo za nastavitve denarnic. Potekala bo prek stroge razdelitve trga po načelu 80/20.

1. 80 % (regulirana potrošniška vstopna točka)

Majhna skupina treh do petih velikanov iz področij Web2 in fintech, vključno s podjetji, kot so Visa, Stripe, Robinhood, PayPal in BlackRock, bo nadzorovala 80 % celotnega obsega trga kriptovalut in likvidnosti na maloprodajni ravni. Zagotovili bodo manjkajoče sestavine za množično sprejetje: regulativne zaščite, skladnost z zakonodajo, integracijo fiatnih valut in abstrakcijo uporabniškega vmesnika brez trenja. Končni potrošnik sploh ne bo vedel, da uporablja Web3-infrastrukturo. Vedel bo le, da je bila transakcija takojšnja in brezplačna.

2. 20 % (DeFi peskovnik za raziskave in razvoj)

Preostalih 20 % bo ostalo brez dovoljenj, kot divji zahod DeFi peskovnik. Tu bodo razvijalci še naprej gradili surove primitivne elemente v verigi, testirali agresivno tokenomiko in preverjali začetno prileganje izdelka trgu (PMF) med izkušenimi uporabniki kriptovalut.

Novi lijak za startupe

Pot do širitve podjetja Web3 se v tem paradigmi popolnoma spremeni. Ustanovitelji morajo najprej potrditi zgodnjo primernost izdelka za trg v 20-odstotnem DeFi peskovniku. Ko bosta obseg in uporabnost dokazana, širitev ne bo izhajala iz gradnje samostojne blagovne znamke B2C iz nič. Prišla bo z integracijo v eno od redkih reguliranih Web2-vrat, ki nadzorujejo 80-odstotni distribucijski sloj, ali s prevzemom s strani teh vrat.

Veliki zmagovalci prihajajočega B2C cikla ne bodo Web3-ekipe, ki zapravljajo sredstva za nezavezujoče poslovne sporazume (MOU). To bodo infrastrukturne ekipe, ki tiho gradijo temeljne, institucionalne sisteme, zasnovane tako, da se bodo lahko neposredno priključile na distribucijo Web2 v trenutku, ko se bodo odprla vrata za maloprodajo.