Padec cene CLARITY, nadaljuje se padec Coldcarda, Bitcoin se komajda premakne

Prejšnji petek je bitcoin padel s 64.700 na 62.800 dolarjev, a sedem dni kasneje se je spet povzpel na 64.800 dolarjev, kot da se nič ni zgodilo. Če to gledamo ločeno, ni slabo. Na žalost pa primerjava krade veselje. Medtem ko je bitcoin stagniral, so ameriške delnice doživele rasti zaradi povečanega apetita po tveganju, saj je Trump odpovedal napade na Iran (kolikokrat že?) in je cena nafte padla. Indeks Dow je prvič v zgodovini presegel 54.000 točk, indeks S&P pa je prav tako dosegel rekordno vrednost 7.737 točk.

Makroekonomska zgodba tedna se je v celoti vrtela okoli Japonske. Japonska bo za podporo jenu uporabila Mednarodni repo sklad (International Repo Facility) namesto prodaje ameriških državnih obveznic, kar je manj destabilizirajoča možnost. Japonski donosi so se na začetku tedna močno povečali, zaradi česar nekateri niso bili prepričani o učinkovitosti intervencije. V pismu »Kobeissi Letter« so trdili, da carry trade umira.

Joseph Wang meni, da je Ministrstvo za finance porabilo vso strelivo iz svojega sklada za stabilizacijo deviznega trga (ESF). Mark Sobel se s tem ne strinja in opozarja, da ESF razpolaga z dolarji ter ima na voljo številne načine za mobilizacijo svoje bilance stanja. Šibkost jena je nekatere zavedla, da so napačno označili fiskalno situacijo japonske vlade za negotovo. Brad Setser je poudaril, da Japonska niti ne troši niti ne tiska denarja: ima enega najmanjših proračunskih primanjkljajev v skupini G-7, za letos pa je napovedan primarni presežek.

Minister Bessent je neposredno napadel Nicka Timiraosa v odgovoru na njegov članek v Wall Street Journalu z naslovom »Zakaj Bessent pritiska na Fed, naj pomaga podpreti japonsko valuto«. Nekateri so to ostro kritiko pozdravili; drugi so jo označili za neumno in v skladu s to administracijo.
Najbolj informativen in koristen prispevek tedna na področju makroekonomije je objavila Lyn Alden, ki ima koristen seznam ponavljajočih se makroekonomskih prispevkov, ki jih lahko brez skrbi prezrete.

Na področju kriptovalut je največja novica prišla iz Washingtona, kjer je projekt CLARITY naredil majhen korak naprej. V ponedeljek je Eleanor Terrett poročala, da Bela hiša ni odgovorila na protipredlog glede etike, ki sta ga poslala senatorja Tillis in Gallego. Do srede so krožile novice, da je predsednik Trump privolil v etično določbo, ki bi odgovornost v celoti prenesla na demokrate.

Razočarujoča, a ne presenetljiva novica je, da se je uredniški odbor Wall Street Journal izrekel proti CLARITY z utemeljitvijo, da je treba majhne banke zaščititi pred nagradami v obliki stabilnih kriptovalut, s katerimi ne morejo tekmovati. Kaj? Omid Malekan je napisal odličen odgovor. Za CLARITY je še bolj zaskrbljujoča ugotovitev, da bi zavezniki kriptovalut lahko množično zapuščali Washington. Najbolj zaskrbljujoče je, da je vodja večine John Thune glasovanje o zakonu CLARITY preložil na september. Verjetnost sprejetja zakona v letu 2026 na Polymarketu znaša 14 %.

Dovolj politike. Med drugimi žalostnimi novicami se je nadaljeval hekerski napad na Coldcard.

Alex Thorn iz podjetja Galaxy je bil najzanesljivejši spremljevalec te katastrofe, v nedeljo zvečer pa je naštel verjetno že četrto organizirano val napadov. Na dan prihajajo tudi podrobnejše informacije. Nekatere so tragične, na primer zgodba o osebi, ki je izgubila ves bitcoin, ki ga je zbrala v osmih letih, ali dejstvo, da je na naslovu, s katerega je bilo doslej izčrpano največ sredstev, bilo shranjenih 51 BTC. Ena potencialna svetla točka je, da nekateri menijo, da je bitcoinov maksimalizem končan. Poetično rečeno, Cerkev bitcoina se pred našimi očmi razpada. Drugi so bolj pesimistični in napovedujejo, da bo Cerkev obstajala naprej, le da bo veliko manjša in še bolj neumno fanatična.

Coinkitova nujna popravka firmware-a odpravlja prvotno pomanjkljivost entropije, vendar je uvedla novo napako, ki lahko onesposobi naprave. »Beli klobuki« so preventivno začeli izpraznjevati ranljive Coldcard kartice, da bi zadržali sredstva za njihove lastnike, kar je izvršni direktor Bitinsurance Chris Seedor priznal, da ga je spravljalo v dilemo, Pledditor pa je ocenil, da se bo to sčasoma izkazalo za zelo slabo potezo. Pledditor je prav tako izpostavil teorijo, da je podjetje Coinkite ustvarilo lažne račune zaposlenih, da bi firmware deloval, kot da je bil temeljiteje pregledan, kot je bil v resnici.

Medtem so nekateri mediji iz glavnega toka to zgodbo izkoristili za napad na sam Bitcoin. Veliko bolj koristen je bil nasvet Samsona Mowa za žrtve.

Sama samostojna hramba je postala predmet razprave. Willy Woo je ob sklicevanju na poročilo podjetja River iz leta 2025 poudaril, da se je več kriptovalut izgubilo zaradi samostojne hrambe kot zaradi centraliziranih borz. Lorenzo Valente je izjavil, da je »področje strojne opreme za samostojno hrambo trenutno prava katastrofa in industriji prinaša več slabega ugleda kot karkoli drugega«. Mert Mumtaz je preprosto dejal: »Samostojna hramba je bistvo kriptovalut.« Pledditor se je strinjal s trditvijo, ki jo je Tarun Chitra nedavno izrekel v intervjuju za Bitcoin.com News o tem, kako bi lahko institucionalni izdelki z zaprto kodo dolgoročno postali bolj ranljivi, in dejal, da »bi se mnenje lahko zlahka obrnilo v nasprotno smer (samohranjenje bi se obravnavalo kot varnejše od ETF-jev), če bi Kimi v naslednjem četrtletju vdrl v sistem velikega skrbnika bitcoinov«.

Kljub temu je verjetno, da se bo samostojno hranjenje kratkoročno zmanjšalo. Tudi trg se zdi, da prihaja do istega zaključka. Eric Balchunas je opozoril, da so ameriški spotni ETF-ji za bitcoin od hekerskega napada vsak dan beležili prilive v skupni višini 620 milijonov dolarjev.

Ko že govorimo o ljudeh, ki ne hranijo svojih kovancev, je podjetje Strategy prodalo še 1.638 BTC, kar je Michaela Saylorja spodbudilo, da pojasni, da »je Strategy javna družba, ne pa moj denarnik«, in da ni nikoli prodal niti enega satoshija iz svojega osebnega zaloga. DonAlt je ostal neprizadet in ga opisal kot človeka, ki je zaposlen s kupovanjem na vrhovih cikla in prodajanjem na dneh cikla z denarjem drugih ljudi. Gospod Saylor je nato objavil predelano različico telefonske konference o poslovnih rezultatih za drugo četrtletje, nekaj tako nerodnega, da mora biti mojstrski trolling. Tudi Trump Media morda uporablja strategijo »kupuj visoko in prodaj nizko«, saj je na Crypto.com prenesla še 2.628 BTC, vrednih približno 165 milijonov dolarjev, s čimer se ocena skupnih izgub dvigne na približno 555 milijonov dolarjev.

Ker smo že pri temi »kupuj visoko in prodaj nizko«, je Arthur Hayes dva dni po tem, ko je kupil in prodal ETH z 5-odstotno izgubo, kupil 1.337 ETH po ceni 1.869 dolarjev.

Kljub vsem negativnim novicam se je bitcoin komajda premaknil. Pomembno je zapomniti, da je bitcoin relativno miren kljub prodaji Saylorja, izčrpavanju imetnikov, prevladi trgovanja z umetno inteligenco (tako ob vzponu, nato padcu in zdaj spet vzponu), visokim geopolitičnim napetostim in izjemno slabemu razpoloženju.

Bitfinex meni, da dna še nismo dosegli. Kot je bilo že navedeno, obstajajo znaki doseganja dna! Wintermute, ugleden tržni ustvarjalec, specializiran za kriptovalute, načrtuje trgovanje s surovinami, kriptovalutnimi ETF-ji in tokeniziranimi delnicami, če bo prejel regulativno odobritev. Ko se tržni ustvarjalci, specializirani za kriptovalute, diverzificirajo, gre bodisi za kapitulacijo bodisi za zrelost, morda pa za oboje.

Hunter Horsley je ta teden ponudil najbolj optimistično napoved, ko je trdil, da je to v več kot osmih letih v svetu kriptovalut prvič, da je vsebina prehitela ceno. Verjetno ima prav.

Ta teden je potekala velika razprava v kriptosvetu o izdaji Ethereuma. Predlog EIP-8361, ki so ga pripravili Justin Drake in drugi, bi donos stakinga zmanjšal na nič nad 50 % stakiranega ETH-ja in ga pri trenutnih ravneh približno prepolovil na 1 %.

CT (Crypto Twitter) se je v glavnem izkazal za nasprotnika predloga. Sonya Kim je trdila, da predlog spregleda tisto, kar si postopni kupci iz tradicionalnega finančnega sektorja dejansko želijo – donos, celo inflacijski donos. Drug uporabnik je poudaril, da je ta predlog udarec v obraz Toma Leeja, največjega zagovornika Ethereuma. Mippo je menil, da je povsem logično, da se posamezni stakerji temu upirajo, in se je bal, da tega Fundacija Ethereum morda ni predvidela. Vasiliy Shapovalov je dejal, da razprava ne ponuja nobene pozitivne vizije za skupino validatorjev, katere prvotni cilj zasnove je bila močna mreža več sto tisoč posameznih stakerjev po vsem svetu.

Moja najljubša izjava je prišla od Taruna Chitre v podcastu »Chopping Block«, ki ni skrival svojega popolnega gnusa: »Predlog se bere kot sranje. Je kot resnično grozen prispevek… Nekateri prejšnji prispevki o inflaciji za Ethereum so bili veliko boljše raziskave… Ta pa je kot meme prispevek. Sploh ne vem, zakaj za vraga si to objavil. Če sem iskren, je to malo sramotno.«

Ta človek je pravi biser. Lorenzo Valente, ki tega predloga ne podpira, pa verjame, da mora za to, da bi L1 dolgoročno ohranil lastnosti SOV, realna inflacija verjetno ostati pod 2 %.

V svetu DeFi je Uniswap med tokeni iz prvotne generacije leta 2021 tiho zgodba o preobratu v tem ciklu, saj je prehod na nove provizije v V4 že v veljavi, prihajajo pa tudi tokenizirane delnice. Tudi Pump.fun izgleda dobro, saj zdaj ustvarja več prihodkov kot Hyperliquid ali Solana. Pozor, PUMP se je že približno 100 % oddaljil od svojih najnižjih vrednosti. TradeXYZ, katerega usklajenost s Hyperliquidom je bila prejšnji teden postavljena pod vprašaj, se zdi, da odgovarja svojim kritikom z odkupom HYPE-a s provizijami HIP-3, ki jih je zaslužil. RWA-trezorji najdejo ustrezno ujemanje med izdelkom in trgom, vendar večina trezorjev v verigi v primeru neizpolnitve obveznosti uporabnike v najboljšem primeru pusti kot nezavarovane upnike. To se bo moralo izboljšati, da bo mogoče širiti obseg.

Trgi napovedi ostajajo eden najbolj jasnih primerov ujemanja med izdelkom in trgom v svetu kriptovalut. Polymarket, Polymarket US in Kalshi so julija skupaj zabeležili obseg trgovanja v višini 50,6 milijarde dolarjev, kar je rekordna vrednost. Trgi napovedi so zdaj največji segment podjetja Robinhood takoj za opcijami, kar verjetno pomeni, da se bodo tiste sočne marže, ki so jih uživali uveljavljeni akterji, kmalu zmanjšale.

Tradicionalni finančni sektor še naprej širi svojo ponudbo na področju kriptovalut. Franklin Templeton postaja »super validator« na platformi Canton. Western Union je začel ponujati kartico za pošiljanje denarja s stabilno kriptovaluto. Vendar pa niso vsi prepričani: Morgan Stanley je zaradi počasnejše rasti USDC znižal oceno podjetja Circle na »underweight« in njegovo ciljno ceno s 106 na 38 dolarjev.

Za zaključek še nekaj kratkih novic. Novo poročilo je ugotovilo, da uspe le eden od štiriindvajsetih tokenov legitimnih kriptoprojektov, medtem ko vrednost velike večine dejansko pade na nič. POAP po več kot petih letih zaključuje delovanje – še ena zgodba za album spominov iz dobe NFT-jev. Sam Blackshear, ustvarjalec jezika Move, na katerem temeljita Sui in Aptos, zapušča Mysten Labs in se seli k podjetju Anthropic, kjer se bo ukvarjal z raziskavami na področju obrambne varnosti. Agent FBI je obtožen kraje več kot 1 milijona dolarjev v kriptovalutah, ki jih je pomagal zasegati. To ni bil njegov prvi takšen primer.

Nazadnje še opozorilo, da je model fizičnih groženj resničen in postaja vse hujši. Dva francoska moška v dvajsetih letih sta bila po poročanju 52 ur pridržana in mučena v Londonu, potem ko sta bila prijeta med prevozom konoplje.
Bodite previdni.

-David Sencil