Ta uvodnik je iz tokratne izdaje glasila »Week in Review«, ki je bilo naročnikom poslano v petek. Naročite se na glasilo, da boste ta tedenski uvodnik prejeli takoj, ko bo objavljen. Glasilo vključuje tudi najpomembnejše novice tedna, skupaj s komentarjem k vsaki od njih.
»Naj se j**ejo tisti, ki vam pravijo, naj ne panikarite. Ranljivost je že v obtoku, javnost jo je opazila in vsi imajo dostop do najnovejših velikih jezikovnih modelov (LLM). Predstavljam si, da zdaj na desetine hekerskih ekip raziskuje, kako to izkoristiti. Ste v tekmi s časom.«
Verjetno je najbolje, da ne panikarite, vendar prosim, načrtujte in ukrepajte zdaj. Konec javnega obvestila.
Bitcoin je zaradi izpusta na trgu umetne inteligence padel na 62.500 dolarjev. Ta teden se je bitcoin opomogel na okoli 64.000 dolarjev, vendar je to morda zato, ker ga nihče ne trguje! Tako kot je bilo že celo leto, je bila pozornost ta teden usmerjena v delnice, zlasti v Aziji in na področju umetne inteligence. Južnokorejski borzni indeks je v enem samem trgovalnem dnevu padel za 8 %, saj se je nadaljevalo globalno izpraznjevanje trga s čipi, kar je indeks KOSPI v tem mesecu potisnilo navzdol za 35 %. Ta trg se je v 40 dneh sesul za 44 %, s čimer je izginilo 2 bilijona dolarjev tržne kapitalizacije, kar je finančno ministrstvo prisililo, da je napovedalo načrte za »stabilizacijo« trga. Zgodbe, ki prihajajo iz Koreje od malih vlagateljev, so srce parajoče in vzbujajo zmedo.
Večji del likvidacije se pripisuje skladu »Situational Awareness« Leopolda Aschenbrennerja. Financial Times je potrdil, da je 20-milijardni sklad po hudih izgubah iskal svež kapital pri vlagateljih in posojilodajalcih, pri čemer je celo ponudil nekaterim vlagateljem možnost neposrednega nakupa sredstev. Citadel naj bi po prisilni likvidaciji kupil večino delniškega portfelja sklada »Situational Awareness«. Ista družba Citadel, ki je prestrašila trge z opozorilom, da bi Fed lahko julija zvišal obrestne mere – zgodba, ki je pomagala zrušiti delnice podjetij s področja umetne inteligence, v katere je bil »Situational Awareness« močno zadolžen z dolgimi pozicijami. Namig, da sta Kenneth Griffin in Citadel namerno potisnila »Situational Awareness« v likvidacijo, je nekaj, kar je gospod Griffin že storil v preteklosti.
Kaj sledi za AI in delnicami? Morda nam je sreda prinesla dovolj likvidacije za eno- do tridnevno okrevanje, zlasti na področju pomnilnikov in polprevodnikov. Ram Ahluwalia ne sledi temu trendu, saj navaja učinek »vroče roke« in napoveduje, da bi si polprevodniki v naslednjih nekaj mesecih lahko vzeli premor. Flood svetuje potrpežljivost in trdi, da se splača počakati, namesto da se hitro vržete v nakup likvidiranih delnic. Po drugi strani pa Jim Bianco poudarja, da trg običajno začne iskati dno, ko nekdo končno propade.
- Navedel je pretekle primere:
- »1998: LTCM
- 2018: Volmeggeon – XIV / razplet kratkih pozicij na volatilnost
- 2020: trgovanje z razliko v donosih državnih obveznic / prisilno zmanjševanje finančnega vzvoda
- 2021: Archegos, bolj specifičen primer, a z enakim vzorcem prisilne likvidacije
- 2022: kriza pokojninskih skladov LDI in državnih obveznic v Združenem kraljestvu«
Medtem ko je bila »situacijska zavest« gospoda Aschenbrennerja ena od neposrednih vzrokov za volatilnost delnic ta teden, je bil drugi vzrok zasedanje Fed-a, na katerem je sodeloval Kevin Warsh. Anna Wong meni, da gospod Warsh počne natanko tisto, kar si je zastavil, in sicer da v obdobju med zasedanji dopusti dvig dolgoročnih obrestnih mer, kar je v bistvu enakovredno zvišanju za 25 baznih točk. Drugi so bili manj prizanesljivi, saj so v komunikaciji gospoda Warsha zaznali nesposobnost in opozorili, da je treba to percepcijo spremeniti, da se trgi ne bi še bolj prestrašili.
V drugih makroekonomskih novicah se je podjetje CrossBorder Capital Michaela Howella vprašalo, ali je ob izsuševanju globalne likvidnosti že vključeno obsežno zmanjševanje finančnega vzvoda. Zdi se, da se obljubljeni razcvet ameriške proizvodnje komajda začenja, če se sploh je. V četrtek je japonsko ministrstvo za finance izvedlo intervencijo na trgu jena, s katero je kupovalo jene, da bi tečaj USDJPY potisnilo s približno 164 na najnižjo vrednost 158. Doslej je bila ta intervencija neučinkovita.
Novice iz sveta kriptovalut so ta teden razumljivo ostale v senci novic iz tradicionalnega finančnega sektorja in makroekonomije, a je bilo kljub temu veliko zgodb, vrednih poročanja. Na žalost največja tema ni bila dobra. Vsaj na prvi pogled ne.
Kriptopodjetja so še naprej propadala. Teden po tem, ko je BitMEX napovedal zaprtje, je BitMart napovedal »urejeno ukinitev« svoje trgovalne platforme. Morda pa to ni tako urejeno, saj BitMart po poročanju po svoji nesolventnosti ne obdeluje izplačil. Naslednji na vrsti je bil Storj Labs, ki je vložil zahtevek za stečaj po 11. poglavju po tem, ko je zbral približno 35 milijonov dolarjev, pri čemer je cena STORJ-a padla za 98,3 % od najvišje vrednosti.
Tista kriptopodjetja, ki so še živa in aktivna, se še vedno borijo z medvedjim trgom. COIN je padel za več kot 7 %, potem ko je objavil slabše rezultate od pričakovanih. V začetku tega tedna je Uphold napovedal, da bo odpustil 17 % svojega osebja. Tukaj je kratek povzetek odpuščanj v kriptosektoru, kar je jasen znak pozne faze medvedjega trga:
- Februarja je Gemini napovedal, da bo odpustil 25 % svojega osebja.
- Maja je Coinbase napovedal, da bo odpustil do 14 % svojega osebja.
- Junija je Bitgo napovedal, da bo odpustil 15 % svojega osebja.
Strategy je že četrti teden zapored povečal svojo rezervo v ameriških dolarjih, tokrat za 525 milijonov dolarjev, s čimer je dosegel 2,1-letno kritje dividend, pri čemer ima v rezervi 843.775 BTC. Nova preobrat: Strategy je za 25 milijonov dolarjev odkupil 288.930 delnic STRC po povprečni ceni 86,52 dolarja in se zavezal, da bo ostal »redni, discipliniran kupec« pod ceno 100 dolarjev. Zato je zdaj krog naslednji: prodaja navadnih delnic MSTR, ne kupuje bitcoina, umik prednostnih delnic. Kritiki to imenujejo ponzijev krog pogube; gospod Saylor pa to imenuje disciplino.
Brian Armstrong je še bolj poudaril zgodbo o »agentskem trgovanju«, rekoč, da je na Zemlji le 8 milijard ljudi, kmalu pa bi lahko bilo 10-krat več transakcijskih agentov. Gospod Armstrong se je prav tako uprl »preusmeritvi k umetni inteligenci«, ki jo je označil za mišljenje v smislu »vsota nič« in pomanjkanja. Circle, tesno povezano podjetje s Coinbaseom, je pridobilo ključna sredstva iz IBM-ovega portfelja patentov za blockchain. Circle je pridobil več kot 680 družin patentov in skoraj 1.000 izdanih patentov, s čimer je postal vodilni imetnik patentov za blockchain v ZDA.
V svetu DeFi bi lahko uspeh Trade.xyz na platformi Hyperliquid predstavljal breme. Glede na ogromen uspeh Trade.xyz, zakaj ne bi vsi dobički iz provizij ostali v njihovih rokah? Kaj se bo zgodilo, če bo TradeXYZ lansiral lastno verigo? Podobno je eden od uporabnikov opazil, da več kot 90 % aktivnih denarnic Solana neposredno komunicira s Pump.fun. Kaj se bo zgodilo s Solano, če bo Pump lansiral lastno verigo, in zakaj tega ne bi storil?
Ko že govorimo o Hyperliquidu: denarnica na platformi Hyperliquid, povezana z Axiosom, naj bi po poročanju izvajala trgovanje z notranjimi informacijami ob vsakem naslovu o nafti, pri čemer je dosegla 11 od 11 pravilnih napovedi, vključno z devetmestno kratko pozicijo, odprto nekaj ur pred objavo predloga za premirje. Trgi napovedi so prejšnji teden poostrili nadzor nad trgovanjem z notranjimi informacijami. Perp DEX-i bi si morda morali vzeti to na znanje. To so dobre težave, medtem ko je na večini verig le malo ali sploh nobene aktivnosti. Stani Kulechov je napovedal, da bo Aave opustil 50 rezerv sredstev z nizko stopnjo sprejetosti v več razporeditvah ter postopno zaključil delovanje na Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium in Aptos.
Kyle Samani je napadel svojo nekdanjo firmo in opozoril, da če gradite v ekosistemu Solane, Multicoin deluje proti vsemu, kar gradite. Charlesa Hoskinsona so že dvanajst tisočkrat vprašali o soustanovitvi Ethereuma in to ni dobro prenesel: 12 let in vedno isto bedasto vprašanje… Pojdite naprej. To so stare novice. CZ pa je podal skromen predlog: dajmo Satoshiju 12-mesečno obdobje, da prenese svoje kovanice pred kvantno nadgradnjo, nato pa jih zamrznimo.
Na področju umetne inteligence in kriptovalut je Jason Calacanis ponovno odkril Bittensor. Ojej. Navdušen je nad modelom: odprta koda, odprta konkurenca, preverjanje s strani validatorjev. Barry Silbert se je strinjal: gospod Calacanis razume. Ne spreglejte Bittensorja $TAO. Gospod Calacanis je šel še dlje in utemeljil, da če Jensen Huang ve, kaj je Bittensor, in če se NVIDIA vključuje na kateri koli ravni, je to vredno spremljati. Nato je prijateljem priporočil, naj kupijo en TAO kot loterijski listič za 200 dolarjev, ki bi lahko doživel vzpon, podoben bitcoinu, in kot glas za decentralizirano, necenzurirano in suvereno umetno inteligenco. Ti tvegani kapitalisti, ki glasno zagovarjajo altcoin, imajo v preteklosti slabe izkušnje. Bodite previdni, ne postanite likvidnost za izstop tveganega kapitala.
Nazadnje naj še enkrat poudarim, da morate biti pozorni na ranljivost Coldcarda. Upajmo, da je to zaenkrat omejeno na Coldcard, vendar bo umetna inteligenca verjetno omogočila še veliko več takšnih vdorov v strojne denarnice.
Samostojno hranjenje je pomembno, vendar zahteva visoko stopnjo osebne odgovornosti. Bodite varni in ostanite pozorni!
-David Sencil
