»Ne želimo se ukvarjati z reševanjem«: predsednik Fed-a opozarja, da so kriptovalute prepuščene same sebi

Warsh je nastopil pred odborom v okviru polletnega poročila Fed o monetarni politiki, zaslišanja, znanega kot Humphrey-Hawkinsovo pričanje. V sredo naj bi nastopil tudi pred senatnim bančnim odborom.

»Ne želimo se ukvarjati z reševanjem«

Razprava o kriptovalutah je potekala med zaslišanjem, ki ga je vodil poslanec Brad Sherman (demokrat iz Kalifornije), dolgoletni skeptik do digitalnih sredstev, ki je član odbora. Sherman je Warsha neposredno vprašal, ali bi Fed podprl trge kriptovalut ali stabilnih kriptovalut na enak način, kot je med finančno krizo leta 2008 podprl denarne tržne sklade.

Warsh je svoj odgovor začel z omembo lastnih izkušenj s to krizo. »Še vedno nosim brazgotine finančne krize iz leta 2008,« je dejal Warsh. »Vsi nosimo brazgotine izjemnih prizadevanj, ki smo jih moji kolegi in jaz izvedli pod vodstvom predsednika Bernankeja. To ni nekaj, kar bi si želeli ponoviti.«

Sherman je nadaljeval z vprašanji in prosil Warsha, naj izrecno izključi reševanje stabilnih kriptovalut in kriptovalut. Warsh je odgovoril v splošnejših besedah, namesto da bi sektor neposredno imenoval. Warsh je komisiji dejal:

»Ne želimo se ukvarjati z reševanjem, to je vse.«

Sherman je opozoril, da je Fed med krizo leta 2008 posredoval v korist denarnih tržnih skladov, in vprašal, ali bi podoben pretres na trgih kriptovalut sprožil enak odziv. Warsh je vztrajal pri svojem stališču, hkrati pa pustil Fed-u manevrski prostor za ukrepanje v mejah.

»Naredili bomo vse, kar je v naši moči, da ublažimo tovrstna izredna tveganja, če in ko se bodo pojavila v naslednjih štirih letih,« je Warsh povedal Shermanu. »Želimo biti v položaju, v katerem ne bomo reševali nikogar, vključno s kriptovalutami.«

Sherman je Warshu povedal, da ni v celoti odgovoril na vprašanje, nato pa je prešel na pravila o bančnem kapitalu. Opozoril je tudi na vlogo podjetja Kraken pri Federal Reserve Bank of Kansas City kot na skrb, povezano z dostopom nebančnih subjektov do plačilnega sistema, kar je znak, da zakonodajalci pozorno spremljajo, kako se kriptopodjetja vključujejo v tradicionalno bančno infrastrukturo.

Warsh imenuje inflacijo »izbiro«

Inflacija je prevladovala v večjem delu zaslišanja. Warsh je inflacijo opisal kot izbiro in ne kot neizogiben izid ter poudaril, da odbor Fed-a za določanje obrestnih mer ne dopušča, da bi rast cen ostala visoka. »Člani našega odbora ne dopuščajo vztrajno visoke inflacije,« je izjavil Warsh. »In vsi smo odločno zavezani ponovni vzpostavitvi cenovne stabilnosti.«

Fed je na junijskem zasedanju, ki je bilo za Warsha prvo v vlogi predsednika, ohranil referenčno obrestno mero v razponu od 3,5 % do 3,75 %. Zakonodajalcem je povedal, da trg dela izgleda uravnotežen, z nizko stopnjo brezposelnosti, redkimi odpusti in stabilno rastjo plač, kar pomeni, da si cilji Fed-a glede inflacije in zaposlovanja trenutno ne nasprotujejo. Warsh je dodal, da bi trajen napredek na področju inflacije sčasoma podprl nižje dolgoročne donose.

V torek popoldne, 14. julija, so stavitelji na trgu napovedi upoštevali možnost, da bi do zvišanja obrestne mere še vedno lahko prišlo letos. Dogodek na Polymarketu na to temo pripisuje 52-odstotno verjetnost, da bo Fed referenčno obrestno mero zvišal leta 2026. Trg Kalshi, ki spremlja isto vprašanje, ocenjuje verjetnost na 48 %. Verjetnost na Polymarketu se je z včerajšnjih 66 % znižala na sedanjih 52 %, medtem ko je bila verjetnost na Kalshiju 13. julija še nad 60 %.

Razvoj umetne inteligence spodbuja poslovne naložbe

Warsh je kot izstopajočo značilnost trenutnega gospodarstva izpostavil poslovne naložbe. Skupne naložbe v opremo so se v letu, ki se je končalo v prvem četrtletju, povečale za približno 8 %, kar je v veliki meri posledica gradnje podatkovnih centrov, povezanih z umetno inteligenco. Izdatki za visokotehnološke rešitve v tej kategoriji so se v zadnjih štirih četrtletjih povečali za skoraj 25 %. »Zdi se neizogibno, da se bo tisto, kar danes imenujemo »naložbe v umetno inteligenco«, kmalu imenovalo preprosto »naložbe«,« je dejal Warsh in dodal, da Fed spremlja, kakšen vpliv ima ta razvoj na inflacijo in trg dela.

Pet delovnih skupin na novo pregleduje prakse Fed

Warsh je predstavil tudi pet delovnih skupin, ki jih je ustanovil, da bi temeljito preučile prakse Fed. Skupine obravnavajo komunikacijo Fed, politiko bilance stanja, vire gospodarskih podatkov, vpliv novih tehnologij na produktivnost in delovna mesta ter okvire, ki se uporabljajo za razmišljanje o inflaciji. Dejal je, da ekipe začenjajo z »praznim listom papirja« in bodo poročale notranje vsem 19 oblikovalcem politike Fed, preden bodo kakršne koli ugotovitve objavljene javnosti.

Neodvisnost Fed je bila še ena tema zaslišanja. Warsh je poudaril ločenost centralne banke od političnega pritiska, kar je v uvodnih besedah ponovil tudi Sherman, ko je neodvisnosti Fed pripisal zasluge za preprečevanje večje škode zaradi inflacije v zadnjih letih. Izjava je bila podana isti dan, ko so bili objavljeni najnovejši podatki o indeksu cen življenjskih potrebščin ter rezultati bank za drugo četrtletje, kar je vlagateljem in zakonodajalcem omogočilo, da so hkrati preučili več podatkovnih točk. Warsh se je izogibal podajanju izrecnih napovedi o naslednjem gibanju obrestnih mer Fed-a, kar je v skladu z njegovim pristopom od prevzema funkcije predsednika.

Kaj to pomeni za trge kriptovalut

Za trge kriptovalut je bilo sporočilo Warsha bolj v smislu jasnih meja kot odprte sovražnosti. Na splošno ni nakazal nasprotovanja digitalnim sredstvom, poročila pa so opozorila na njegovo relativno dobro poznavanje kriptovalut v primerjavi s prejšnjimi predsedniki Fed-a, skupaj z razkritimi naložbami, povezanimi s kriptovalutami. Vendar je jasno povedal, da se na tržne napetosti v tem sektorju ne bo odzval z likvidnostnimi ukrepi, kakršne je Fed leta 2008 zagotovil skladom denarnega trga.

Bitcoin je v torek nadaljeval svoj vzpon in ob 11:30 po vzhodnoameriškem času (EDT) dosegel dnevno najvišjo vrednost 64.913 dolarjev. Tudi ameriške delnice so nadaljevale okrevanje, kar je prispevalo k splošnemu okrevanju tveganih sredstev. Sherman je del svojega časa izkoristil tudi za to, da je Warshu zastavil vprašanja o kapitalskih zahtevah za banke, pri čemer ga je vprašal, ali so standardi iz leta 2019 ustrezni ali pa bi jih bilo treba v skladu s trenutnim ponovnim predlogom zvišati.

Warsh je poudaril, da je predlog o kapitalskih pravilih trenutno v javni razpravi in da namerava pregledati odzive, preden si bo oblikoval mnenje, pri čemer je kot stebre zdravega finančnega sistema izpostavil visoke kapitalske koeficiente, likvidnost, nadzor in tržno disciplino.

Warshova izjava daje ton pred njegovim nastopom pred senatnim bančnim odborom v sredo, kjer ga bodo zakonodajalci verjetno še naprej izpraševali tako o inflaciji kot o stališču Fed-a do digitalnih sredstev.