Michael Saylor pravi, da je sprejem bitcoina v podjetjih »potreben, neizogiben in dobrodošel«

Saylorjeva teza o bitcoinu v podjetjih se srečuje s koncentriranim trgom

Sprejem bitcoina s strani podjetij bi lahko pripomogel k razvoju bitcoina v širše monetarno omrežje, vendar je izid odvisen od tega, ali bodo podjetja lahko zadržala to sredstvo in hkrati izpolnila običajne finančne obveznosti. Izvršni predsednik podjetja Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Michael Saylor trdi, da podjetja zagotavljajo pravno strukturo, obseg in kontinuiteto, ki jih bitcoin potrebuje.

Deleži javnih družb podpirajo to tezo, vendar prevlada podjetja Strategy pomeni, da je trg še vedno močno odvisen od kapitalske strukture ene same družbe.

V svojem prispevku z dne 18. julija na X je Saylor dejal, da podjetja ljudem omogočajo, da se v skladu z zakonom organizirajo okoli skupne misije z večjo »učinkovitostjo, preglednostjo, kreditno sposobnostjo, obsegom, odpornostjo in kontinuiteto«.« Dodal je, da je sprejetje bitcoina s strani podjetij »potrebno, neizogibno in dobrodošlo«, da bi bitcoin uspel kot globalno monetarno omrežje.

Strategy nadzira dve tretjini imetij bitcoina v javnih družbah

Podatki BitcoinTreasuries so pokazali, da je 197 javnih podjetij imelo v lasti približno 1,263 milijona BTC v vrednosti 80,82 milijarde dolarjev, pri čemer se je bitcoin trgoval blizu 64.000 dolarjev. BTC je predstavljal 94,5 % digitalnih sredstev, ki jih imajo spremljane družbe, medtem ko se je število javnih družb, ki imajo bitcoine, v preteklih 30 dneh zmanjšalo za eno.

Strategy je imela 843.775 BTC, kar je enako približno 66,8 % skupne vrednosti v javnih družbah. Družba Twenty One Capital je zasedla drugo mesto s 43.514 BTC, sledile pa so ji družbe Metaplanet s 43.000 BTC, MARA Holdings s 36.303 BTC in Bitcoin Standard Treasury s 30.021 BTC. Zaradi te koncentracije imajo finančne odločitve podjetja Strategy večji vpliv na trg bitcoinov za podjetja kot odločitve katerega koli drugega javno kotiranega imetnika.

Bilanca podjetja Strategy kaže obseg njegovega modela bitcoin-kredit

Nadzorna plošča podjetja Strategy je vrednost njegove rezerve bitcoinov ocenila na približno 54,03 milijarde dolarjev, pri čemer je upoštevala ceno BTC v višini 64.032 dolarjev. Podjetje je poročalo tudi o 3 milijardah dolarjev denarnih rezerv, 6,75 milijarde dolarjev dolga in 15,46 milijarde dolarjev prednostnih vrednostnih papirjev.

Letne dividende iz prednostnih delnic so znašale skupaj 1,763 milijarde dolarjev. Družba Strategy je ocenila, da njene denarne rezerve zagotavljajo 20,4 mesecev kritja dividend, medtem ko njena bitcoinova rezerva pri prikazanih vrednostih predstavlja 30,6 let kritja. Ti podatki postavljajo bitcoin v središče tako finančne pozicije družbe Strategy kot tudi finančne strukture, ki podpira njene prednostne vrednostne papirje.

Izplačila dividend so bitcoin spremenila v vir financiranja

Strategy je maja prodala 32 BTC za približno 2,5 milijona dolarjev po povprečni ceni 77.135 dolarjev. Družba je navedla, da bodo iztržki pomagali financirati dividende za prednostne delnice, hkrati pa je v istem obdobju z prodajo navadnih delnic zbrala 128,3 milijona dolarjev. To je bila prva javno razkrita prodaja bitcoinov od davčno pogojene prodaje leta 2022.

Podjetje je kasneje prodalo še 3.588 BTC za približno 216 milijonov dolarjev, da bi podprlo izplačila dividend iz prednostnih delnic. Skupaj sta obe prodaji znašali 3.620 BTC, kar predstavlja približno 0,43 % trenutne pozicije podjetja Strategy v višini 843.775 BTC. Odprodaje so bile glede na skupno rezervo majhne, vendar so potrdile, da je bitcoin mogoče pretvoriti v gotovino, ko struktura prednostnih delnic ustvarja potrebe po rednih plačilih.

Prodaje ne kažejo, da bi Strategy opuščalo svojo strategijo kopičenja. Kažejo pa, da njegova rezerva bitcoinov zdaj opravlja dve funkciji: dolgoročno izpostavljenost sredstev in podporo likvidnosti za vrednostne papirje, izdane za financiranje te izpostavljenosti. S letnimi dividendami v višini 1,763 milijarde dolarjev mora družba ta izplačila še naprej financirati z gotovino, zbiranjem kapitala, prodajo bitcoinov ali kombinacijo vseh treh.

Geoffrey Kendrick, globalni vodja raziskav digitalnih sredstev pri Standard Chartered Bank, je ponudil bolj konstruktivno razlago in trdil, da bi širše sprejemanje prednostnih vrednostnih papirjev podjetja Strategy, zavarovanih z bitcoini, lahko zmanjšalo pritisk za nadaljnje prodaje BTC in sčasoma podprlo ponovno kopičenje. Ohranil je ciljno ceno bitcoina v višini 100.000 dolarjev za konec leta 2026, kar pomeni približno 56-odstotno rast glede na trenutno ceno bitcoina, ki znaša okoli 64.000 dolarjev.

Bančni indeks podjetja Strategy ocenjuje stopnjo sprejemanja med institucijami na 32 %

Strategyjev indeks sprejemanja bitcoina v bančništvu je finančnemu sektorju dodelil skupno oceno 32 %, ki temelji na dejavnostih na področjih trgovanja, hrambe, ETF-jev, tokenizacije, posojil, prevzemanja tveganj in korporativne alokacije.

Fidelity je vodila s 71 %, sledili pa sta ji BNY z 46 % in Goldman Sachs z 45 %. JPMorgan, Morgan Stanley in Citigroup so dosegli po 43 %, medtem ko sta Royal Bank of Canada in SMBC zasedli najnižji mesti z 13 %. Fidelity je bila edina institucija z oceno nad 50 %.

Indeks spremlja prisotnost bitcoinovih produktov in dejavnosti, ne pa sprejemanja s strani strank, obsega transakcij, sredstev ali prihodkov. Strategy prav tako ni objavila celotnih uteži kategorij ali podrobnih standardov ocenjevanja, kar omejuje neodvisno oceno rezultata 32 %.

Naslednji katalizator bo naslednje razkritje podatkov o zakladnici in financiranju s strani podjetja Strategy. Konkretna vprašanja so, ali bo podjetje prodalo več BTC, se zaneslo na svojo denarno rezervo v višini 3 milijard dolarjev, zbralo dodatni kapital ali ponovno začelo z nakupi, hkrati pa ohranilo letne prednostne dividende v višini 1,763 milijarde dolarjev.