Kalshi je bil opozorjen na manipulacije s strani Spotifyja, preden se je poravnal v višini 3,3 milijona dolarjev

Kalshi je poravnal trg Spotify v višini 3,3 milijona dolarjev nekaj minut po opozorilu o goljufiji

Kalshi je bil opozorjen, da so bili podatki o predvajanju, na katerih temelji eden od njegovih trgov napovedi za Spotify, očitno manipulirani, preden je borza poravnala pogodbe v vrednosti več kot 3,3 milijona dolarjev, kot je razvidno iz korespondence, ki jo je v nedeljo objavil trgovec Caleb Davies. Junijski trg je zastavil vprašanje, kateri izvajalci bodo dosegli prvo mesto na dnevni lestvici Spotifyja v ZDA, in zabeležil obseg trgovanja v višini 3.320.917 dolarjev.

Davies je pri poravnavi izgubil 4.500 dolarjev, o tem je sam objavil članek z avtorjevim imenom na borzi, v Netflixovem dokumentarcu o trgih napovedi pa je predstavljen kot »The Whistleblower«. O zadevni manipulaciji je prvi poročal Financial Times, revija Wired pa je od Spotifyja pridobila potrditev, da so bili pretoki lažni.

Davies je dejal, da je najprej stopil v stik s Tarekom Mansourjem, izvršnim direktorjem podjetja Kalshi, potem ko je proti koncu junija opazil nenormalno povečanje števila predvajanj več pesmi izključno v ZDA. Mansour ga je napotil k Robertu DeNaultu, vodji oddelka za izvrševanje in pravnemu svetovalcu podjetja Kalshi, Davies pa je podjetju poslal svojo analizo dejavnosti predvajanja in s tem povezanih trgovalnih pozicij.

Davies je podjetje Kalshi prosil, naj »z izplačilom trga počaka, dokler preiskava ne bo zaključena«. DeNault je odgovoril, da borza preučuje informacije in bo preiskala sumljivo trgovanje na svoji platformi, vendar je dejal, da »glavna točka spora zadeva Polymarket, ne pa Kalshi«.

Zadnje presenečenje na trgu je povzročila skladba »Earrings« Malcolma Todda, katere vrednost se je v enem dnevu povečala za približno 70 % in dosegla prvo mesto na ameriški lestvici Spotifyja z dne 29. junija. Davies je skok med nedeljo in ponedeljkom ocenil kot dogodek z 11,24 sigme, kar pomeni približno eno na 77 oktilijonov verjetnost, da bi se to naključno zgodilo. Od približno 200 pesmi, ki so bile na lestvici v obeh dneh, jih je 195 padlo, štiri pa so se povzpele – dve od njih sta bili skladbi, ki ju je že označil. Trgovci so v preteklem tednu pesem »Earrings« ovrednotili na približno 2,5 %, kar pomeni približno 20-kratni donos za vsakogar, ki je stavil na ta izid.

Davies je DeNaultu povedal, da Polymarket sploh ni ponujal izida za »Earrings« in da bi Kalshijevi zasebni zapisi lahko razkrili, kdo je pred skokom nakopičil pozicije na Toddu. DeNault je šest ur kasneje odgovoril, da »lahko le Spotify preveri«, ali podatki odražajo resnično poslušanje ali manipulacijo, ter dodal, da so drugi opredelili »nekaj verjetnih razlogov«, zakaj bi številke lahko bile naravne. Kalshi je poravnal trg nekaj minut po pošiljanju tega odgovora.

DeNault je tudi zapisal, da Kalshi ni videl dokazov, da bi trgovci sumljivo izkoriščali te številke. Davies temu nasprotuje in navaja, da je odprta pozicija v razredu »Earrings« v dneh pred spornih predvajanjih narasla z 2.000 dolarjev na več kot 70.000 dolarjev, medtem ko v primerljivih razredih z manj verjetnimi izidi ni bilo nobenega povečanja. Prav tako opozarja, da borza ni pokazala enake nujnosti pri nespornih rezultatih: izplačilo za zmago Olivie Rodrigo je bilo zadržano, dokler je na to tri dni kasneje opozoril, za zmago Michaela Jacksona pa je trajalo več kot teden dni.

Naslednji dan je Spotify iz skupnih seštevkov za pesem »Earrings« odstranil 523.000 predvajanj, kar bi zadostovalo, da bi se pesem 29. junija uvrstila na četrto mesto namesto na prvo. Spotify pa svojih objavljenih dnevnih lestvic ne popravlja za nazaj, zato prvotna lestvica, na podlagi katere je Kalshi sklenil poravnavo, ostaja nespremenjena – razliko, ki so jo številni mediji napačno poročali kot popravek lestvice.

Spotify ni ugotovil, kdo je ustvaril umetne predvajanja, niti ni dokazal, da je bila ta dejavnost namenjena manipulaciji trga napovedi. Ni dokazov, ki bi kazali na vpletenost Todda ali njegove ekipe, zato je vsaka trditev, da je trgovec podjetja Kalshi kupil predvajanja, nedokazana.

Po poročanju agencije Bloomberg je Spotify nato od podjetij Kalshi in Polymarket zahteval, naj odstranita njegovo blagovno znamko in navedeta, da nobeno od podjetij nima sklenjenega partnerstva s storitvijo za predvajanje glasbe. Kalshi je odstranil logotip in popravil besedilo, ki je dajalo vtis, da je Spotify potrdil njihove trge. Tiskovna predstavnica Elisabeth Diana je dejala, da je podjetje »v stiku s Spotifyjem« in aktivno preiskuje zadevo; Kalshi ni objavil rezultatov preiskave, ni preklical poravnave niti ni napovedal povračil. Davies pravi, da ga odkar je Spotify potrdil goljufijo, ni kontaktiral nihče iz borze.

Kalshi je prenehal z uvrščanjem novih trgov Spotifyja, vendar njegova julijska pogodba za izvajalce, ki dosežejo 1. mesto v ZDA, ostaja odprta in se aktivno trguje, saj je do ponedeljka pritegnila približno 894.000 dolarjev.

Spor sovpada z zaostrovanjem zvezne nadzora nad načinom poravnave pogodb o dogodkih. Svetovalno obvestilo CFTC, izdano marca, je od borz že zahtevalo, da opredelijo konkretne vire podatkov, od katerih je odvisna poravnava, ter ocenijo njihovo zanesljivost, objektivnost in odpornost proti manipulacijam, pri čemer je opozorilo, da lahko pogodbe, poravnane v gotovini, ustvarjajo spodbude za vplivanje na podatke, ki določajo izplačila. Drugo priporočilo, izdano v petek, je to prakso še dodatno omejilo in borzam naročilo, naj prenehajo s samocertificiranjem splošnih vzorčnih pogodb, ki v eni vlogi združujejo različne kombinacije z različnimi viri poravnave. Nobeno od priporočil ne omenja podjetij Kalshi, Spotify ali »Earrings«.

Podjetje Kalshi je okrepilo nadzor nad svojim športnim poslom prek partnerstva s podjetjem Sportradar, vendar so trgi zabavne industrije lahko odvisni od virov tretjih oseb, ki nimajo enakovrednih sistemov za izmenjavo informacij. Podobna šibkost se je pokazala, ko je nekdo domnevno manipuliral s senzorjem vremena v Parizu, ki se uporablja za poravnavo pogodb na platformi Polymarket.