Analitiki JPMorgana navajajo, da se je bitcoin pet mesecev zapored trgoval pod ocenjenimi proizvodnimi stroški, zaradi česar je približno 20 % rudarjev zašlo v izgubo. Javni rudarji so se na to odzvali tako, da so v prvem četrtletju prodali več kot 32.000 BTC, da bi financirali svoje poslovanje.
JPMorgan navaja, da 20 % rudarjev posluje z izgubo, saj se bitcoin trguje pod proizvodnimi stroški
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
- JPMorgan navaja, da je bitcoin pet mesecev zapored ostal pod proizvodnimi stroški v višini 78.000 USD.
- Javni rudarji so v prvem četrtletju leta 2026 prodali več kot 32.000 BTC, saj je 20 % rudarjev postalo nerentabilnih.
- JPMorgan pričakuje, da se bo nestabilnost nadaljevala, dokler bitcoin ne bo presegel 78.000 USD ali dokler rudarji ne bodo izstopili iz trga.
Rudarji bitcoina so v prvem četrtletju prodali 32.000 BTC, medtem ko JPMorgan opozarja na naraščajoči pritisk na dobiček
Rudarji bitcoina so v letu 2026 pod vse večjim pritiskom, saj tržna cena tega sredstva ostaja precej pod ocenjenimi stroški njegove proizvodnje, navaja JPMorgan.
Analitiki JPMorgana so povedali, da se bitcoin že pet zaporednih mesecev trguje pod ocenjenimi stroški proizvodnje. JPMorgan trenutno ocenjuje te stroške na približno 78.000 dolarjev na kovanec, medtem ko se bitcoin trguje blizu 63.000 dolarjev.
Ta razlika je povzročila, da je približno 20 % rudarjev neprofitnih, je navedla banka, sklicujoč se na poročilo podjetja Coinshares o rudarjenju v prvem četrtletju. Ta pritisk se že kaže v bilancah stanja. Javno kotirana rudarska podjetja so samo v prvem četrtletju prodala več kot 32.000 BTC, da bi pokrila operativne stroške, je navedel JPMorgan, sklicujoč se na podatke spletnega portala TheEnergymag.
Ta številka presega skupno količino, ki so jo ta podjetja prodala v celotnem letu 2025.
Težavnost rudarjenja se hitreje odziva na nihanja cen
JPMorgan je navedel, da sta se letos hashrate bitcoina in težavnost rudarjenja postala bolj občutljiva na gibanja cen. Hashrate meri skupno računalniško moč, ki varuje omrežje, medtem ko se težavnost rudarjenja prilagaja, da ohranja stabilno proizvodnjo blokov, ko rudarji vstopajo na trg ali ga zapuščajo.
V zadnjih šestih mesecih se je beta koeficient težavnosti rudarjenja glede na cene bitcoina povečal na 0,62. Analitiki so pojasnili, da to kaže, da več rudarjev deluje blizu praga rentabilnosti in hitreje vklaplja ali izklaplja stroje ob spremembah cen.
Ta vzorec je bil viden v drugem tednu junija, ko se je težavnost rudarjenja bitcoina znižala za 10 %. To je bil drugi padec te velikosti v letošnjem letu, ki je sledil podobnemu padcu v januarju.
Ko se bitcoin trguje pod proizvodnimi stroški, rudarji z višjimi stroški ponavadi izklopijo opremo. To zmanjša hashrate in sčasoma pripelje do tega, da omrežje prilagodi težavnost navzdol. Ta mehanizem pomaga stabilizirati ekonomiko rudarjenja, hkrati pa poudarja, kako majhne so postale marže za šibkejše operaterje.
Volatilnost naj bi se nadaljevala
JPMorgan pričakuje, da bosta težavnost rudarjenja in hashrate ostala nestabilna, dokler bo bitcoin ostal znatno pod svojimi proizvodnimi stroški. Banka je dejala, da naj vlagatelji pričakujejo večje in pogostejše prilagoditve težavnosti rudarjenja, medtem ko se rudarji še naprej odzivajo na cenovni pritisk.
Ta napoved predstavlja še en izziv za sektor, ki se že spopada z naraščajočimi stroški energije, pritiskom na prihodke po halvingu ter vse večjo konkurenco večjih rudarskih podjetij z močnejšimi bilancami.
Zaenkrat je sporočilo jasno. Cena bitcoina preizkuša ekonomsko vzdržnost rudarske industrije, največji pritisk pa čutijo operaterji, ki nimajo dostopa do poceni energije, učinkovitih strojev ali zadostnega kapitala, da bi prebrodili upad.
Ta članek je bil iz angleščine preveden z umetno inteligenco. Izvirna angleška različica je verodostojni vir; samodejni prevodi lahko vsebujejo netočnosti, zlasti pri pravni in regulativni terminologiji.
