Družba Strategy je potrdila, da bo za prednostne delnice Stretch (STRC) tudi v avgustu 2026 še naprej izplačevala letno dividendo v višini 12 %, čeprav je vrednost delnice ob zaključku julija znašala približno 12 % manj od njene nominalne vrednosti 100 dolarjev.
Strategija ohranja dividendo STRC na ravni 12 %, saj cena delnice ostaja pod nominalno vrednostjo
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
- Strategy je ohranila stopnjo dividende za STRC na 12 % za avgust 2026, kar je najvišja stopnja od uvedbe julija 2025.
- Delnica STRC je 31. julija zaključila trgovanje pri 89,46 USD, kar je približno 10–11 % pod njeno nominalno vrednostjo 100 USD.
- Strokovnjaki so opozorili, da mehanizem »ratchet« ustvarja »strukturo z omejenim številom ciklov«.
Stopnja, ki nenehno narašča, a se ne more obrniti
Izvršni predsednik podjetja Strategy (Nasdaq: MSTR) Michael Saylor je 1. avgusta potrdil, da bo stopnja Stretch Dividend za STRC, večno prednostno delnico serije A s spremenljivo stopnjo podjetja, za avgust 2026 ostala na 12,00 %. STRC so uvedli julija 2025 z obrestno mero 9 % in se je od takrat po sedmih zaporednih mesečnih povečanjih povzpela na 12 % za datume evidentiranja, ki se začnejo 1. julija 2026.
Povečanja potekajo po mehanizmu »ratchet«, tj. dividenda se poveča za 0,5 %, kadar koli se STRC trguje pod 95 USD, in ko se mehanizem sproži, povečanja ni mogoče preklicati, tudi če se cena ponovno dvigne. Strategy mesečno ponastavi stopnjo, da bi ceno STRC ponovno približala njeni nominalni vrednosti 100 dolarjev in zmanjšala volatilnost; to je mehanizem, na katerega se družba zanaša pri izdaji novih delnic STRC prek svojega programa »at-the-market« (ATM) ter pri zbiranju svežega kapitala za nakupe bitcoina.
STRC je eden od več instrumentov prednostnih delnic, skupaj z delnicami STRK, STRF in STRD, ki jih je Strategy izdala za financiranje nakupov bitcoinov, ne da bi pri tem razredčila deleže navadnih delničarjev v takšni meri, kot bi se to zgodilo ob izdaji več delnic MSTR. Strategy je prav tako prešel na polmesečni razpored izplačevanja dividend za STRC, pri čemer bo prvo izplačilo dvakrat na mesec potekalo 15. julija 2026 in nadomestilo enkratno mesečno izplačilo, ki so ga vlagatelji prejemali od uvedbe julija 2025.
Še vedno pod nominalno vrednostjo
Mehanizem ni deloval, kot je bilo predvideno. Delnica STRC je 31. julija zaključila trgovanje pri 89,46 USD, kar je nekoliko manj od prejšnjega zaključnega tečaja 89,50 USD, s čimer je delnica ostala približno 10 do 11 % pod nominalno vrednostjo, celo ob najvišji dividendni stopnji v svoji zgodovini. Delnica je junija dosegla najnižjo vrednost 71,25 USD in se od sredine maja ni več trgovala po nominalni vrednosti.
Konkurenca je dodatno povečala pritisk, saj konkurenčna prednostna vrednostna papirja SATA podjetja Strive ponujata približno 13-odstotni donos z dnevnimi izplačili dividend in brez osnovnega dolga, kar je vlagatelje odvračalo od STRC še pred junijskim padcem cene. Razlika med tema dvema vrednostnima papirjema se je povečala na eno največjih v zgodovini, saj se SATA trguje blizu svoje nominalne vrednosti 100 dolarjev, medtem ko STRC močno zaostaja za njo.
Vztrajni popust je prisilil Strategy, da začasno ustavi novo izdajo STRC prek svojega programa ATM, kar omejuje zmožnost podjetja, da bi s pomočjo tega specifičnega kanala financiranja še naprej povečevalo svoje imetje bitcoinov.
Težave STRC-ja so letos sledile volatilnosti samega bitcoina. Prednostne delnice so se v preteklosti gibale vzporedno s ceno bitcoina, šibkost osnovnega sredstva pa je podjetju Strategy (Nasdaq: MSTR) otežila ohranjanje vrednosti STRC blizu nominalne vrednosti, kljub rekordno visoki dividendni stopnji, ki je z njim povezana.
Številna opozorila
Analitiki pri Onramp Bitcoin so opozorili, da struktura z zaporno kljuko prinaša dolgoročno tveganje, saj se giblje le v eno smer, pri čemer je izvršni direktor Michael Tanguma poudaril:
Kapitalska struktura, ki preživi volatilnost le z dodajanjem trajnih obveznosti, je struktura z omejenim številom ciklov.
Odvetniška pisarna Rosen Law Firm je 25. junija začela preiskavo, ali lahko Strategy ohrani izplačila prednostnih dividend, če bitcoin ostane pod povprečno nabavno ceno družbe, ki znaša približno 75.651 dolarjev. Poleg tveganja koncentracije imajo mali vlagatelji v lasti približno 83 % ali okoli 8,8 milijarde dolarjev izdanih delnic STRC, kar analitiki označujejo kot skupino, ki je v obdobjih upada bolj nagnjena k reaktivnemu prodajanju kot institucionalni imetniki.
Strategy je vzpostavila finančne rezerve za ublažitev teh skrbi. Družba razpolaga z likvidnostno rezervo, ki pokriva približno 26 mesecev obveznosti iz dividend in obresti, potem ko je konec junija sprejela okvir »Digital Credit Capital Framework«, ki je odobril 2 milijardi dolarjev za skupni odkup prednostnih in navadnih delnic ter program monetizacije bitcoina.
Ta program omogoča podjetju Strategy prodajo bitcoinov, ko vodstvo to oceni kot ugodno, pri čemer se iztržek nameni za rezerve, dividende in odkup delnic, čeprav je podjetje poudarilo, da nima nobene obveznosti za prodajo.
Ta članek je bil iz angleščine preveden z umetno inteligenco. Izvirna angleška različica je verodostojni vir; samodejni prevodi lahko vsebujejo netočnosti, zlasti pri pravni in regulativni terminologiji.
