Podjetje Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) je zabeležilo četrtletno izgubo v višini 8,22 milijarde dolarjev, saj je padec cene bitcoina izničil lanski dobiček v višini 14 milijard dolarjev. Kljub temu je podjetje povečalo svoje zaloge BTC za 11 % na 843.775 kovancev, vendar je nadaljevalo s prodajo, da bi financiralo izplačila delničarjem.
Strategija se je obrnila iz 14 milijard dolarjev dobička v 8,2 milijarde dolarjev izgube, ko je Saylor prodal svoje delnice
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
- Strategy zdaj poseduje 843.775 BTC, kar je 11-odstotno povečanje ob koncu drugega četrtletja, kot navaja najnovejše poročilo o poslovnih rezultatih.
- Podjetje je v začetku julija prodalo 3.588 BTC za 216 milijonov dolarjev, s čimer je podaljšalo odstopanje od načela »nikoli ne prodajaj«.
- Rezerva podjetja Strategy v ameriških dolarjih je po zbiranju sredstev v višini 544,5 milijona dolarjev dosegla 3,75 milijarde dolarjev, kar pokriva 2,1 leta dividend.
Zaloge rastejo, čeprav se prodaja nadaljuje
Strategy je rezultate razkrila v finančnem poročilu za drugo četrtletje leta 2026, objavljenem 30. julija. Podjetje je do konca četrtletja 30. junija povečalo svoje zaloge bitcoina za 11 % na 846.000 BTC, kar je bilo v glavnem financirano prek ponudb lastniškega kapitala in digitalnih kreditov, nato pa je po naknadni prodaji do 26. julija to skupno število zmanjšalo na 843.775 BTC.
Kazalnik bitcoina na delnico (BPS) podjetja, ki ga predsednik in soustanovitelj Michael Saylor uporablja za utemeljitev, da Strategy še vedno ustvarja dodano vrednost za imetnike, tudi med prodajo bitcoinov, se je v primerjavi s prejšnjim četrtletjem povečal za 5 % na 210.824 satoshi. Neto dolg se je zmanjšal za 18 %, s 8,2 milijarde dolarjev na 6,7 milijarde dolarjev, kar so vodilni pripisali rasti poslovanja podjetja na področju digitalnih kreditov in ne le prodaji bitcoinov.
Kljub temu je Strategy zabeležila četrtletno čisto izgubo v višini 8,22 milijarde dolarjev, ki jo je povzročila nerealizirana odpisana vrednost njene pozicije v bitcoinih, potem ko se je cena BTC močno umaknila od svojih najvišjih vrednosti iz leta 2026. Teoretična izguba ne vpliva na dejansko število bitcoinov v lasti podjetja, je pa obremenila delnice MSTR, ki se trgujejo precej pod najvišjimi vrednostmi v tem letu.
Doktrina »Nikoli ne prodajaj« se je sesula
Poročilo za drugo četrtletje potrjuje premik, ki se je začel maja, ko je Strategy z izgubo prodalo 32 BTC, kar je bilo prvo samostojno neto zmanjšanje zaloge bitcoinov od leta 2022. Ta poteza je končala štiri leta javne zaveze »nikoli ne prodajaj«, ki jo je Saylor ponavljal na skoraj vsaki predstavitvi poslovnih rezultatov.
Ta premik se je pospešil v začetku julija, ko je Strategy prodala 3.588 BTC za približno 216 milijonov dolarjev po povprečni ceni blizu 60.000 dolarjev, pri čemer je utrpela izgubo v višini 203 milijonov dolarjev, da bi pomagala financirati izplačila na svojih večnih prednostnih delnicah STRC. Ta prodaja je bila največja enkratna prodaja bitcoinov s strani podjetja, odkar je leta 2020 začelo nabirati BTC.
Saylor je poudaril, da prodaja ni pomenila odmika od Strategyjeve strategije glede bitcoinov v blagajni, temveč rutinsko upravljanje kapitala. Ko so ga na predstavitvi poslovnih rezultatov vprašali, ali se bo podjetje namesto tega zaneslo na opcije ali druga orodja, ki temeljijo na volatilnosti, za financiranje svojih obveznosti, je odgovoril:
Na svetu obstaja le eno podjetje, ki lahko prodaja kredite v takšnem obsegu kot mi.
Saylor je trdil, da bi prodaja produktov, povezanih z volatilnostjo, prinesla tveganje nasprotne stranke, povečala kompleksnost kapitalske strukture podjetja Strategy in povzročila davčne zaplete, ki se jim podjetje želi izogniti, zato ostajata prodaja bitcoinov in izdaja digitalnih kreditov njegova prednostna orodja.
Digitalni kredit zapolnjuje vrzel
Digitalni kreditni instrument podjetja Strategy, STRC, je postal osrednji del tega pristopa, saj se je njegova nominalna vrednost povečala z 2,8 milijarde dolarjev ob koncu leta 2025 na 10,5 milijarde dolarjev ob koncu drugega četrtletja. Posledično institucionalni imetniki zdaj predstavljajo 29 % izdanih STRC, kar je povečanje s 22 % v prejšnjem četrtletju.
Podjetje je v tem četrtletju zbralo skupno 8,4 milijarde dolarjev kapitala, od tega 5,5 milijarde dolarjev prek instrumentov digitalnega kredita, s čimer se je zbrani kapital od začetka leta povečal na 17 milijard dolarjev (od tega 44 % prek digitalnega kredita namesto tradicionalne prodaje delnic).
Rezerva podjetja Strategy v ameriških dolarjih, tj. denarni zalogaj, ki ga uporablja za kritje prednostnih dividend in plačil obresti, se je v tem četrtletju povečala za 12 % na 2,4 milijarde dolarjev, nato pa je po prodaji delnic v vrednosti 544,5 milijona dolarjev med 20. in 26. julijem še dodatno poskočila na 3,75 milijarde dolarjev. Ta rezerva zdaj pokriva približno 2,1 leta obveznosti, kar je v okviru ciljnega razpona podjetja od dveh do treh let in precej nad njegovim 12-mesečnim minimalnim pragom.
S 843.775 BTC v svojih knjigah po zadnji prodaji Strategy ostaja največji institucionalni imetnik bitcoina na svetu.
Ta članek je bil iz angleščine preveden z umetno inteligenco. Izvirna angleška različica je verodostojni vir; samodejni prevodi lahko vsebujejo netočnosti, zlasti pri pravni in regulativni terminologiji.
