Model nákupu bitcoinu spoločnosti Strategy čelí novému skúmaniu po tom, čo spoločnosť Grayscale varovala, že súčasné ceny akcií by mohli obmedziť budúce akumulácie. Tieto obavy nasledovali po predaji bitcoinu, tlaku na výplatu dividend spoločnosti STRC a otázkach, či si Strategy dokáže udržať financovanie nákupov bez silnejšieho dopytu zo strany investorov.
Spoločnosť Grayscale varuje, že jej stratégia môže mať ťažkosti s pokračovaním nákupu bitcoinu
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové závery
- Spoločnosť Grayscale tvrdí, že slabšie akcie spoločnosti Strategy môžu obmedziť budúce nákupy bitcoinu.
- Tlak na dividendy zo strany STRC by mohol zvýšiť náklady a zvýšiť volatilitu trhu s BTC.
- Analytici zostávajú rozdelení, zatiaľ čo obchodníci čakajú na ďalšie zverejnenie nákupov zo strany Strategy.
Spoločnosť Grayscale upozorňuje na rastúce riziká pre stroj na akumuláciu bitcoinu spoločnosti Strategy
Bitcoinová stratégia spoločnosti Strategy čelí novej skúške, keďže sa vynárajú otázky o tom, ako dlho dokáže spoločnosť udržať svoj agresívny model akumulácie.
Vedúci výskumu spoločnosti Grayscale Zach Pandl varoval, že Strategy (Nasdaq: MSTR) môže mať obmedzenú schopnosť nadobúdať ďalšie BTC pri súčasných cenách akcií MSTR a STRC. STRC, známy ako Stretch, je preferovaný akciový nástroj spoločnosti s variabilnou úrokovou sadzbou.
„Stručne povedané, pákový obchodný model Strategy je pod tlakom, čo zvýšilo volatilitu trhu s BTC ako celku,“ povedal a dodal:
„Ďalej si myslíme, že spoločnosť Strategy – ktorá bola v minulosti čistým kupcom BTC – bude mať obmedzenú schopnosť akumulovať viac tokenov pri súčasných cenách akcií STRC aj MSTR.“
Predaj zverejnený minulý týždeň znamenal prvý predaj BTC zo strany Strategy od roku 2022, čím sa z malej transakcie stal významný signál pre trh. Dashboard spoločnosti Strategy uvádzal cenu MSTR na úrovni 120,44 USD, čo predstavuje pokles o 6,90 %, zatiaľ čo BTC sa obchodoval za 63 054 USD a spoločnosť držala 843 706 BTC.
Preferované akcie spoločnosti Strategy sa stávajú novou skúškou jej bitcoinového modelu
STRC je navrhnutý tak, aby sa obchodoval blízko 100 USD a v súčasnosti vypláca dividendu vo výške 11,5 %. Dashboard uvádzal cenu prioritných akcií na úrovni 93,40 USD, čo je pod ich cieľovou úrovňou, s efektívnym výnosom 12,31 %. Táto zľava pomáha vysvetliť obavy spoločnosti Grayscale, že trh môže vyžadovať vyššie výnosy, čo by mohlo prinútiť Strategy zvýšiť svoju dividendu a znížiť flexibilitu pre budúce nákupy BTC.
Zatiaľ čo prvý predaj bitcoinu spoločnosťou Strategy pritiahol značnú pozornosť, vedúci výskumu spoločnosti Grayscale argumentoval, že väčším dôvodom na obavy môže byť vplyv trhu na finančné nástroje spoločnosti. „Ešte dôležitejší je podľa nás vplyv tejto nedávnej volatility na cenu „Stretch“ (STRC), preferenčného akciového nástroja spoločnosti Strategy s variabilnou úrokovou sadzbou,“ varoval. „Pri súčasných cenách akcií sa domnievame, že schopnosť spoločnosti akumulovať viac bitcoinov je obmedzená.“
Pandl však na záver dodal:
„Z dlhodobého hľadiska však veríme, že diverzifikovanejšie vlastníctvo bitcoinu… pomôže posilniť cenu tokenu a zlepšiť odolnosť trhu.“
Napriek obavám o finančný model spoločnosti Strategy spoločnosť Grayscale stále očakáva, že sa bitcoin v najbližších mesiacoch zotaví, hoci BTC môže zaostávať za segmentmi kryptotrhu, ktoré priamo ťažia z krátkodobej regulačnej istoty.
Vedenie spoločnosti Strategy však tvrdí, že jej stratégia akumulácie zostáva nezmenená. Generálny riaditeľ Phong Le uviedol, že cieľom spoločnosti je postupne zvyšovať čistú hodnotu bitcoinu a bitcoinu na akciu, zatiaľ čo príspevok výkonného predsedu Michaela Saylora s názvom „Dobrý čas na pridanie ďalších bodiek“ podnietil očakávania ďalšieho oznámenia o nákupe.
Geoffrey Kendrick zo Standard Chartered tiež naznačil, že Strategy by mohla čoskoro oznámiť nákup 320 BTC alebo dokonca 3 200 BTC, čo by zatieňovalo nedávny predaj 32 BTC. Banka si tiež zachovala cieľovú hodnotu bitcoinu na úrovni 100 000 USD, čo poukazuje na to, ako sa niektorí účastníci trhu naďalej sústreďujú na dlhodobý rast BTC napriek obavám o finančný model spoločnosti Strategy.
