Sprievodca bitcoinom od Strategy prináša argumenty v prospech globálneho rezervného aktíva

Spoločnosť Strategy považuje bitcoin za globálny rezervný kapitál

Michael Saylor, výkonný predseda spoločnosti Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), 12. septembra na X propagoval sprievodcu spoločnosti pre investorov do bitcoinu, pričom zdôraznil potenciálnu úlohu BTC ako globálneho rezervného aktíva. Táto téza predstavuje bitcoin ako aktívum, ktoré by mohlo prilákať bohatstvo, ktoré je v súčasnosti držané na tradičných trhoch.

21-stránkový rámec spoločnosti pre investovanie do bitcoinu, revidovaný 7. septembra, skúma, ako by obmedzená ponuka na 21 miliónov mincí, nezávislé overovanie a globálna prenositeľnosť mohli podporiť dlhodobý dopyt. Strategy opisuje potenciálny trh, na ktorom sa okolo BTC rozvíjajú akcie, úvery, dlhopisy, deriváty a peniaze.

Saylor uviedol:

„Bitcoin je otvorené, globálne rezervné aktívum s absolútnou vzácnosťou. Sprievodca pre investorov skúma menové vlastnosti bitcoinu, investičné argumenty, štruktúru trhu, úlohu v portfóliu, úschovu a riziká.“

Tento argument nadväzuje na Saylorovo skoršie očakávanie, že bitcoin by mohli vo väčšej miere držať spoločnosti, banky, fondy a štáty. Jeho globálny výhľad v oblasti digitálneho kapitálu predpokladal hlbšiu finančnú integráciu do roku 2036. Najnovší rámec spoločnosti Strategy podobne predpokladá, že bitcoin bude súťažiť o dopyt po zachovaní bohatstva, zatiaľ čo doláre, banky a tradičné kapitálové trhy si zachovajú svoje úlohy.

Expozícia voči bitcoinu má rôzne formy

Finančné produkty postavené na bitcoine môžu investorom ponúkať rôzne kombinácie príjmov, cenovej expozície a podnikového rizika. Saylor už skôr prezentoval svoju tézu o digitálnom úvere v spoločnosti Goldman Sachs. Rámec spoločnosti Strategy rozlišuje priame vlastníctvo BTC od kmeňových akcií, prioritných cenných papierov, dlhopisov a derivátov, z ktorých každý nesie samostatné nároky a záväzky.

Investori si môžu vybrať spomedzi viacerých foriem expozície voči bitcoinu, pričom vlastníctvo, príjem, úschova a riziko sa líšia v závislosti od štruktúry. Rámec spoločnosti Strategy zahŕňa akciový kapitál v bitcoinoch, prioritné cenné papiere, deriváty a spotové produkty obchodované na burze (ETP) s bitcoinom ako ďalší spôsob, ako získať expozíciu voči bitcoinu, pričom každá z týchto ciest prináša odlišné právne a ekonomické dôsledky. Investori nakupujú akcie ETP prostredníctvom maklérskych účtov, zatiaľ čo podkladové mince držia správcovia. Spoločnosť Strategy medzi riziká spojené s rôznymi spôsobmi identifikuje poplatky, rozdiely vo výnose, podnikové riziká, kapitálovú štruktúru a právnu štruktúru.

Právne zaobchádzanie závisí aj od príslušného aktíva a transakcie, čo je rozlíšenie relevantné pre súvisiace finančné produkty. Výklad kryptomien zo 17. marca, ktorý vydala Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC), sa zaoberá tým, ako sa kryptomena, ktorá nie je cenným papierom, môže stať predmetom investičnej zmluvy. Spoločnosť Strategy osobitne identifikuje svoju terminológiu digitálneho kapitálu ako koncepčné označenia, a nie ako zákonné klasifikácie.

Nedostatok ponecháva riziká dopytu a úschovy nezmenené

Pevný harmonogram emisie bitcoinu podporuje monetárny argument spoločnosti Strategy, avšak trhový dopyt stále určuje, koľko investori za daný majetok zaplatia. Ukazovatele spoločnosti týkajúce sa trhu s bitcoinom sledujú držbu v ETF, obchodnú aktivitu, volatilitu a ďalšie ukazovatele. Publikácia využíva aktuálne snímky trhu a výslovne uznáva, že cena bitcoinu môže podstatne klesnúť.

Voľby týkajúce sa vlastníctva pridávajú ďalšie riziko, keďže pri vlastnej úschove nesie zodpovednosť za súkromné kľúče, zálohy a obnovenie držiteľ. Delegovanie úschovy naopak vytvára závislosť od bezpečnosti, solventnosti a pravidiel výberu prostriedkov poskytovateľa. Spoločnosť Strategy tiež upozorňuje, že pákový efekt, poplatky, podnikateľské riziká alebo nútená likvidácia môžu spôsobiť straty aj v prípade, že cena bitcoinu nakoniec vzrastie.

Spoločnosť má prostredníctvom svojich podielov a cenných papierov viazaných na bitcoin priamy ekonomický záujem na teórii o prijatí bitcoinu. 8. septembra spoločnosť Strategy zverejnila, že k 7. septembru vlastnila 845 050 bitcoinov.