Saylor predstavil v spoločnosti Goldman Sachs svoj projekt „Digital Credit“, pričom objem úverov spoločnosti Strategy krytých bitcoinom prekročil 11 miliárd dolárov

Saylor priniesol bitcoin na stôl spoločnosti Goldman

Michael Saylor, výkonný predseda spoločnosti Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), využil svoje vystúpenie koncom júna na konferencii Goldman Sachs o digitálnych aktívach v Londýne, aby presadil svoj názor, že bitcoin sa vyvíja z rezervného aktíva štátnej pokladnice na chrbtovú kosť nového úverového trhu. Uviedol, že s klientmi banky diskutoval o „bitcoine, digitálnom úvere a budúcnosti kapitálových trhov“.

„Najlepší spôsob, ako dnes vybudovať finančnú spoločnosť s hodnotou miliardy dolárov, je digitálny úver,“ tvrdil Saylor v posledných mesiacoch a túto tézu preniesol do jednej z najuznávanejších inštitúcií na Wall Street. Samotné pozvanie bolo pozoruhodné, keďže spoločnosť Goldman Sachs, ktorá ako hlavného rečníka predstavila najväčšieho korporátneho držiteľa bitcoinu na svete, dala najavo, ako ďaleko sa digitálne aktíva posunuli smerom k bežnému pokrývaniu klientov a vývoju produktov.

Saylorova hlavná myšlienka spočíva v tom, že spoločnosti si môžu požičať proti svojim bitcoinovým rezervám, aby vydali úročené nástroje, čím premenia volatilné aktívum na zdroj trvalého príjmu. Podľa jeho logiky sa bitcoin stáva jednak „digitálnym kapitálom“ pre súvahy, jednak „digitálnym úverom“ pre investorov, ktorí chcú byť vystavení tomuto aktívu bez toho, aby ho priamo vlastnili.

Trh v hodnote 11 miliárd dolárov vybudovaný z nuly

Čísla, na ktorých sa táto prezentácia zakladá, rýchlo narástli, keďže digitálny úver zabezpečený bitcoinmi sa podľa Saylora rozšíril z prakticky nuly pred rokom na súčasných viac ako 11 miliárd dolárov. Toto financovanie podľa neho pomohlo spoločnosti Strategy financovať nákup približne 175 000 BTC počas súčasného medvedieho trhu.

Samotná spoločnosť Strategy teraz vlastní 847 363 BTC, ktorých hodnota koncom júna dosahovala približne 50,9 miliardy dolárov, čím si upevnila pozíciu najväčšieho korporátneho držiteľa tohto aktíva. Saylor strávil šesť rokov transformáciou spoločnosti z dodávateľa podnikového softvéru na stroj na získavanie bitcoinov a jej akcie MSTR za päť rokov vzrástli o viac ako 800 %.

Stredobodom úverovej stratégie je STRC, večná prioritná akcia viazaná na bitcoiny v držbe spoločnosti. Bitcoin.com News informoval, že STRC sa stala najväčšou prioritnou akciou na svete, pričom jej emisia dosiahla za menej ako rok hodnotu približne 8,5 miliardy USD. Spoločnosť nedávno zvýšila ročnú dividendovú sadzbu tohto nástroja z približne 11,5 % na 12 %, aby zostal atraktívny pre investorov zameraných na príjem. Je to súčasť širšieho rámca „digitálneho úveru“, ktorý umožňuje spoločnosti Strategy zhodnocovať bitcoiny na financovanie dividend, úrokov a spätných nákupov.

Tlak skrytý za prezentáciou

Saylorovo najnovšie posolstvo prichádza v napätom momente, keďže začiatkom tohto týždňa podniková hodnota spoločnosti Strategy po prvýkrát krátko klesla pod trhovú hodnotu jej bitcoinových rezerv (čo je míľnik, ktorý vymazal prémiu, ktorú investori dlhodobo platili za expozíciu voči Saylorovým rezervám). Táto zmena tiež vyostrila otázky o tom, či finančné inžinierstvo spoločnosti dokáže naďalej predbiehať volatilitu bitcoinu.

Skeptici, vrátane dlhoročného kritika bitcoinu Petera Schiffa, varovali, že novší kapitálový rámec spoločnosti Strategy by mohol v prípade pretrvávajúcej slabosti trhov nakoniec prinútiť spoločnosť k predaju bitcoinov na pokrytie záväzkov – čo je scenár, ktorý Saylor opakovane bagatelizoval. Napriek tomu spoločnosť pokračovala v nákupoch a počas poklesu pridávala mince v malých tranžách, čím posilnila svoje dlhoročné krédo „postupného hromadenia“.