Saylor: Strategickí investori by mali držať akcie MSTR 7 až 10 rokov

Štyri roky ako minimálna lehota, nie ako strop

V rozhovore s investormi tento týždeň Saylor jasne stanovil očakávania, pokiaľ ide o to, ako dlho by akcionári mali byť ochotní držať akcie. Uviedol, že držitelia akcií MSTR potrebujú aspoň štvorročný časový horizont a že pre plné uplatnenie stratégie je vhodnejšie obdobie siedmich až desiatich rokov. Tieto poznámky prichádzajú v čase, keď spoločnosť Strategy prechádza obdobím volatility, ktoré preverilo aj jej najtrpezlivejších podporovateľov.

Saylor nezaobaloval krátkodobý výhľad a priamo sa venoval frustrácii investorov. Uviedol, že chápe ťažkosti, ktoré akcionári prežívajú, ale že spoločnosť sa musí pripraviť na ťažké roky, keďže realizuje plán hromadenia bitcoinov, ktorý trvá niekoľko desaťročí. Tento komentár prichádza v čase, keď spoločnosť Strategy, dlhodobo známa svojou politikou „nikdy nepredávať“ bitcoiny, už štyrikrát v tomto roku od tohto prístupu upustila.

Okrem toho stojí za zmienku, že portál Bitcoin.com News nedávno informoval, že spoločnosť len za posledných osem mesiacov zaznamenala straty v bitcoinoch vo výške viac ako 102 miliónov dolárov, pričom predávala coiny pod ich priemernou nákupnou cenou, aby mohla financovať záväzky týkajúce sa dividend a spätného odkúpenia akcií súvisiace s jej portfóliom prioritných akcií.

Rezerva vo výške 4,8 miliardy dolárov, zatiaľ žiadne spätné odkúpenie

Spoločnosť Strategy momentálne disponuje hotovosťou vo výške 4,8 miliardy dolárov, pričom Saylor uviedol, že táto rezerva slúži predovšetkým na pokrytie výplaty dividend na STRC, preferenčné akcie spoločnosti typu Stretch. Táto hotovosť zároveň poskytuje spoločnosti Strategy flexibilitu na nákup ďalších bitcoinov, spätné odkúpenie akcií MSTR alebo preferenčných akcií, prípadne na splatenie dlhu, v závislosti od podmienok na trhu.

Napriek tlaku investorov na spätné odkúpenie akcií v kontexte tohtoročného slabého výkonu akcií MSTR Saylor jasne uviedol, že spätné odkúpenie v súčasnosti nie je prioritou. Povedal, že spätné odkúpenie by sa stalo pravdepodobným len vtedy, ak by sa akcie MSTR obchodovali s veľmi výraznou zľavou voči NAV (skratka pre čistú hodnotu aktív). Spoločnosť už skôr schválila na tento scenár sumu až 1 miliardy USD, avšak tento rok ešte nedošlo k splneniu podmienok na spustenie tohto mechanizmu.

V súčasnej situácii Saylor trvá na tom, že jeho prioritou je „napraviť úvery“, čím naráža na udržanie obchodovania s STRC a ďalšími prioritnými nástrojmi spoločnosti Strategy blízko nominálnej hodnoty, namiesto vynakladania hotovosti na spätné odkúpenie akcií.

Účtovná kniha za touto správou

K dnešnému dňu eviduje Strategy vo svojich účtovných knihách 840 447 BTC, nadobudnutých za celkovú sumu približne 63,36 miliardy USD pri priemernom kurze 75 385 USD za bitcoin (čo je priamy zdroj nerealizovaných strát, ktoré tlačia na cenu akcií a čiastočne aj prečo spoločnosť Strategy začala tento rok predávať malé tranže bitcoinov).

Spoločnosť však trvá na tom, že širšia kampaň na hromadenie bitcoinu nemení smer, a generálny riaditeľ Phong Le odmietol názor, že nedávne predaje signalizujú ústup, pričom poukázal na to, že spoločnosť od začiatku roka nakúpila približne 175 000 BTC oproti približne 7 000 BTC, ktoré predala. Le ďalej počas nedávneho vystúpenia v médiách uviedol, že spoločnosť Strategy obnoví nákup bitcoinov ešte v tomto roku.

Z dlhodobého hľadiska bude Saylorovo posolstvo pravdepodobne vnímané ako výzva akcionárom, aby spoločnosť MSTR vnímali menej ako sledovateľa ceny bitcoinu a viac ako dlhodobú stávku na kapitálovú štruktúru spoločnosti, ktorá bola opakovane prezentovaná tak, aby prežila poklesy bez núteného predaja svojej kľúčovej pozície v bitcoinoch.