Michael Saylor zaradil bitcoin do štvorčlennej štruktúry digitálnych mien

Saylor rozširuje využitie bitcoinu nad rámec priameho vlastníctva

Bitcoin môže podporovať viacero finančných produktov, namiesto toho, aby fungoval iba ako samostatný aktívum, podľa rámcového konceptu, ktorý 13. augusta predstavil výkonný predseda spoločnosti Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Michael Saylor. Tento rámec zohľadňuje rôzne požiadavky investorov na zhodnotenie, príjem, stabilitu a platby.

Saylor použil analógiu s rafináciou ropy, aby vysvetlil, ako by finančné inžinierstvo mohlo rozšíriť využiteľnosť bitcoinu, a na X napísal:

„Z bitcoinu sa dá žiť. Dá sa na ňom aj stavať. Surová ropa má hodnotu, ale civilizácia z nej získava väčší úžitok tým, že ju rafinuje na benzín, letecké palivo, plasty, mazivá a asfalt. Bitcoin je digitálny kapitál. Inovácia premieňa kapitál na úver, peniaze a menu.“

V sprievodnom menovom spektre Saylor zoradil BTC, STRC, SR-strcUSX a USDT od vyššieho potenciálu výnosu smerom k stabilite a transakčnej užitočnosti. Diagram ilustruje zamýšľanú funkciu každej vrstvy.

Každá vrstva mení riziko a prípad použitia

Bitcoin zaujíma kapitálovú vrstvu ako aktívum na doručiteľa, zatiaľ čo Saylor klasifikuje STRC, prioritné akcie vydané spoločnosťou ponúkajúce variabilný výnos, ako digitálny úver. Výkonný predseda spoločnosti Strategy predtým charakterizoval portfólio prioritných akcií ako motor s pevným výnosom pre investorov hľadajúcich výnos.

SR-strcUSX je senior token v štruktúrovanom produkte strcUSX spoločnosti Solstice Finance, ktorý Solstice predstavila 10. augusta na Solane. Užívatelia vkladajú USX do trezoru s expozíciou voči STRC a dostávajú seniorné alebo juniorné tokeny. SR-strcUSX má za cieľ 7 % ročný výnos a prijíma výnosy ako prvý, zatiaľ čo JR-strcUSX absorbuje straty vyplývajúce zo zmien hodnoty STRC skôr, ako k tomu dôjde u držiteľov seniorných tokenov.

STRC sa od SR-strcUSX líši tým, že ide o nekonečné prioritné akcie kótované na burze Nasdaq, ktoré vydáva spoločnosť Strategy. Spoločnosť opisuje STRC ako krátkodobý úver s vysokým výnosom, ktorý v auguste prináša 12 % variabilnú anualizovanú sadzbu dividend. Spoločnosť túto sadzbu upravuje mesačne, aby podporila obchodovanie v blízkosti 100 USD, pričom vyplácanie dividend si vyžaduje rozhodnutie predstavenstva a právne dostupné finančné prostriedky.

USDT od spoločnosti Tether sa nachádza na platobnom konci ako stabilná mena viazaná na dolár, ktorá je napriek svojej konštrukcii zameranej na stabilnú hodnotu vystavená rizikám emitenta, rezerv, spätného odkúpenia, protistrany a regulačným rizikám. V tomto rámci poskytuje USDT likvidné médium denominované v dolároch pre prevody a zúčtovanie bez cenovej expozície bitcoinu alebo dividendového príjmu STRC.

Saylor nedávno predstavil svoju stratégiu digitálneho úveru na konferencii Goldman Sachs o digitálnych aktívach v Londýne. Počas vystúpenia koncom júna povedal klientom banky, že bitcoin by mohol slúžiť ako kapitálový základ pre nový úverový trh pre investorov, ktorí hľadajú príjem bez priameho držania aktíva. Prezentácia prepojila jeho rámec s inštitucionálnymi kapitálovými trhmi.

Priame používanie bitcoinu obchádza vrstvu podnikových úverov

Bitcoin môže fungovať nezávisle od Saylorom navrhovanej finančnej štruktúry ako prevoditeľný digitálny majetok používaný na sporenie a platby. Držitelia môžu posielať BTC priamo medzi adresami peňaženiek a platiť zúčastneným obchodníkom naskenovaním QR kódov osobne alebo výberom bitcoinu pri online platbe.

Priame vlastníctvo vystavuje držiteľov cenovej volatilite bitcoinu a požiadavkám na úschovu. Preferované cenné papiere spoločnosti Strategy prinášajú odlišnú štruktúru rizika, keďže ich hodnota a dividendy závisia od financií spoločnosti, jej likvidity a rozhodnutí v oblasti riadenia kapitálu.

Saylor nedávno identifikoval túto štruktúru ako potenciálnu obchodnú príležitosť v oblasti financií v hodnote miliardy dolárov, pričom argumentoval, že spoločnosti by mohli vydávať cenné papiere generujúce príjem pre investorov, ktorí chcú dosiahnuť výnos bez priameho držania bitcoinu.