SEC a CFTC si razia vlastnú cestu v oblasti kryptomien, zatiaľ čo zákon CLARITY uviazol na mŕtvom bode

Podľa správy agentúry Bloomberg sa hlasovanie uskutoční v čase, keď oveľa rozsiahlejší návrh kryptomenovej legislatívy uviazol v Senáte. Návrh zákona „Digital Asset Market Clarity Act“, ktorý vlani prešiel Snemovňou reprezentantov s podporou oboch politických strán, sa ešte nedostal na hlasovanie v pléne. Líder senátnej väčšiny John Thune podal procedurálny návrh tesne predtým, ako sa zákonodarcovia rozchádzali na augustovú prestávku, čím stanovil hlasovanie na 15. septembra.

Tento rozpor medzi rýchlo konajúcimi regulátormi a pomaly postupujúcim Kongresom sa stal charakteristickým príbehom kryptomenovej politiky vo Washingtone v tomto roku.

SEC koná na základe vlastných právomocí

Zasadnutie SEC 14. augusta má na programe jediný bod: či navrhnúť nový rámec pre ponuku, často nazývaný „Regulation Crypto“, pre investičné zmluvy viazané na digitálne aktíva. Toto nariadenie by startupom poskytlo jednoduchšiu cestu k získavaniu kapitálu, podobne ako výnimky, ktoré už využívajú menšie podniky v iných odvetviach.

Vytvorilo by to tiež cestu pre tokeny, aby sa zbavili statusu cenných papierov, akonáhle sa ich základná sieť stane dostatočne decentralizovanou, aby nad ňou nemala kontrolu žiadna jediná spoločnosť ani tím. To je jedna z najpálčivejších právnych otázok v oblasti kryptomien odvtedy, čo SEC pred rokmi začala viesť konania proti emitentom tokenov.

Predseda SEC Paul Atkins samostatne naznačil, že agentúra je blízko k predstaveniu „výnimky pre inovácie“, ktorá by mohla umožniť, aby sa tokenizované verzie akcií obchodovali nepretržite na blockchainových platformách. Rozsah a načasovanie tohto návrhu zostávajú zatiaľ utajené.

Prečo zákon CLARITY uviazol

Medzitým by legislatíva známa ako zákon CLARITY mala oveľa širší dosah než akékoľvek pravidlo jednej agentúry. Rozdelil by dohľad nad kryptotrhmi medzi SEC a Komisiu pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC), pričom by väčšinu etablovaných tokenov, vrátane bitcoinu (BTC) a etherea (ETH), považoval za komodity spadajúce pod právomoc CFTC, zatiaľ čo by sa zákon o cenných papieroch zameriaval na získavanie finančných prostriedkov a iné činnosti regulované SEC.

Cloture, procedurálny krok, ktorý podal Thune, vyžaduje 60 hlasov len na ukončenie rozpravy a postup k záverečnému hlasovaniu. Neznamená to však schválenie návrhu zákona. Podľa správ uverejnených portálom JD Supra medzi sporné body patria etické pravidlá pre verejných činiteľov zapojených do kryptomien, ochrana vývojárov softvéru a obavy bankového sektora, že programy odmeňovania v kryptomenách by mohli odčerpávať vklady z tradičných bánk.

Senát sa vráti 14. septembra, len jeden deň pred plánovaným hlasovaním o ukončení rozpravy, ale na väčšinu októbra sa má rozísť v očakávaní novembrových volieb v polovici volebného obdobia, ktoré sa uskutočnia 3. novembra. To vytvára mimoriadne úzke časové okno na posun návrhu zákona, aj keby prekonal počiatočnú procedurálnu prekážku.

Základná myšlienka návrhu zákona je jednoduchá, aj keď právny mechanizmus jednoduchý nie je. Rozdelil by dohľad tak, aby väčšina etablovaných kryptomien, vrátane BTC a ETH, podliehala pravidlám CFTC podobným tým, ktoré upravujú komodity, ako je ropa alebo pšenica. SEC by si zachovala právomoc nad ponukami cenných papierov a prípadmi, keď spoločnosť stále získava finančné prostriedky od investorov a očakáva zisky na základe práce niekoho iného.

Prívrženci tvrdia, že toto rozdelenie by konečne poskytlo burzám, správcom a emitentom tokenov skutočný súbor pravidiel namiesto toho, aby boli nútení hádať, ktorý regulátor by mohol zaklopať na dvere. Kritici, vrátane veľkej časti demokratov, si myslia, že regulácia nie je dostatočne prísna a ponecháva medzery.

CFTC tvrdí, že bude konať bez ohľadu na to

Predseda CFTC Michael Selig zdôraznil, že jeho regulačný orgán už má pripravené návrhy pravidiel a má v úmysle pokračovať vpred, bez ohľadu na to, či Kongres schváli zákon Clarity Act, podľa analýzy citovanej portálom JD Supra. Selig uviedol, že on a Atkins sú pripravení vypracovať spoločné pravidlá, ktoré určia, ktorý orgán bude regulovať ktorú časť kryptotrhu, čo súvisí s iniciatívou, ktorú úradníci nazývajú Project Crypto.

Táto koordinácia je dôležitá, pretože jednou z najdlhšie pretrvávajúcich sťažností odvetvia je neistota v oblasti regulácie, či konkrétny token alebo obchodnú platformu kontroluje SEC alebo CFTC.

Čo to znamená pre investorov a spoločnosti

Pre krypto startupy by hlasovanie z 14. augusta mohlo otvoriť rýchlejšiu a lacnejšiu cestu k získavaniu finančných prostriedkov v Spojených štátoch namiesto toho, aby sa museli sbalili a presťahovali do zahraničia. Pre investorov do tokenizovaných akcií by nadchádzajúca výnimka SEC mohla v konečnom dôsledku znamenať obchodovanie s tokenmi viazanými na akcie aj mimo tradičných obchodných hodín.

Pre banky a spoločnosti z oblasti tradičného finančného sektora (TradFi) smeruje tlak opačným smerom. Odvetvové skupiny, ako sú bankové koalície, bojovali proti krypto odmeňovacím programom, ktoré pripomínajú úrokové platby, pretože sa obávali, že výnosové krypto produkty by mohli odčerpať vklady z bežných sporiacich účtov. Štíhle fintech banky a spoločnosti s malou lojalitou voči starej garde sú pripravené obsluhovať klientov, ktorí požadujú tieto odmeny.

Čo sledovať ďalej

Zasadnutie SEC 14. augusta je prvou konkrétnou skúškou toho, ako agresívne bude agentúra využívať svoje existujúce právomoci. Hlasovanie Senátu o ukončení rozpravy 15. septembra odhalí, či neuchopiteľný zákon Clarity Act má dostatočnú podporu na to, aby prešiel svojou prvou vážnou skúškou od schválenia v Snemovni reprezentantov. Oba výsledky určia, ako sa kryptomenové spoločnosti, banky a investori budú orientovať po zvyšok roka.